隆利科技擬IPO前夕利潤猛增

　　專利或難筑競爭壁壘

　　吳俊捷

　　日前，京東方、深天馬、華星光電等企業(yè)的配套背光顯示模組供應(yīng)商深圳市隆利科技股份有限公司(以下簡稱“隆利科技”)也開啟了IPO進(jìn)程。

　　值得注意的是，此番沖刺IPO前夕，隆利科技的業(yè)績出現(xiàn)暴漲。據(jù)悉，隆利科技2016年的營業(yè)收入、凈利潤、毛利率分別同比上漲了80.82%、503.60%、115.11%。而2015年的營業(yè)收入、凈利潤、毛利率分別為25.97%、-13.88%、58.84%。

　　同時，據(jù)隆利科技招股書披露的“專利”顯示，截至招股說明書簽署之日，公司坐擁21項(xiàng)專利。有業(yè)內(nèi)人士介紹稱，相比于實(shí)用新型專利，發(fā)明專利具創(chuàng)新難度高、審查標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)、申請及保護(hù)期限長等特點(diǎn)，是衡量企業(yè)創(chuàng)新實(shí)力的標(biāo)尺。而隆利科技所獲得的專利均屬于實(shí)用新型專利而非發(fā)明專利，這也折射出企業(yè)創(chuàng)新乏力。

　　對于業(yè)績猛增、客戶群拓展及公司是否存在申報中未披露的發(fā)明專利等系列問題，《中國經(jīng)營報》記者致函致電隆利科技，但截至發(fā)稿并未獲回復(fù)。

　　凈利潤增逾五倍

　　擬上市的隆利科技，其主營業(yè)務(wù)為中小尺寸LED背光顯示模組的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，95%以上的背光顯示模組產(chǎn)品被應(yīng)用于智能手機(jī)，僅少數(shù)產(chǎn)品被應(yīng)用于數(shù)碼相機(jī)、車載顯示器、醫(yī)用顯示儀、工控顯示器等領(lǐng)域。背光顯示模組是液晶顯示模組正常顯示必備的關(guān)鍵配套組件。

　　基于主業(yè)分工的差異化，隆利科技與液晶顯示模組企業(yè)京東方、深天馬、華星光電、信利、深超光電、帝晶光電、合力泰等形成了上下游的供應(yīng)商與客戶的關(guān)系，應(yīng)用于三星、華為、小米、VIVO、SONY、LG、TCL 移動等品牌的機(jī)型中。

　　近年來，與日系、臺系面板企業(yè)的疲弱之勢截然相反的是，京東方、深天馬、華星光電等為代表的中系面板企業(yè)高歌猛進(jìn)，一度占據(jù)全球液晶顯示面板市場30%左右的份額，并仍在穩(wěn)步增長中。而據(jù)招股書顯示，2016年，來自京東方、信利等前五大客戶的收入占據(jù)營業(yè)收入的98.22%。同時，受下游市場需求增大，隆利科技生產(chǎn)線由 2014 年末的14 條擴(kuò)大到2016 年末的25 條，加權(quán)平均產(chǎn)能由年產(chǎn)4097.50 萬片擴(kuò)大到6990.00萬片。

　　據(jù)了解，隆利科技2014、2015、2016年的營業(yè)收入分別為2.84億元、3.58億元、6.47億元。與之對應(yīng)的凈利潤分別為1125.65萬元、969.37萬元、5851.17萬元。也就是說，隆利科技2016年的營業(yè)收入、凈利潤分別同比上漲了80.82%、503.60%。而2015年的營業(yè)收入、凈利潤分別同比上漲25.97%、-13.88%。同時，2015年度和2016 年度，公司營業(yè)毛利較上年分別增加58.84%和115.11%。

　　對于業(yè)績增速驟升，隆利科技在招股書中有提及因?yàn)楣井a(chǎn)品主要終端應(yīng)用領(lǐng)域智能手機(jī)行業(yè)快速發(fā)展，公司抓住了市場機(jī)遇并優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

　　“公司背光顯示模組尺寸由2014 年度的5.0英寸以下為主增至2016 年度的5.0英寸及以上為主，與市場上智能手機(jī)大屏發(fā)展趨勢一致，而較大尺寸手機(jī)背光顯示模組產(chǎn)品的附加值和毛利率較小尺寸產(chǎn)品高，導(dǎo)致報告期內(nèi)公司毛利率逐步增長。”隆利科技稱。

