在科創(chuàng)板如火如荼推進(jìn)的同時(shí),IPO(新股首發(fā))審核正悄然發(fā)生著新變化。

　　今年以來(lái),IPO審核通過(guò)率大幅提升,尤其是新一屆發(fā)審委成立以來(lái),過(guò)會(huì)率超過(guò)九成,IPO堰塞湖也明顯退潮。同時(shí),科創(chuàng)板對(duì)現(xiàn)有板塊的分流效應(yīng)以及注冊(cè)制審核理念的傳導(dǎo),都讓IPO審核與以往大有不同。

　　多位市場(chǎng)人士表示,IPO“即審即發(fā)”趨勢(shì)明顯,在從嚴(yán)審核的基礎(chǔ)上,發(fā)審環(huán)節(jié)進(jìn)一步減少了不必要的窗口指導(dǎo),科創(chuàng)板對(duì)存量市場(chǎng)的攪動(dòng)效應(yīng),讓新股發(fā)審制度化、透明化進(jìn)程明顯加速。

　　IPO審核情況如何,數(shù)據(jù)最有說(shuō)服力。今年IPO市場(chǎng)發(fā)生了兩大變化：一是IPO上會(huì)數(shù)量與新申報(bào)數(shù)量大幅減少,二是IPO通過(guò)率大幅提高。

　　記者梳理證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,年初至今IPO上會(huì)審核家數(shù)32家,較去年同期減少70%,去年同期是105家。在IPO申報(bào)方面,今年以來(lái)IPO排隊(duì)序列新申報(bào)的企業(yè)數(shù)為53家,顯著少于往年,與科創(chuàng)板開閘一個(gè)多月就受理百家企業(yè)相比,更是差距明顯。

　　一位華東地區(qū)的投行人士表示,設(shè)立科創(chuàng)板增加了企業(yè)證券化的可選項(xiàng),對(duì)存量市場(chǎng)形成分流。科創(chuàng)板試行注冊(cè)制、市場(chǎng)關(guān)注度高、定價(jià)突破23倍市盈率限制等優(yōu)勢(shì),讓不少帶有科創(chuàng)基因的企業(yè)半路“改道”,放棄主板轉(zhuǎn)投科創(chuàng)板,緩解了存量市場(chǎng)壓力,也讓IPO審核效率明顯提升。

　　新一屆發(fā)審委成立后,每周審核企業(yè)數(shù)量在4~6家,企業(yè)從過(guò)會(huì)到拿到發(fā)行批文周期縮短。不少市場(chǎng)人士認(rèn)為IPO“即審即發(fā)”的時(shí)代到來(lái)了。

　　與此同時(shí),IPO發(fā)審?fù)ㄟ^(guò)率也大幅提升。截至5月6日,第十八屆發(fā)審委共審核了24家企業(yè)IPO申請(qǐng),22家獲通過(guò),通過(guò)率91.67%,這與上一屆被稱為“史上最嚴(yán)”發(fā)審委54%的過(guò)會(huì)率形成鮮明對(duì)比。

　　過(guò)會(huì)率提升是否意味著從嚴(yán)審核標(biāo)準(zhǔn)的放松呢？并非如此。證監(jiān)會(huì)近日在答記者問(wèn)中明確,近來(lái),證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持新股常態(tài)化發(fā)行,嚴(yán)格按照現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)章,對(duì)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)進(jìn)行審核,審核政策沒(méi)有新的調(diào)整。

　　廣證恒生分析師趙巧敏認(rèn)為,過(guò)會(huì)率回升并不代表發(fā)審委的審核有所放松,而是2018年以來(lái)中止審核企業(yè)數(shù)量大幅增加,部分瑕疵企業(yè)在排隊(duì)過(guò)程中主動(dòng)“撤退”所致,企業(yè)實(shí)際的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力仍是發(fā)審委的關(guān)注重點(diǎn)。

　　“去年發(fā)審的高否決率擠出了不少相對(duì)劣質(zhì)的企業(yè),留下來(lái)的優(yōu)質(zhì)公司通過(guò)率自然會(huì)變高?！鄙鲜鋈A東地區(qū)投行人士表示,經(jīng)歷去年的高否決率,中介機(jī)構(gòu)在選擇項(xiàng)目時(shí)也更加謹(jǐn)慎,會(huì)挑選過(guò)會(huì)概率極高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)報(bào)送,多重因素讓當(dāng)前IPO排隊(duì)通道中的待審企業(yè)質(zhì)量顯著升高。

　　科創(chuàng)板更加市場(chǎng)化的制度設(shè)計(jì),正潛移默化地影響著存量市場(chǎng)。

　　一方面,發(fā)行審核更加透明化。證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布了《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問(wèn)題解答》,梳理了證監(jiān)會(huì)在發(fā)審環(huán)節(jié)注意的問(wèn)題和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),特別是對(duì)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)提出了多條實(shí)操性要求,可操作性強(qiáng),IPO審核透明度明顯提升。

　　另一方面,“主八創(chuàng)五”(近三年凈利潤(rùn)總和不低于1億元,主板、創(chuàng)業(yè)板最近一年凈利潤(rùn)分別不低于8000萬(wàn)元和5000萬(wàn)元)的上市隱形門檻也有所調(diào)整。從近期的過(guò)會(huì)項(xiàng)目來(lái)看,這一門檻已非硬性條件。

　　4月30日過(guò)會(huì)的因賽集團(tuán),連續(xù)3年半扣非后凈利潤(rùn)不足4000萬(wàn),2014年至2017年1~6月,扣非凈利潤(rùn)分別為2909萬(wàn)、3270萬(wàn)元、3790萬(wàn)元和1727萬(wàn)元,最終有驚無(wú)險(xiǎn)過(guò)關(guān)。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：證券時(shí)報(bào)）