全球性管理咨詢公司貝恩公司4月18日發(fā)布《2023年中國私募股權(quán)市場報(bào)告》，預(yù)計(jì)未來5年內(nèi)中國私募股權(quán)市場將發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，收購類投資增速有望超越其他資產(chǎn)類別。

　　中國私募股權(quán)行業(yè)未來會有一輪洗牌

　　“中國私募股權(quán)市場去年一直在調(diào)整，今年截至目前還在調(diào)整中。”貝恩公司全球合伙人、大中華區(qū)私募股權(quán)和兼并收購業(yè)務(wù)主席周浩向記者表示。

　　2022年，中國私募股權(quán)投資活動(dòng)跌至8年最低點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，中國私募股權(quán)市場去年投資交易額為620億美元，同比下降53%，投資交易量也同比下滑38%，平均投資交易額為8200萬美元，是2013年以來的最低值。

　　貝恩公司全球合伙人李承歡透露，從與投資人的交流角度來看，今年，投資市場情緒在復(fù)蘇，投資人都在看標(biāo)的、與被投企業(yè)交流頻繁，但距離出手以及轉(zhuǎn)化到投資交易額上還需要一定的時(shí)間。

　　“中國私募股權(quán)行業(yè)過去10年經(jīng)歷了野蠻生長或者說黃金時(shí)代，未來幾年無論從LP投資者結(jié)構(gòu)還是從GP結(jié)構(gòu)以及項(xiàng)目投資等層面，都會發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化?！痹谥芎瓶磥?，中國私募股權(quán)行業(yè)未來會有一輪洗牌，“這也是向一個(gè)更成熟的私募股權(quán)市場環(huán)境方向發(fā)展?！?/p>

　　李承歡則表示，投資人目前更理性了，靠燒錢賺的增長無法讓投資人心動(dòng)了，有利潤有質(zhì)量的增長才會吸引到投資人考慮潛在投資。

　　收購類投資未來5年內(nèi)會出現(xiàn)加速增長

　　在市場前景展望方面，貝恩預(yù)計(jì)，在中國私募股權(quán)市場中，收購交易占比預(yù)計(jì)將提升。周浩表示，“目前僅占中國市場交易總額的9%，但我們預(yù)計(jì)收購類投資在未來5年內(nèi)會出現(xiàn)加速增長?！?/p>

　　推動(dòng)因素包括越來越多的私募持有企業(yè)進(jìn)入退出窗口期，更多跨國公司考慮分拆業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，大量民營企業(yè)逐步開始進(jìn)入交接班，在一定程度上助推了這一趨勢。

　　報(bào)告顯示，盡管成長類投資占到2022年中國市場交易總額的74%，但中期收購類投資增多的趨勢已經(jīng)確立并凸顯。比如，2012至2021年期間，私募股權(quán)持有的企業(yè)數(shù)量增長13倍，催生大量二級市場銷售機(jī)會；2017至2021年期間，企業(yè)家/家族收購案數(shù)量較2012至2016年間增長了2.5倍。

　　報(bào)告還顯示，2022年，國內(nèi)GP貢獻(xiàn)了中國市場37%的投資交易額，比2016至2021年間的平均水平高出4個(gè)百分點(diǎn)。在國內(nèi)GP中，人民幣基金是去年中國私募股權(quán)市場上最活躍的參與者，占投資交易總額的比例提高了6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到24%。相比之下，美元基金則主要持觀望態(tài)度。

　　消費(fèi)、大健康等賽道有望涌現(xiàn)創(chuàng)新點(diǎn)

　　根據(jù)報(bào)告，科技行業(yè)依然占據(jù)著中國私募股權(quán)資本的最大份額，但行業(yè)投資交易額卻同比下降了62%，其中云服務(wù)(下降88%)和軟件(下降59%)是跌幅最大的子行業(yè)。不過，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈交易崛起，為市場帶來了一定活力。

　　2022年，中國先進(jìn)制造業(yè)和醫(yī)療健康行業(yè)占投資交易額的比例有所提升。借“可持續(xù)發(fā)展”的東風(fēng)，電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)迅猛發(fā)展，推動(dòng)了先進(jìn)制造業(yè)投資交易的增長。此外，醫(yī)藥和生物科技仍然是醫(yī)療健康行業(yè)最具吸引力的賽道，并獲得了私募股權(quán)投資者更多的青睞。

　　貝恩公司全球副合伙人陳捷表示，結(jié)合當(dāng)前的政策環(huán)境來，消費(fèi)、大健康、科技、高端制造等賽道有望涌現(xiàn)新的創(chuàng)新點(diǎn)。舉例來看，健康行業(yè)的創(chuàng)新藥、醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療服務(wù)；科技賽道的硬件、半導(dǎo)體、生成式AI以及高端制造、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈等都會有很多爆發(fā)點(diǎn)，“這些領(lǐng)域也是私募基金行業(yè)和投資人關(guān)注的機(jī)會點(diǎn)?！?/p>