本報告導(dǎo)讀：

　　本報告分析了博世科新股發(fā)行價、中簽率、年化回報率，并分析了公司經(jīng)營的基本情況。建議報價10.00元，預(yù)估合理價格15.20-28.21元。

　　投資要點：

　　公司攤薄后2014-2016的實際與預(yù)測eps0.50、0.65、0.66元?？杀裙?015年的pe是24倍，可比證監(jiān)會行業(yè)最近1個月的估值56倍，我們預(yù)估公司的發(fā)行價相比證監(jiān)會行業(yè)折價59%。

　　建議公司報價10.00元，對應(yīng)2014年攤薄pe為22.97倍。

　　預(yù)估中簽率：網(wǎng)上0.55%；網(wǎng)下中公募與社保0.75%，年金與保險0.26%，其他0.15%。預(yù)計網(wǎng)上凍結(jié)資金量254億元，網(wǎng)下凍結(jié)57億元，總計凍結(jié)311億元。

　　資金成本：時間臨近春節(jié)，總體資金面開始趨緊，預(yù)計本批新股的凍結(jié)資金量將達(dá)到1.95萬億元，預(yù)計7天回購利率將達(dá)到6.5%。

　　預(yù)計漲停板6個，破板賣出的打新年化回報率：網(wǎng)上40%、網(wǎng)下公募與社保57%，年金與保險19%，其他10%。預(yù)估破板賣出的年化收益率最高。從絕對收益率來說，網(wǎng)上、公募社保、年金保險分別可獲得0.67%、0.95%、0.31%、0.16%的破板絕對收益率。

　　公司基本情況分析公司系水污染治理整體解決方案提供商，為客戶提供系統(tǒng)方案設(shè)計、系統(tǒng)集成、關(guān)鍵設(shè)備設(shè)計制造、工程施工、項目管理及其他技術(shù)服務(wù)等。

　　發(fā)展空間：1）我國廢水排放總量不斷增大，但我國污水處理同發(fā)達(dá)國家相比還存在著較大差距。2）“十二五”期間，我國全社會環(huán)保投資需求約為3.4萬億元，較“十一五”期間將增長57.37%。工業(yè)廢水處理投資需求的快速增長，將為發(fā)行人未來進一步壯大提供了重大發(fā)展機遇。

　　公司競爭優(yōu)勢：1）持續(xù)研發(fā)能力.2）系統(tǒng)設(shè)計能力.3）關(guān)鍵設(shè)備優(yōu)勢.4）盈利模式.風(fēng)險：經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險、應(yīng)收賬款較大風(fēng)險、償債能力不足風(fēng)險、依賴主要項目風(fēng)險。