在5只新三板新股網(wǎng)下詢價(jià)中做出“1分錢”的報(bào)價(jià)，新三板公司思考投資因此受到“證券賬戶三個(gè)月禁止買入交易”的處罰，并在周末遭到全國(guó)股轉(zhuǎn)公司的緊急問詢。

　　思考投資被股轉(zhuǎn)公司質(zhì)疑是否具備與一級(jí)市場(chǎng)網(wǎng)下投資相關(guān)的估值、定價(jià)、管理能力和經(jīng)驗(yàn)。管理著多家私募基金的思考投資，近幾年業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，二級(jí)市場(chǎng)上早已跌成“仙股”。

　　在小IPO詢價(jià)報(bào)價(jià)0.01元被處罰

　　新三板精選層股票公開發(fā)行已于6月23日啟動(dòng)，據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司介紹，總體來看，網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)較為理性，較好地發(fā)揮了專業(yè)投資者定價(jià)能力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。但在6月24日的網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)中，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司與中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)現(xiàn)了個(gè)別違規(guī)報(bào)價(jià)、擾亂市場(chǎng)秩序的行為。

　　6月24日，思考投資管理的自營(yíng)投資賬戶、臺(tái)州思考投資管理有限公司管理的“思考20號(hào)A2-1大宗交易二級(jí)市場(chǎng)循環(huán)套利基金”在參與艾融軟件、穎泰生物、球冠電纜、同享科技、佳先股份等5只股票網(wǎng)下詢價(jià)中，報(bào)價(jià)均為0.01元。

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司指出，上述行為違反了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)向不特定合格投資者公開發(fā)行與承銷管理細(xì)則（試行）》第16條“網(wǎng)下投資者應(yīng)當(dāng)遵循獨(dú)立、客觀、誠(chéng)信的原則報(bào)價(jià)，不得協(xié)商報(bào)價(jià)或者故意壓低、抬高價(jià)格”等有關(guān)規(guī)定。

　　上述報(bào)價(jià)行為同時(shí)違反了中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》第13條投資者“應(yīng)按照公司內(nèi)部業(yè)務(wù)操作流程提交報(bào)價(jià)”等規(guī)定。根據(jù)《承銷管理細(xì)則》有關(guān)監(jiān)管協(xié)作安排，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)通報(bào)了前述兩家網(wǎng)下投資者有關(guān)違規(guī)行為，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)浙江思考投資集團(tuán)股份有限公司、臺(tái)州思考投資管理有限公司采取了出具警示函的自律管理措施。

　　管理能力及內(nèi)控被質(zhì)疑

　　針對(duì)上述違規(guī)行為，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)思考投資、思考20號(hào)A2-1大宗交易二級(jí)市場(chǎng)循環(huán)套利基金的證券賬戶采取“限制證券買入交易（三個(gè)月）”的自律監(jiān)管措施。此外，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)掛牌公司思考投資網(wǎng)下詢價(jià)內(nèi)控制度建立及執(zhí)行情況、上述5筆報(bào)價(jià)依據(jù)及操作流程等啟動(dòng)了公開問詢，后續(xù)將視其回復(fù)情況采取進(jìn)一步措施。

　　資料顯示，思考投資的主業(yè)是為備案登記的各類私募基金的投資提供投資顧問服務(wù)，該公司管理的多只私募基金，主要投資于二級(jí)市場(chǎng)股票，上述思考20號(hào)A2-1大宗交易二級(jí)市場(chǎng)循環(huán)套利基金是其中一只在管基金。

　　對(duì)5只精選層股票新股做出0.01元的報(bào)價(jià)，思考投資被質(zhì)疑是否制定參與公開發(fā)行網(wǎng)下詢價(jià)的內(nèi)部控制制度，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求其說明，是否針對(duì)新三板掛牌公司公開發(fā)行的制度要求及時(shí)調(diào)整相關(guān)內(nèi)部控制制度，并說明公司及相關(guān)人員是否具備與一級(jí)市場(chǎng)網(wǎng)下投資相關(guān)的估值、定價(jià)、管理能力和經(jīng)驗(yàn)。

　　思考投資還被要求說明做出“1分錢”報(bào)價(jià)的決策過程，以及對(duì)上述5家公司估值的方法和依據(jù)。問詢函指出，在上述項(xiàng)目網(wǎng)下詢價(jià)過程中，公司報(bào)價(jià)操作的具體程序，操作人員是否是按照基金經(jīng)理發(fā)出的交易指令執(zhí)行操作，相關(guān)操作是否符合公司對(duì)交易環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制制度，相關(guān)內(nèi)控機(jī)制的執(zhí)行是否有效，思考投資均被要求一一說明。

　　思考投資近幾年業(yè)績(jī)持續(xù)下滑

　　在此之前，思考投資曾多次因違規(guī)操作遭到處罰。

　　2018年，思考投資因違規(guī)交易A股股票“慧球科技”收到了證監(jiān)會(huì)的“罰單”。資料顯示，2014年至2015年，思考投資及公司高管買入“慧球科技”股票達(dá)5%時(shí)，沒有履行報(bào)告、公告義務(wù)，且在限制轉(zhuǎn)讓期內(nèi)繼續(xù)交易該股票。思考投資及其實(shí)際控制人岳志斌因違反相關(guān)規(guī)定均遭到警告處罰，思考投資還被處以合計(jì)670萬元的罰款。

　　2017年，該公司實(shí)際控制人的參股基金購入思考投資股票，持股比例超過20%卻未及時(shí)披露，因而被股轉(zhuǎn)公司出具警示函。2020年一季報(bào)顯示，思考20號(hào)A2－1大宗交易二級(jí)市場(chǎng)循環(huán)套利基金持有思考投資1200萬股股，占公司股本比例為3.33%。

　　近幾年，思考投資業(yè)績(jī)走上了下坡路，2019年該公司營(yíng)收下滑至僅191萬元，虧損同比擴(kuò)大至4800多萬元，扣非后凈利潤(rùn)為虧損1150萬元。今年一季度該公司業(yè)績(jī)有所回升，營(yíng)收為271萬元，凈利潤(rùn)為124萬元。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，思考投資采取做市轉(zhuǎn)讓方式，在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易相當(dāng)活躍，不過該股自2017年以來股價(jià)持續(xù)低迷，最新價(jià)報(bào)0.26元。