互聯(lián)網(wǎng)北京3月14日訊(記者李榮馬先震)2019年以來，A股市場一掃去年陰霾，滬深兩市均走出了回暖趨勢，開啟了強(qiáng)勢反彈之路。在這樣的背景下，無論公募基金還是私募基金都受益匪淺，不少產(chǎn)品年內(nèi)取得了較高的收益率，但也有部分基金產(chǎn)品沒能及時(shí)調(diào)倉換股，從而踏空了本輪大漲行情，重陽投資就是其中之一。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，重陽投資旗下近期凈值有更新的共有17只產(chǎn)品，雖然這17只產(chǎn)品年內(nèi)均取得正收益，但最高漲幅也僅為11.87%，還有9只產(chǎn)品漲幅不足10%，占比一半，可以說是大幅跑輸大盤漲幅。而據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，已有14只產(chǎn)品凈值翻倍，相比之下重陽投資旗下產(chǎn)品則遜色許多。

　　互聯(lián)網(wǎng)記者注意到，重陽投資旗下產(chǎn)品中，年內(nèi)業(yè)績增長最低的產(chǎn)品是華潤信托-重陽穩(wěn)健成長，截至2月28日收盤，其年內(nèi)漲幅僅為4.51%。該基金成立于2016年4月22日，在2018年5月以前，該基金整體呈上漲趨勢，盡管如此，其區(qū)間收益最高時(shí)累計(jì)單位凈值也不足1.3元。自2018年6月起，在股市多邊下行的壓力下，該基金凈值迅速走低，短短幾個(gè)月內(nèi)前期收益便盡數(shù)回吐，直到2018年11月才再次上行，不過，今年以來該基金漲幅遠(yuǎn)沒有跑贏指數(shù)。

　　雖然已經(jīng)成立接近3年，但從私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)來看，該基金業(yè)績披露并不完善，只能查詢到該基金近半年的業(yè)績表現(xiàn)情況，而此前2016年及2017年的區(qū)間收益則無法查詢。不過，從凈值回撤走勢來看，該基金最大歷史回撤出現(xiàn)在2018年10月31日，其最大歷史回撤為-19.39%。

　　值得注意的是，截至2月28日收盤，重陽投資旗下有3只產(chǎn)品還未止損，它們的累計(jì)單位凈值仍然低于1元，分別是重陽金享5號、華潤信托-重陽價(jià)值3號B期、華潤信托-重陽價(jià)值3號A期，其累計(jì)單位凈值分別為0.9615元、0.9801元、0.9962元。

　　觀察這三只累計(jì)單位凈值不足1元的基金，其中，華潤信托-重陽價(jià)值3號A期與華潤信托-重陽價(jià)值3號B期均成立于2017年底，重陽金享5號則成立于2018年5月，這3只基金的共同特點(diǎn)是成立后不久便經(jīng)歷了2018年股市大跌，尤其是重陽金享5號，在缺乏前期積累的情況下陷入大跌，凈值虧損成為常態(tài)，止損尚需時(shí)日。

　　至于今年內(nèi)重陽投資旗下產(chǎn)品跑輸大盤的原因，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為大概率是由于重陽投資在倉位上較為保守，年初以較低倉位運(yùn)行，從而踏空了本輪行情。據(jù)券商中國報(bào)道指出，今年年初，不少私募都堅(jiān)定A股底部位置的判斷，但實(shí)際上真正看多做多的卻不多。截至2月15日，綜合WIND、朝陽永續(xù)和【中信證券(600030)、股吧】研究部的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，股票型私募的平均收益為5.19%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于滬深300指數(shù)的漲幅(10.90%)，顯然不少私募仍以較低倉位運(yùn)行，踏空了本輪行情。

　　不過，重陽投資相關(guān)工作人員否定了因低倉位運(yùn)行而踏空本輪上漲行情的說法，其對互聯(lián)網(wǎng)記者表示，“2019年初，我們提出行情將從2018年的結(jié)構(gòu)性收斂轉(zhuǎn)向2019年的結(jié)構(gòu)性發(fā)散，且結(jié)構(gòu)性發(fā)散行情存在超預(yù)期可能。投資策略上注重攻守兼?zhèn)??！痹诖嘶A(chǔ)上重陽投資保持了中高倉位。

　　對于后市行情，該工作人員稱，后續(xù)重陽投資對市場仍然持開放性的態(tài)度。配置策略上注重攻守兼?zhèn)?，密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面、政策及流動性等因素的動態(tài)變化，積極尋找市場中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，繼續(xù)布局中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的贏家。

　　重陽投資成立于2009年6月，專注于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，前身是成立于2001年12月的上海重陽投資有限公司。2014年7月，重陽投資改制為股份公司，注冊資本為人民幣兩億元。2015年11月，上海重陽投資有限公司改制為集團(tuán)公司，基于資產(chǎn)管理行業(yè)的特殊屬性，重陽投資自成立起即采用合伙模式經(jīng)營，目前重陽投資的管理規(guī)模已經(jīng)突破100億。

　　近日，重陽投資總裁王慶也公開表示，在重陽的核心理念中，“價(jià)值投資”是方法，“絕對收益”是目標(biāo)，重陽投資在深度研究基礎(chǔ)之上，采取逆向的價(jià)值投資。王慶認(rèn)為2019年A股市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放比較充分，但全面牛市的條件尚未具備。值得關(guān)注的是，由于企業(yè)盈利分化和市場利率信用利差的擴(kuò)大，市場或?qū)⒊尸F(xiàn)出“大發(fā)散”的結(jié)構(gòu)性特征。

　　今年年初，重陽投資提出的投資策略講到，2019年A股市場會表現(xiàn)出比較豐富的結(jié)構(gòu)性行情。特別提出，科創(chuàng)板塊可能是結(jié)構(gòu)性發(fā)散行情的先頭部隊(duì)，或?qū)Ⅻc(diǎn)燃結(jié)構(gòu)性發(fā)散行情，對整個(gè)市場具有指向性作用和指標(biāo)性意義。重陽投資接下來的時(shí)間里能否抓住結(jié)構(gòu)性行情，擺脫業(yè)績“掉隊(duì)”境遇，我們也將拭目以待。