原標(biāo)題：控股股東的真愛(ài)：代付、墊付、轉(zhuǎn)貸,每年送筆商標(biāo)許可費(fèi)……一切為了上市？

　　近期,合興汽車(chē)電子股份有限公司(下稱(chēng)“合興股份”)預(yù)更新披露了招股說(shuō)明書(shū),擬主板上市,公開(kāi)發(fā)現(xiàn)不超過(guò)6000萬(wàn)股,占發(fā)行后總股本的比例不低于10%。

　　IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn),合興股份在行業(yè)不景氣的情況下,自身業(yè)績(jī)?cè)谙禄?同時(shí),與控股股東關(guān)系“親密”,代付日常費(fèi)用,轉(zhuǎn)貸,墊付費(fèi)用行為,應(yīng)有盡有。

　　據(jù)了解,合興股份主要從事汽車(chē)電子、消費(fèi)電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。在汽車(chē)電子領(lǐng)域,合興股份致力于汽車(chē)電子系統(tǒng)及關(guān)鍵零部件的技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新,形成了變速箱管理系統(tǒng)部件、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)部件、電源管理系統(tǒng)、汽車(chē)連接器、線(xiàn)束等核心產(chǎn)品體系。在消費(fèi)電子領(lǐng)域,合興股份的連接器產(chǎn)品應(yīng)用于手機(jī)、電腦、黑白家電、打印機(jī)等電子產(chǎn)品。

　　從業(yè)務(wù)上看,合興股份主要業(yè)務(wù)分為汽車(chē)電子和消費(fèi)電子兩大類(lèi),其中2017年-2019年(下稱(chēng)“報(bào)告期”)汽車(chē)電子類(lèi)產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入分別為77784.24萬(wàn)元、87059.89萬(wàn)元、81785.27萬(wàn)元,分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的78.03%、79.07%、77.32%。

　　需要指出的是,雖然合興股份每年有近8成的收入都是來(lái)自汽車(chē)電子業(yè)務(wù),但其2019年產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入?yún)s同比出現(xiàn)下滑。

　　除此之外,由于主業(yè)的波動(dòng),合興股份的業(yè)績(jī)也處于波動(dòng)的狀況。

　　報(bào)告期內(nèi),合興股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.85億元、11.99億元、11.77億元,凈利潤(rùn)分別為1.53億元、1.12億元、1.32億元。

　　可以看出,2018年合興股份是創(chuàng)收最高的一年,而2017年是利潤(rùn)最多的一年。

　　IPO日?qǐng)?bào)查詢(xún)發(fā)現(xiàn),導(dǎo)致合興股份業(yè)績(jī)呈現(xiàn)上述情況或許和行業(yè)不景氣及自身毛利率下降有關(guān)。

　　據(jù)了解,2018年,我國(guó)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為2780.92萬(wàn)輛和2808.06萬(wàn)輛,同比分別下降了4.16%、2.76%。

　　到了2019年,我國(guó)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為2572.1萬(wàn)輛、2576.9萬(wàn)輛,下降更為明顯,同比分別下降了7.5%、8.2%。

　　也就是說(shuō),汽車(chē)行業(yè)連續(xù)兩年產(chǎn)量和銷(xiāo)售持續(xù)下滑。

　　另外,報(bào)告期內(nèi),合興股份主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為39.12%、32.82%、32.42%,同行業(yè)可比公司平均值分別為38.33%、34.56%、33.17%。

　　換言之,在上述時(shí)間段內(nèi),合興股份的毛利率持續(xù)下降,其2019年的毛利率較2017年已下降了近7個(gè)百分點(diǎn),且自2018年起,合興股份的毛利率就連續(xù)低于同行業(yè)可比公司平均值。

　　股權(quán)方面,合興股份成立于2006年,由合興集團(tuán)和陳文義出資設(shè)立。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日,合興集團(tuán)持有合興股份85%的股權(quán),為其控股股東。

　　IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn),合興股份與控股股東合興集團(tuán)的關(guān)系十分“親密”,出現(xiàn)代付日常費(fèi)用、轉(zhuǎn)貸、墊付費(fèi)用等問(wèn)題。

　　招股說(shuō)明書(shū)顯示,2017年和2018年,合興集團(tuán)及其子公司存在為合興股份承擔(dān)管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用的情況,該等金額分別為3138.33萬(wàn)元和158.64萬(wàn)元。

　　2017年,合興股份為滿(mǎn)足貸款受托支付要求,在無(wú)真實(shí)業(yè)務(wù)支付情況下,存在通過(guò)合興集團(tuán)周轉(zhuǎn)銀行貸款的情況,合計(jì)拆借金額為6000萬(wàn)元。

　　同時(shí),報(bào)告期內(nèi),合興集團(tuán)為合興股份代付電費(fèi)、員工住房公積金、員工通訊費(fèi)風(fēng)費(fèi)用的金額分別為24.91萬(wàn)元、131.04萬(wàn)元、54.81萬(wàn)元。

　　對(duì)此,一位業(yè)內(nèi)人士向IPO日?qǐng)?bào)表示,轉(zhuǎn)貸、墊付費(fèi)用本身就是證監(jiān)會(huì)較為關(guān)注的問(wèn)題,特別是合興股份存在的轉(zhuǎn)貸、墊付費(fèi)用的問(wèn)題均是與控股股東發(fā)生,這意味著,合興股份的獨(dú)立性可能存在瑕疵。

　　除了上述情況之外,合興集團(tuán)還變著花樣給合興股份增加了一項(xiàng)收入。

　　招股說(shuō)明書(shū)顯示,2017 年10 月11 日,合興集團(tuán)與合興股份簽署專(zhuān)利權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,合興集團(tuán)向合興股份無(wú)償轉(zhuǎn)讓“ESC 基座一次塊和用于制造其的制造模具”等8 項(xiàng)與合興股份業(yè)務(wù)相關(guān)的專(zhuān)利權(quán)。

　　2017 年10 月31 日,合興集團(tuán)與合興股份簽署商標(biāo)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,合興集團(tuán)向合興股份無(wú)償轉(zhuǎn)讓商標(biāo)“合興”(注冊(cè)號(hào)4470476)和“CWB”(注冊(cè)號(hào)1165217)。

　　2017 年11 月2 日,合興集團(tuán)與合興股份簽署商標(biāo)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,合興集團(tuán)向合興股份無(wú)償轉(zhuǎn)讓一項(xiàng)美國(guó)商標(biāo)(注冊(cè)號(hào)2222423)。

　　有意思的是,合興股份 2018 年度受讓“合興”(注冊(cè)號(hào)4470476)和“CWB”(注冊(cè)號(hào)1165217)兩項(xiàng)商標(biāo)權(quán)后,由于合興集團(tuán)的低壓電器業(yè)務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在繼續(xù)使用該等商標(biāo)的業(yè)務(wù)需求,因此合興股份與合興集團(tuán)簽署了相關(guān)使用許可協(xié)議。

　　2018年及2019 年,合興集團(tuán)使用上述商標(biāo)向合興股份支付的許可費(fèi)分別為20.88 萬(wàn)元和24.84 萬(wàn)元。

　　也就是說(shuō),合興集團(tuán)無(wú)償轉(zhuǎn)讓商標(biāo)給予合興股份,其后續(xù)又需要使用商標(biāo),并要向合興股份支付費(fèi)用。