證券時報記者 沈?qū)?/p>

　　昨日，媒體有關(guān)游戲行業(yè)存在的問題的評論引發(fā)市場相關(guān)板塊股價的波動。以騰訊為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭未能幸免，股價再度大幅走低。

　　那么，私募機構(gòu)對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)前景怎么看？他們的持倉有什么變化？證券時報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，業(yè)內(nèi)觀點呈現(xiàn)明顯分化，在監(jiān)管持續(xù)加強的背景下，有些已經(jīng)減持離場，有些依然還在堅守。

　　記者注意到，知名外資機構(gòu)柏基投資7月底增持美團(tuán)946.4萬股，買入均價為202港元，涉及金額折合人民幣15.89億元。

　　互聯(lián)網(wǎng)巨頭遭甩賣

　　據(jù)了解，部分曾經(jīng)看好互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的私募機構(gòu)已轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，并減少相關(guān)資產(chǎn)配置。

　　其中，保銀投資表示，從規(guī)范數(shù)字金融，到規(guī)范音樂、直播、游戲、影視各條業(yè)務(wù)線，反壟斷法帶來的影響深遠(yuǎn)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和規(guī)范處理階段。近日，相關(guān)監(jiān)管政策的出臺意在中長期改變社會發(fā)展方向和結(jié)構(gòu)，從根本上改善原來互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)式增長帶來的弊端，讓社會有序正向改善。從中長期來看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將從無序競爭變?yōu)橛斜O(jiān)管的競爭，有利于行業(yè)長期發(fā)展。但是，短期政策的出臺或許會對相關(guān)板塊股票產(chǎn)生一定沖擊。

　　保銀投資還認(rèn)為，在監(jiān)管逐步常態(tài)化、精細(xì)化的趨勢下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體的“春天”可能已經(jīng)告一段落，現(xiàn)在迎來互聯(lián)網(wǎng)的“冬天”。在這樣的大背景下，未來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的多空機會即對沖機會，可能比單邊的整體看多機會要更多。

　　“我們對互聯(lián)網(wǎng)板塊已經(jīng)幾乎沒有配置，總體上感覺政策風(fēng)險還是挺大的，因此中短期采取回避的態(tài)度。最近，我們對政策的關(guān)注度越來越高，以往政策只影響短期情緒，但在經(jīng)濟增速放緩大環(huán)境下，政策導(dǎo)向?qū)κ袌龅挠绊懽兊迷絹碓酱?。”上海一家私募機構(gòu)對記者表示。

　　此外，從港股通持股數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，騰訊、美團(tuán)等港股互聯(lián)網(wǎng)公司近期遭遇內(nèi)資集中甩賣。以騰訊為例，今年6月中旬以來，港股通的持股一路減倉，從6.6億股左右降至5.6億股附近，短短1個多月，降幅就高達(dá)15%。港股通對美團(tuán)的減持幅度更高，7月來削減頭寸近22%。

　　何時能迎來轉(zhuǎn)機？

　　不過，還有一些私募仍長期看好互聯(lián)網(wǎng)巨頭的發(fā)展前景。

　　景林資產(chǎn)是國內(nèi)頭部私募之一，長期關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程近日在和客戶交流時表示，監(jiān)管政策可能會對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)短期帶來一定壓力，但政策的出發(fā)點一定是落在老百姓(603883,股吧)的安居樂業(yè)和國富民強上，而不會讓一個優(yōu)勢行業(yè)喪失競爭力。

　　清和泉資本表示，自去年底以來，相關(guān)行業(yè)就進(jìn)入政策密集打壓的階段，比如擱置螞蟻金服上市，要求美團(tuán)給外賣小哥上社保，調(diào)查滴滴在海外上市等等，這是比較嚴(yán)厲的規(guī)范與整治力度。

　　長期來看，清和泉資本認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)板塊還是有很大的投資價值，畢竟互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對整個社會有著很大的進(jìn)步意義，也極大便利了普通民眾的生活。相信監(jiān)管部門是希望互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)能夠更多地承擔(dān)社會責(zé)任，而不是要消滅這個行業(yè)。反壟斷政策反的是壟斷行為，而非針對這個行業(yè)或行業(yè)中的某個公司。從業(yè)務(wù)角度來說，過去20年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一直是在to C端上面發(fā)力，未來to B端也會有巨大空間，所以這個行業(yè)還有很大投資價值。

　　格雷資產(chǎn)也表示，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)由于近期面臨的輿論壓力和負(fù)面的政策壓力，股價出現(xiàn)非常大幅度的回撤。但該公司堅信，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展有利于國家治理，有利于社會效率提升，有利于提高制造業(yè)效率，和教育培訓(xùn)行業(yè)還是有本質(zhì)的區(qū)別?；ヂ?lián)網(wǎng)是實體經(jīng)濟的一個延展，通過數(shù)字化的方式提升了整個社會的效率以及企業(yè)的競爭力。

　　在灃京資本合伙人吳悅風(fēng)看來，最近半年或一年內(nèi)，整個互聯(lián)網(wǎng)板塊可能不會有太多機會。在當(dāng)前階段，即使不受到更嚴(yán)格的監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)公司在利潤釋放和預(yù)期引導(dǎo)上應(yīng)該也會趨于保守。但是，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里不同公司的基本面未來會逐步出現(xiàn)差異，有些公司是不可替代的，這類公司的價值會繼續(xù)存在。

　　值得注意的是，被譽為聰明錢的外資機構(gòu)已經(jīng)開始有所行動。港交所數(shù)據(jù)顯示，知名外資機構(gòu)柏基投資7月28日增持美團(tuán)946.4萬股，買入均價為202港元，進(jìn)場“團(tuán)購”力度非常之大。