1、開辟人車交互新窗口，AR-HUD乘風(fēng)而來

　　隨著座艙內(nèi)語音識(shí)別、人臉手勢識(shí)別等技術(shù)亦快速發(fā)展，以及AR-HUD技術(shù)和功能的升級(jí)，有望逐步替代中控及儀表，成為人車交互的新窗口。在新的人車交互方式下，AR-HUD有望成為汽車新的流量入口，重塑智能座艙硬件生態(tài)。成本下降、技術(shù)升級(jí)的背景下，整車廠紛紛加碼，AR-HUD正迎來快速量產(chǎn)上車。

　　2、AR-HUD具備三種技術(shù)方案，全息光波導(dǎo)為下階段技術(shù)突破點(diǎn)

　　DLP方案以DMD芯片（德州儀器專利）為核心，是目前AR-HUD的主流技術(shù)方案。同時(shí)，DLP方案憑借擴(kuò)散膜結(jié)構(gòu)在溫度控制領(lǐng)域存在顯著優(yōu)勢，可有效解決陽光倒灌問題。LCoS為AR-HUD的小眾技術(shù)方案，其在光利用率、成像畫面自然柔和度等方面均表現(xiàn)優(yōu)異，同時(shí)可避免DLP方案中德州儀器對DMD芯片的專利問題，實(shí)現(xiàn)技術(shù)自主可控。展望未來，AR-HUD產(chǎn)業(yè)共認(rèn)的下階段技術(shù)突破點(diǎn)在于全息光波導(dǎo)技術(shù)，該技術(shù)核心在于以面積換體積，從而大幅縮減AR-HUD體積，加快其前裝量產(chǎn)上車速度。目前，已有華陽集團(tuán)(行情002906,診股)、大陸等頭部廠商積極開展該項(xiàng)技術(shù)的預(yù)研工作。

　　3、國內(nèi)HUD市場有望迎翻倍式增長，國產(chǎn)廠商在AR-HUD時(shí)代將大有可為

　　隨著以DLP和LCoS技術(shù)為主的AR-HUD逐步量產(chǎn)上車，海內(nèi)外HUD供應(yīng)商也正因?yàn)榧夹g(shù)路線的換代而逐漸縮小差距。目前，國內(nèi)以華陽集團(tuán)、華為、江蘇澤璟電子等頭部廠商已紛紛實(shí)現(xiàn)AR-HUD項(xiàng)目定點(diǎn)。根據(jù)我們測算，預(yù)計(jì)2025年國內(nèi)HUD市場空間可達(dá)到290億，2020-2025年行業(yè)復(fù)合增長率高達(dá)92.1%。

　　受益標(biāo)的：華陽集團(tuán)、福耀玻璃(行情600660,診股)、舜宇光學(xué)科技

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：智能汽車推進(jìn)不及預(yù)期，HUD技術(shù)推進(jìn)不及預(yù)期等。