許楠楠/文

　　今年以來各類不確定因素頻發(fā)，A股整體振蕩下行，私募基金今年的收益也差強人意，百億私募多次遭遇“換血”。

　　金融注意到， 4月以來隨著A股市場底部企穩(wěn)，多家頭部私募提高股票倉位。多家百億級私募逆勢自購，展示對市場的中長期信心。

　　排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理胡泊對金融表示，如何控制好回撤對私募來說是一個非常重要的考核指標(biāo)。本輪調(diào)整過程中可以看到，機構(gòu)參與度較低的行業(yè)和個股回撤相對較小，所以在投資方向上于主流投資機構(gòu)形成差異化，可能會是控制回撤比較好的手段之一。

　　年內(nèi)僅一成正收益，百億隊列再換血

　　2022年隨著A股市場跌宕起伏的走勢，私募基金業(yè)績普遍遭遇挑戰(zhàn)。

　　金融據(jù)私募第三方數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，有最新業(yè)績展示的95家百億私募今年以來平均收益平均收益超-14%，僅有洛書投資、玖瀛資產(chǎn)、思勰投資、橋水(中國)投資、展弘投資、千象資產(chǎn)、黑翼資產(chǎn)、白鷺資管、合晟資產(chǎn)、明毅基金、樂瑞資產(chǎn)9家百億私募取得正收益，另有10家百億私募年內(nèi)收益虧超20%。

　　雖然年內(nèi)股市的持續(xù)波動導(dǎo)致私募基金賺錢難度增加，但是仍有部分私募因為業(yè)績穩(wěn)健增長，以及逆勢發(fā)行基金，實現(xiàn)了規(guī)模的增長與突破。

　　日前，白鷺資管在協(xié)會登記的規(guī)模已經(jīng)突破百億，正式“官宣”成為百億私募。第三方數(shù)據(jù)顯示，白鷺資管目前在管 190 只產(chǎn)品，截至 2021 年 5 月 25 日，白鷺資管年內(nèi)收益率為 1.73%。

　　與此同時，又有百億私募“掉隊”了！

　　今年以來赫富投資旗下產(chǎn)品整體的收益表現(xiàn)并不樂觀，其中股票型產(chǎn)品年內(nèi)的平均收益率僅為-12.59%。值得注意的是，赫富投資也是今年首家產(chǎn)品凈值跌破預(yù)警線的大型量化私募。據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至目前，赫富投資最新管理規(guī)模已經(jīng)回落到了50-100億元區(qū)間。

　　而上海重陽投資年內(nèi)回撤回撤近17%再次掉出百億私募梯隊，去年10月曾經(jīng)退出百億“俱樂部”。公開資料顯示，重陽投資成立于2009年6月，重陽投資旗下大部分產(chǎn)品皆由裘國根獨自或參與管理，裘國根也是重陽投資的董事長。而裘國根掌舵下的另一私募重陽戰(zhàn)略依舊處于百億“俱樂部”。

　　此外，希瓦私募也掉出百億私募梯隊。產(chǎn)品今年凈值大幅回撤，已披露凈值數(shù)據(jù)的23只產(chǎn)品年內(nèi)收益率全部告負(fù)。3月，希瓦私募基金管理有限責(zé)任公司發(fā)布《致投資人的一封信》，創(chuàng)始人梁宏表示，對業(yè)績不好和所犯的錯誤道歉。

　　5月8日，希瓦私募宣布公司實際控制人、部分員工將使用自有資金認(rèn)申購公司旗下基金產(chǎn)品，申購金額不低于2000萬元。

　　百億私募備案稍緩，近20家百億級私募自購

　　備受高凈值投資者追捧的百億私募機構(gòu)，目前產(chǎn)品發(fā)行變得格外艱難。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)已有74家百億私募布局新產(chǎn)品，已備案新產(chǎn)品的百億私募占總數(shù)的比例約為68%。其中，備案新產(chǎn)品超過30只的有7家。

　　實際上，年內(nèi)百億私募備案較往年放緩。對于放緩的原因，私募排排網(wǎng)表示，目前百億私募存量產(chǎn)品已較多、多數(shù)量化私募“封盤”后仍未開放。

　　雖然發(fā)行產(chǎn)品速度放緩，百億私募的市場信心仍較為充足。整體的私募倉位仍然處于一個相對較高的位置，股票多頭策略私募基金平均倉位水平大概在70%左右。

　　引人注意的是，5月以來越來越多的百億級私募正加入自購大軍，用真金白銀表明對后市的信心。

　　5月6日，?？べY產(chǎn)發(fā)布公告稱，董承非將運用不少于4000萬元的個人資金，認(rèn)購?？こ蟹窍盗挟a(chǎn)品。5月18日，正心谷資本在線上投資者交流會宣布將自購旗下基金3000萬元。日前，邱國鷺公開表示，高毅公司自有資產(chǎn)的80%以上依然投資于高毅各個基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品中。

　　私募排排網(wǎng)統(tǒng)計顯示，截至5月30日，今年以來已有19家私募宣布自購，自購金額達(dá)27.65億元，而百億私募就有15家，合計自購金額26.38億元，成為自購陣營的主力軍，其中寧泉資產(chǎn)、石鋒資產(chǎn)、凱豐投資、九坤投資、景林資產(chǎn)、漢和資本、永安國富、幻方量化、靈均投資的自購金額均超過1億元。

　　“市場蕩調(diào)、熱點匱乏，導(dǎo)致投資難度較大，大多數(shù)私募基金今年來表現(xiàn)欠佳，因此處于虧損狀態(tài)的投資人贖回更換基金的意愿下降。與此同時，市場調(diào)整，缺乏賺錢效應(yīng)一定程度上也會影響投資者的入市熱情，市場情緒尚待修復(fù)，因此公私募發(fā)行市場顯著降溫?！焙慈缡潜硎?。

　　而對于當(dāng)前量化私募產(chǎn)品銷售的遇冷？雪球副總裁夏凡表示，在股票市場波動的環(huán)境下，雖然部分量化私募產(chǎn)品，比如指增策略的銷售出現(xiàn)降溫，但另一方面很多量化CTA、套利策略的產(chǎn)品仍舊贏得了投資者的青睞。在此背景下，作為財富管理平臺，想要提供受投資者青睞的量化私募產(chǎn)品，就需要自身的產(chǎn)品貨架體系豐富且完整。對于量化私募而言，在雪球的私募貨架上，除去指數(shù)增強、量化選股這些偏向權(quán)益市場的高波動策略，也有使用對沖工具，嚴(yán)格約束波動率和回撤的市場中性、套利策略，還有基于商品期貨為主要投資方向的管理期貨CTA策略?？梢哉f量化私募涉及的投資策略非常豐富，可以充分滿足不同風(fēng)險偏好投資者的資產(chǎn)配置需求。

　　“量化投資原理對普通投資者來說相對難懂，波動原因解釋起來難度也相對更大?！毕姆踩缡潜硎荆⒅赋?，國內(nèi)量化領(lǐng)域的競爭也日趨激烈，可以在長期持續(xù)投入資源，優(yōu)化模型和交易系統(tǒng)，并在規(guī)模和投資者收益之間進(jìn)行取舍，以投資者利益為重的管理人更容易在長期積累口碑，取得較好的發(fā)展。

　　(編輯：許楠楠)