原標題：博藍特上演畫餅式IPO

　　借乾照光電曲線上市未果之后,浙江博藍特半導體科技股份有限公司(以下簡稱“博藍特”)欲通過獨立IPO的方式進軍A股,并將目光瞄向了科創(chuàng)板。招股書受理逾一個月,上交所官網(wǎng)近期消息顯示,博藍特已進入問詢狀態(tài)。值得一提的是,與乾照光電籌劃重組時,博藍特股東曾作出過業(yè)績承諾,但就博藍特實際業(yè)績來看,公司業(yè)績預測出現(xiàn)“畫餅”,實際業(yè)績遠不及預估。另外,在博藍特的招股書中,乾照光電的名字頗為亮眼,在報告期內(nèi)扮演著雙面角色,擔任博藍特股東的同時,也穩(wěn)居大客戶之位。

　　實際業(yè)績與預估差異大

　　在籌劃IPO上市之前,博藍特曾擬借乾照光電實現(xiàn)曲線上市,并在當時對2018-2021年業(yè)績作出了承諾。但如今來看,博藍特實際業(yè)績遠不及公司重組時的預測。

　　據(jù)了解,博藍特主要從事新型半導體材料、器件及相關(guān)設(shè)備的研發(fā)和應用。講起博藍特,在資本市場上并不陌生,博藍特系上市公司東晶電子和韓國CTLab在2012年共同出資設(shè)立,其中東晶電子持股比例達90%,是博藍特的控股股東。但在2015年底,博藍特被東晶電子置出。

　　從資本市場抽離出來之后,博藍特開始與A股“聯(lián)姻”。2018年,上市公司乾照光電計劃收購博藍特100%股權(quán),作價6.5億元。但該收購事項屢次遭到乾照光電董事反對,因此只好作罷。

　　北京商報記者注意到,在博藍特與乾照光電籌劃重組時,交易對方曾對博藍特業(yè)績作出了承諾,2018-2021年博藍特實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別為3000萬元、5000萬元、6200萬元、7400萬元。

　　而伴隨著博藍特披露招股書,公司業(yè)績讓人大失所望。財務數(shù)據(jù)顯示,博藍特2018年、2019年實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤分別約為1679.01萬元、3572.08萬元,分別較3000萬元、5000萬元有不小的差距。

　　另外,博藍特2020年上半年實現(xiàn)歸屬凈利潤僅1071.69萬元,較全年6200萬元的目標也有較大距離。不過,博藍特在招股書中表示,通常受春節(jié)假期因素影響,公司一季度銷售收入相對較少。

　　在投融資專家許小恒看來,博藍特此前重組失敗一事恐會遭到監(jiān)管層的重點關(guān)注,而業(yè)績預測沒有實現(xiàn)的原因等可能也會遭到追問。

　　乾照光電扮雙面角色

　　縱觀博藍特招股書,乾照光電的名字頗為顯眼,其扮演著“股東+大客戶”的雙面角色。

　　據(jù)了解,博藍特自2015年開始和乾照光電進行業(yè)務合作,乾照光電主營業(yè)務為生產(chǎn)、銷售高亮度LED外延片及芯片,兩公司是上下游關(guān)系。由于博藍特產(chǎn)品可以滿足乾照光電的質(zhì)量要求,后續(xù)雙方的業(yè)務合作規(guī)模開始不斷擴大,直至2016年,乾照光電擠進了博藍特的前五大客戶名單,當年是博藍特第五大客戶,2017年雙方合作繼續(xù)加強,乾照光電當年成為了博藍特第二大客戶。

　　2018年籌劃收購博藍特未果之后,乾照光電還是對博藍特進行了增資。當年3月,乾照光電作為有限合伙人的乾芯投資對博藍特增資,增資后乾芯投資所持股份占博藍特當時股本的比例為5.37%；2019年11月,乾芯投資再次對博藍特增資,增資后合計所持股份占博藍特當時股本的比例為8.99%。

　　但在2020年6月,即博藍特招股書受理前半年,乾芯投資對外轉(zhuǎn)讓了部分股份,之后所持股份占博藍特總股本的4.43%。截至招股書簽署日,乾芯投資持有博藍特4.43%的股份。股權(quán)關(guān)系顯示,乾照光電作為有限合伙人持有乾芯投資66.01%出資額。

　　需要指出的是,在2018年開始入股博藍特之后,乾照光電取代了博藍特原第一大客戶的位置,正式成為博藍特第一大客戶,并一直延續(xù)至最新報告期。具體來看,2018年、2019年以及2020年上半年,博藍特對乾照光電銷售收入分別為1.16億元、1.21億元、4931.1萬元,占公司當期營業(yè)收入的比例分別為29.08%、34.82%、29.07%,乾照光電均系博藍特第一大客戶。

　　但資深證券市場評論人布娜新對北京商報記者表示,股東也是大客戶的情況是監(jiān)管層重點關(guān)注的問題,如果IPO公司不能嚴格執(zhí)行相關(guān)制度并規(guī)范運行,存在通過關(guān)聯(lián)交易損害公司和投資者利益的風險。

　　針對相關(guān)問題,北京商報記者向博藍特方面發(fā)去采訪函,但截至記者發(fā)稿,對方并未回復。

　　其他大客戶變動明顯

　　與乾照光電相比,博藍特其他大客戶變動較為明顯。

　　具體來看,南通同方半導體有限公司(以下簡稱“南通同方”)、創(chuàng)邦貿(mào)易(深圳)有限公司(以下簡稱“創(chuàng)邦貿(mào)易”)在2017年分別是博藍特的第三、第四大客戶,博藍特對兩公司銷售收入分別為3731.88萬元、2188.03萬元,占當期營業(yè)收入的比例分別為12.84%、7.53%。

　　但在2018年,南通同方、創(chuàng)邦貿(mào)易均消失在博藍特前五大客戶名單中,取而代之的是彩虹(江西)半導體科技有限公司(以下簡稱“彩虹半導體”)、華燦光電。當年,彩虹半導體、華燦光電首現(xiàn)博藍特前五大客戶名單中,分別是博藍特第四大、第五大客戶,博藍特對兩公司銷售收入分別為4215.84萬元、2264.33萬元,占當期營業(yè)收入的比例分別為10.54%、5.66%。

　　2019年,除了乾照光電、蕪湖德豪潤達光電科技有限公司之外,博藍特前五大客戶名單再度換新。H&S High Tech Corp、Gold Fung Reliance Group Ltd、淮安澳洋順昌光電技術(shù)有限公司首度進入博藍特前五大客戶名單,分別是博藍特第二、第三、第四大客戶,博藍特對3家公司銷售收入分別為7223.66萬元、4321.42萬元、3026.79萬,占當期營業(yè)收入的比例分別為20.79%、12.44%、8.71%。