　　“除了受智能手機(jī)顯示屏幕增大帶動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向毛利率更高的大尺寸背光顯示模組領(lǐng)域演進(jìn)外，產(chǎn)品銷量的增加或是另一大原因?！迸d業(yè)證券劉姓分析師指出。

　　由于液晶顯示模組應(yīng)用廣泛，近年來，此類產(chǎn)品已經(jīng)從消費(fèi)電子領(lǐng)域，向車載、醫(yī)院等專業(yè)顯示電子領(lǐng)域延伸。深圳某大型投行許姓分析人士稱，隆利科技亟須擴(kuò)充產(chǎn)品種類、豐富客戶群體。

　　記者試圖了解隆利科技在背光顯示模組尺寸和客戶群拓展方面的布局計劃，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

　　核心技術(shù)被責(zé)疑

　　隆利科技此次募投資金的流向似乎也顯示出其已經(jīng)意識到要向更大尺寸的背光顯示模組領(lǐng)域布局的必要性?？傤~3.5億元的募集資金中的3億元擬投入惠州市隆利中尺寸LED 背光源生產(chǎn)基地項(xiàng)目。

　　“這有利于隆利科技將產(chǎn)品線從6寸左右的手機(jī)領(lǐng)域向醫(yī)用顯示、工控顯示、電腦、電視等大尺寸產(chǎn)品延展?！鄙鲜鲈S姓分析人士稱，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過于單一對公司業(yè)績所帶來的風(fēng)險也有望得到緩解。

　　余下的5000萬元募投資金則將用于隆利科技的光學(xué)研發(fā)中心，進(jìn)行公司的技術(shù)研發(fā)和儲備。隆利科技在招股書中披露：“目前已掌握了高亮導(dǎo)光板的開發(fā)技術(shù)、超薄技術(shù)、超窄邊框技術(shù)等核心技術(shù)?！?/p>

　　據(jù)隆利科技招股書披露的“專利”一欄顯示，截至招股說明書簽署之日，公司已經(jīng)擁有了21項(xiàng)專利。其中，不乏“一種外延式導(dǎo)光板”“一種蓋板嵌入式導(dǎo)光板”“一種制作超薄導(dǎo)光板的模具”“一種具有類膠鐵外框結(jié)構(gòu)的背光模組”等關(guān)涉公司核心技術(shù)的發(fā)明。但值得注意的是，所羅列發(fā)明均屬于實(shí)用新型專利而非發(fā)明專利。

　　“相比于實(shí)用新型專利而言，發(fā)明專利具創(chuàng)新難度高、審查標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)、申請及保護(hù)期限長等特點(diǎn)，因此，在衡量企業(yè)創(chuàng)新實(shí)力的時候，發(fā)明專利要比實(shí)用新型專利更具有參考價值?！眹抑R產(chǎn)權(quán)局知識產(chǎn)權(quán)發(fā)展研究中心辦公室主任謝小勇表示，實(shí)用新型專利多屬于對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等進(jìn)行調(diào)整，創(chuàng)新難度系數(shù)低，可以折射出企業(yè)具備創(chuàng)新意識，但尚不足以成為企業(yè)技術(shù)研發(fā)能力的衡量標(biāo)準(zhǔn)。

　　一位不愿具名柳姓業(yè)內(nèi)人士向記者介紹：“所謂的超薄、超窄邊框等技術(shù)準(zhǔn)入門檻低，很難稱得上是核心技術(shù)。隆利科技以此強(qiáng)化公司的‘技術(shù)基因’，有噱頭之嫌?！逼涮寡裕彻怙@示模組綜合了光學(xué)設(shè)計、模切、五金、精密模具制作、注塑成型、產(chǎn)品精密組裝等多個工藝流程，雖有一定的專業(yè)性，但因國內(nèi)從事該領(lǐng)域的企業(yè)普遍小且散，技術(shù)創(chuàng)新活躍度低且成果鮮少。

　　“目前，直接關(guān)乎背光顯示模組產(chǎn)品質(zhì)量的高端膜材核心技術(shù)、高端導(dǎo)光板類塑膠粒等原材料的研發(fā)技術(shù)均掌握在美國企業(yè)和日本企業(yè)手中，可以說，背光顯示模組上游的原材料完全受制于人?！绷杖耸糠Q，這是隆利科技等背光顯示模組企業(yè)所面臨的共同難題。 ：