繼青島農(nóng)商行后，原定于7月10日首發(fā)上會(huì)的瑞豐農(nóng)商行也被取消審核。從2017年業(yè)績(jī)來看，該行盈利能力不樂觀，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~降幅明顯

　　《投資時(shí)報(bào)》記者 宋希

　　就當(dāng)所有人認(rèn)為中小銀行上市已是“來者有份”之時(shí)，北京金融大街19號(hào)卻以一次極不尋常的處置手段放出明確信號(hào)：不要想當(dāng)然！

　　7月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，原定于次日首發(fā)上會(huì)的浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行被取消審核。隨后，證監(jiān)會(huì)又發(fā)布補(bǔ)充公告稱，鑒于瑞豐農(nóng)商行尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第97次發(fā)審委會(huì)議對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核。

　　《投資時(shí)報(bào)》記者注意到，面對(duì)外界的嘩然反應(yīng)，瑞豐農(nóng)商行迄今保持沉默。

　　瑞豐農(nóng)商行于2016年11月遞交招股書，2018年1月進(jìn)入預(yù)披露更新狀態(tài)。據(jù)更新的招股書顯示，該公司擬登陸上交所，此次IPO計(jì)劃發(fā)行股份不低于1.51億股，不超過4.53億股，發(fā)行后總股本不超過18.11億股，發(fā)行募集資金在扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本，主承銷商為【中信建投(601066)、股吧】證券。

　　有市場(chǎng)人士猜測(cè)，此次“緊急剎車”或緣于該行業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)壞。據(jù)《投資時(shí)報(bào)》記者了解，雖然瑞豐農(nóng)商行2017年的凈利潤(rùn)同比有所上漲，但其資本利潤(rùn)率和資產(chǎn)利潤(rùn)率確雙雙出現(xiàn)下滑。不過，相較于之前上會(huì)的多家中小農(nóng)商行，這并非個(gè)例現(xiàn)象。

　　資產(chǎn)質(zhì)量方面，該行2015年至2017年不良貸款率分別為1.72%、1.81%、1.56%，去年?duì)顩r略有好轉(zhuǎn)。在標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院聯(lián)合《投資時(shí)報(bào)》推出的“農(nóng)商行不良風(fēng)險(xiǎn)榜”中，該行去年不良貸款率在納入統(tǒng)計(jì)的117家農(nóng)商行中排名第75。

　　為何瑞豐農(nóng)商行尚未上會(huì)就遭遇緊急“叫?！?？背后究竟有何原因？目前，就該事件，市場(chǎng)仍在等待更正式的官方回應(yīng)。

　　資產(chǎn)負(fù)債雙降

　　根據(jù)瑞豐農(nóng)商行2017年年報(bào)顯示，截至當(dāng)年末，瑞豐農(nóng)商行總資產(chǎn)為1069.15億元，較2016年末的1095.01億元下降2.36%；總負(fù)債為983.62億元，較2016年末的1015.66億元下降3.15%。資產(chǎn)、負(fù)債同比均出現(xiàn)下滑。

　　同時(shí)，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.18億元，較2016年的25.69億元下降13.67%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.15億元，較2016年的7.98億元上漲2.13%。

　　其中，作為營(yíng)業(yè)收入的重要來源，瑞豐農(nóng)商行去年利息凈收入同比也有所下滑。數(shù)據(jù)顯示，該行當(dāng)期利息凈收入為20.71億元，較上年同期的23.47億元下降11.75%。然而，利息凈收入在營(yíng)業(yè)收入中的占比卻呈同比上升態(tài)勢(shì)—2016年的占比為91.36%，2017年微漲至93.37%。對(duì)此，瑞豐農(nóng)商行在年報(bào)中表示，去杠桿乃是導(dǎo)致息差收入減少的根本原因。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在營(yíng)業(yè)收入下滑的同時(shí)，凈利卻實(shí)現(xiàn)上漲，這一點(diǎn)，曾令研讀該行招股書的人士感到困惑。據(jù)悉，這源于該行營(yíng)業(yè)支出的下降。數(shù)據(jù)顯示，2017年該行營(yíng)業(yè)支出為12.04億元，較2016年的1.51億元下降20.56%。

　　需要注意的是，瑞豐農(nóng)商行兩個(gè)盈利能力指標(biāo)—資產(chǎn)利潤(rùn)率和資本利潤(rùn)率均出現(xiàn)下滑。截至2017年末，該行的資產(chǎn)利潤(rùn)率為0.75%，和上年同期的0.81%相比下降7.41%；資本利潤(rùn)率為9.89%，和上年同期的10.37%相比下降4.63%。

　　事實(shí)上，上述兩項(xiàng)指標(biāo)在2016年即表現(xiàn)欠佳。2015年該行資產(chǎn)利潤(rùn)率和資本利潤(rùn)率分別為0.93%、10.5%，2016年這兩個(gè)數(shù)據(jù)分別下降12.9%、1.24%。

　　此外，該行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~降幅更加明顯。截至2017年末該數(shù)據(jù)為-25.04億元，較2016年末的65.07億元下降幅度高達(dá)138.48%。

　　IPO被取消審核

　　成立于2011年的瑞豐農(nóng)商行，前身是浙江省紹興縣信用合作社聯(lián)合社。截至去年末，該行共設(shè)有103家分支機(jī)構(gòu)。其中總行營(yíng)業(yè)部1家、支行33家、分理處69家。

　　和其他農(nóng)商行一樣，瑞豐農(nóng)商行也具有股權(quán)分散的特點(diǎn)。2017年年報(bào)顯示，該行股東總數(shù)為2435戶。其中，法人股東81戶，占比為72.47%；自然人股東2354戶，占比為27.53%。自然人股東中內(nèi)部職工股東1030戶。

　　2017年，該行共發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓112筆，轉(zhuǎn)讓股份合計(jì)1361.67萬股，

　　截至去年末，該行持股比例超過5%的股東僅有一家—紹興市柯橋區(qū)天圣投資管理有限公司，持股比例為7.47%，但其股份已顯示為“質(zhì)押”狀態(tài)。

　　對(duì)此，瑞豐農(nóng)商行在年報(bào)中表示，前十大股東中紹興天圣投資、浙江藍(lán)天實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司兩家公司因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要出質(zhì)所持股份，目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，且其出質(zhì)股權(quán)的比例合計(jì)占總股本的9.89%。紹興天圣投資已出具承諾，將不再新增質(zhì)押本公司股份，同時(shí)在質(zhì)押到期后，將質(zhì)押比例回降至其所持股份的50%以下。

　　在銀行業(yè)界看來，原本瑞豐農(nóng)商行距離拿到“浙江首家上市農(nóng)商行”的名號(hào)已經(jīng)不遠(yuǎn)，熟料卻最終在首發(fā)上會(huì)前夕，被告知“取消審核”。不過，這并非首例，可供參考的是，此前，青島農(nóng)商行已因同樣理由，被取消上市首核。