公司概況葵花藥業(yè)是一家民營otc藥企，主要從事中成藥、化學藥以及生物制藥的研發(fā)、生產和銷售，主要產品涵蓋消化系統(tǒng)用藥、兒科用藥、呼吸感冒用藥、婦科用藥、風濕骨病用藥、心腦血管用藥等用藥領域。

公司競爭優(yōu)勢品類和劑型豐富。公司擁有722個藥品批文，其中包括1個國家中藥保護品種，12個獨家品種，具有丸劑、散劑、栓劑、膏劑和顆粒劑等15個劑型。

營銷網(wǎng)絡完善。公司的銷售網(wǎng)絡覆蓋全國，具有7個事業(yè)部、180支銷售隊伍，產品覆蓋全國約4,000多家醫(yī)療機構和30萬家藥店終端。

品牌塑造能力突出。品牌是otc類藥企的核心競爭力所在，公司累計投入16億元用于廣告宣傳和促銷活動，成功塑造了葵花品牌。

產業(yè)鏈一體化優(yōu)勢明顯。公司積極構建藥材種植、藥品制造、藥品批發(fā)及零售的一體化經(jīng)營模式，產業(yè)鏈一體化的協(xié)同效應有助于企業(yè)控制生產成本。

募集資金投向公司本次公開發(fā)行3650萬股，發(fā)行價36.53元，募集的資金主要用于產能擴建、項目搬遷、藥品研發(fā)以及營銷網(wǎng)絡建設項目，預計募投項目完成后，公司的競爭力有望得到進一步的提高。

盈利預測及估值建議我們預計公司14-16年eps分別為2.17元、，營業(yè)收入的增長率分別為16.92%、20.51%和20.01%，參照可比公司的估值情況，我們認為公司合理的價格區(qū)間為38.06—65.10元，對應2014、-30.00倍、15.10--21.34倍。

主要不確定性因素藥品降價風險、中藥原材料價格波動的風險。