隨著今年年初在部分銀行和第三方平臺公開募資，高瓴系證券投資平臺禮仁投資開始進入投資者視野。10月16日，《紅周刊(博客,微博)》記者從禮仁投資卓越長青系列產(chǎn)品的投資人處獲悉，該系列產(chǎn)品投資經(jīng)理出現(xiàn)變更，由原來高瓴二級市場消費零售行業(yè)負責(zé)人李岳和醫(yī)療健康負責(zé)人許玉蓮聯(lián)袂掌舵，變更為許玉蓮一人管理。渠道給投資人解釋的口徑為：“李岳因身體原因需要休養(yǎng)”。而16日上午記者以產(chǎn)品投資人身份致電禮仁投資時，工作人員表示：“目前沒有準(zhǔn)確的消息，需要上層來決策”。

　　張磊非產(chǎn)品直接操盤者

　　李岳或退出，許玉蓮一人擔(dān)綱

　　一級市場投資的成功，讓高瓴資本的一舉一動都格外受人關(guān)注。今年年初，禮仁投資作為高瓴系證券私募平臺,開始被投資者所注意到。“我們和高瓴是‘一家人’，但業(yè)務(wù)定位不同，高瓴是私募股權(quán)投資平臺，禮仁是證券投資平臺。”

　　《紅周刊》記者16日上午以產(chǎn)品的投資人身份與禮仁投資工作人員交流時，對于與禮仁投資的關(guān)系，工作人員并不避諱。該工作人員透露，這是高瓴首次在外部渠道募集證券投資基金，“此前僅針對高瓴生態(tài)圈內(nèi)身價億元以上的超高凈值客戶開放，例如投資人或者企業(yè)家等?！?/p>

　　目前禮仁投資對外公開募資的產(chǎn)品僅為卓越長青系列。通過直銷渠道購買該產(chǎn)品，起投為1000萬元，沒有認(rèn)購費和贖回費，每年管理費用為1.8%。若通過中金、中信、平安、諾亞等銀行、證券、理財平臺等第三方渠道購買，門檻相對較低，300萬元起投，則有贖回和認(rèn)購費率，每年的管理費比直銷渠道高一個點。

　　圖1 禮仁投資路演募資宣傳資料

　　來源：私募排排網(wǎng)

　　根據(jù)此前媒體報道，相較于國內(nèi)多數(shù)公募基金和陽光私募的基金經(jīng)理制，禮仁投資的所有投資都是團隊制，不設(shè)傳統(tǒng)意義上的基金經(jīng)理。更有觀點認(rèn)為，高瓴資本創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官張磊，或?qū)⒂H自掌舵這只基金的投資。但從《紅周刊》記者求證來看，張磊是該系列產(chǎn)品的投資委員會成員（主席），而非直接操盤人員,但投資經(jīng)理的具體決策在執(zhí)行前都會上報給投委會討論研究。

　　圖2 禮仁投資投資決策委員會成員

　　來源：網(wǎng)絡(luò)

　　從投資人給《紅周刊》記者提供的材料來看，此前禮仁的卓越長青系列產(chǎn)品由高瓴資本二級市場負責(zé)消費零售行業(yè)投資的李岳和二級市場負責(zé)醫(yī)療健康投資的許玉蓮聯(lián)合掌舵，二人也均為投委會成員。其中李岳2011年加入高瓴，2009年至2011年，李岳在華夏基金任中資股主管和消費行業(yè)分析師，2006年至2009年任職第一上海證券擔(dān)任副主管；2007年加入高瓴資本的許玉蓮，此前曾任【中金公司(601995)、股吧】分析師和畢馬威審計師。

　　但從最新投資者提供給記者的禮仁投資《關(guān)于投資經(jīng)理變更公告》文檔來看，禮仁投資所有在管私募投資基金的基金經(jīng)理均將由許玉蓮一人擔(dān)任，這意味著李岳不再擔(dān)任該系列產(chǎn)品的投資經(jīng)理?！耙蛏眢w原因需要進行修養(yǎng)?！泵鎸|(zhì)疑，禮仁投資對外給投資人如是解釋。而當(dāng)記者咨詢直銷渠道工作人員，李岳未來是否會再度回歸管理產(chǎn)品時，該工作人員回復(fù)稱，“暫時沒有準(zhǔn)確的消息，需要上層來決策?！?/p>

　　圖3 禮仁投資投資經(jīng)理變更公告

　　來源：持有卓越長青產(chǎn)品的投資人提供

　　值得注意的是，因卓越長青系列產(chǎn)品購買后有12個月的鎖定期，即便購買該系列產(chǎn)品的投資者如果對投資經(jīng)理變更有擔(dān)憂，也無法對產(chǎn)品進行贖回操作。

　　禮仁投資二季度新進五糧液

　　聚焦消費、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥和企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域投資

　　入股【凱萊英(002821)、股吧】(002821,股吧)、格力電器(000651,股吧)、健康元(600380,股吧)……高瓴資本在A股市場的股權(quán)投資做得風(fēng)生水起。禮仁投資直銷渠道工作人員介紹，消費、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥以及企業(yè)服務(wù)等是高瓴在一級市場深耕的賽道，也將是公司在二級市場布局的重點領(lǐng)域?！暗?dāng)前來看，企業(yè)服務(wù)仍屬于非常早期的行業(yè)，所以企業(yè)服務(wù)（股票）的占比不會太高?！痹摴ぷ魅藛T介紹說。

　　從上市公司前十大流通股東名單來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，禮仁投資旗下的卓越長青系列產(chǎn)品現(xiàn)身五糧液(000858)和水井坊(600779,股吧)兩只白酒股。其中五糧液為今年二季度新進個股（見圖四），截至二季度末，禮仁投資合計持有五糧液1087.32萬股，持股比例位居第九。

　　圖4 禮仁投資現(xiàn)身的五糧液前十大股東名單

　　截至二季度末，禮仁投資持有水井坊452.5萬股，持股比例位居第八。Wind數(shù)據(jù)顯示，早在2019年一季度，禮仁就已經(jīng)進入水井坊前十大股東名單。

　　圖5 禮仁投資現(xiàn)身的水井坊前十大股東名單

　　據(jù)前述工作人員介紹，禮仁投資的卓越長青系列產(chǎn)品自2018年7月份成立以來，截至目前累計漲幅為87%。其中2018年受市場大環(huán)境影響累計為負收益，但2018年底到2019年以來,產(chǎn)品凈值出現(xiàn)明顯上漲。“我們不建議投資者短線投資，如果投資者投資預(yù)期為一年，那我們并不建議這些投資者購買我們的產(chǎn)品。因為股市波動較大，如果某年行情不好，可能會導(dǎo)致當(dāng)年的收益率并不樂觀，但從3~5年視角看，我們的收益預(yù)期還是很不錯的?！痹摴ぷ魅藛T說。

　　（本文提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）