近年來，隨著量化行業(yè)的快速發(fā)展，公募、私募量化之間的差異逐漸顯現(xiàn)，兩者在運(yùn)作模式、策略研究、人才團(tuán)隊(duì)等方面各有優(yōu)勢(shì)。

　　鳴石基金表示，私募量化的優(yōu)勢(shì)在于投資的廣度，量化投資全市場(chǎng)選股、持股分散、策略迭代迅速、中低交易頻段齊全，且策略類型也很豐富。此外，私募量化在頂尖人才和新興科技的使用上領(lǐng)先公募量化。而公募量化的優(yōu)勢(shì)在于研究的深度，其基本面策略在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、個(gè)股研究深度等方面具備一定優(yōu)勢(shì)，投資門檻也比較低。

　　排排網(wǎng)財(cái)富合伙人項(xiàng)目負(fù)責(zé)人孫恩祥表示，從策略來看，量化私募的策略豐富多樣，而公募因監(jiān)管限制可投資的品種較少。從系統(tǒng)搭建方面來看，大部分量化公募在交易系統(tǒng)上的投入通常不及私募，一般會(huì)采購?fù)獠楷F(xiàn)有系統(tǒng)進(jìn)行交易，而量化私募從初創(chuàng)期就開始使用自己內(nèi)部開發(fā)的交易系統(tǒng)，并根據(jù)規(guī)模的增長(zhǎng)不斷更新迭代，尋找有效因子增加策略容量。在投資標(biāo)的方面，以指數(shù)增強(qiáng)為例，公募要求投資80%以上對(duì)標(biāo)指數(shù)的成分股，主要以基本面因子為主；而私募理論上沒有限制，可以放寬敞口通過不斷挖掘量?jī)r(jià)、基本面因子等創(chuàng)造更多超額收益。在公司收入方面，量化公募收入由認(rèn)申購費(fèi)和管理費(fèi)構(gòu)成，管理規(guī)模是公募機(jī)構(gòu)收入的關(guān)鍵要素，而私募增加了計(jì)提20%的后端收入，相比之下產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)更為重要。

　　“私募量化和公募量化并沒有一定的孰優(yōu)孰劣?！备笨偛脧埵姹J(rèn)為，首先，量化強(qiáng)調(diào)投資的分散性，公募量化相對(duì)更多偏向低頻、基本面因子構(gòu)建的策略模型，而私募量化更多是賺取市場(chǎng)短期定價(jià)失效的錢。其次，公募與私募產(chǎn)品的投資限制、風(fēng)控約束條件不同。以1000指增產(chǎn)品為例，公募指增與基準(zhǔn)指數(shù)表現(xiàn)年化跟蹤偏差約6%~8%不等，而私募產(chǎn)品多以跟蹤指數(shù)的Barra各個(gè)因子均值加減0.5倍標(biāo)準(zhǔn)差作為上下限，并且接受一定的行業(yè)偏離度。最后，費(fèi)用不同，私募量化會(huì)根據(jù)產(chǎn)品表現(xiàn)進(jìn)行超額業(yè)績(jī)提成，且資金門檻更高。綜合看，二者各有優(yōu)勢(shì)，建議投資者結(jié)合自己的理財(cái)目標(biāo)與策略偏好進(jìn)行選擇。

　　格上財(cái)富金樟投資研究員遇馨補(bǔ)充道，從業(yè)績(jī)透明度來看，公募基金由于監(jiān)管的要求，會(huì)定期披露持倉等各種信息，相對(duì)而言私募基金的透明度低很多。

　　招商證券金融產(chǎn)品研究首席、金融產(chǎn)品部執(zhí)行董事賈戎莉表示，量化私募在過去幾年無論是業(yè)績(jī)還是規(guī)模都表現(xiàn)出較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，尤其在絕對(duì)收益目標(biāo)策略上，精進(jìn)的管理人始終在持續(xù)追求超額收益的高質(zhì)量與穩(wěn)定性。對(duì)于投資者而言，也存在信息披露不完整不充分、策略的穩(wěn)定性較差、較高的門檻及費(fèi)用、產(chǎn)品業(yè)績(jī)一致性較差等問題。公募最大的優(yōu)勢(shì)在于其交易便利、流動(dòng)性好、費(fèi)用低廉、投資門檻低以及在量化基本面方面的投研優(yōu)勢(shì)。除了業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)之外，對(duì)投資者的溝通和服務(wù)也將成為公募量化需要解決的問題。

　　受訪私募表示，公募的投資者更加廣泛，起投金額低，投資者覆蓋更廣，可以給A股帶來穩(wěn)定的資金。公募多以基本面因子為主，在基本面深度研究上有優(yōu)勢(shì)。而私募的投資者為高凈值人群，起投金額在100萬元以上，需要至少半年的封閉期，其優(yōu)勢(shì)在于策略更豐富、算力投入更多、決策流程約束較少以及人才激勵(lì)機(jī)制更靈活。

　　啟林投資認(rèn)為，公募量化基于平臺(tái)的諸多資源，可以把主觀基金經(jīng)理的研究和量化投資的手段結(jié)合進(jìn)行投資。公募量化在公募基金的整體占比較低，未來發(fā)展空間大，但公募由于機(jī)制的原因難以支持長(zhǎng)期高額的技術(shù)研發(fā)投入，對(duì)于頂級(jí)人才吸引力也有限。私募量化的技術(shù)積累和對(duì)人才吸引力強(qiáng)、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)好，但品牌和宣傳不如公募，產(chǎn)品門檻相對(duì)高、募資較難。

　　朝陽永續(xù)基金研究院研究總監(jiān)、向日葵投資FOF研究總監(jiān)尹田園稱，公募的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在整體運(yùn)作規(guī)范性上，產(chǎn)品間的業(yè)績(jī)方差相對(duì)較小，還有費(fèi)率以及流動(dòng)性方面的優(yōu)勢(shì)，不過，公募量化的策略豐富度以及迭代速度不及私募。