編者按：1月12日，蘇州百勝動(dòng)力機(jī)器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“百勝動(dòng)力”）首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì)。百勝動(dòng)力擬在深交所創(chuàng)業(yè)板募集資金45,000.00萬元，保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）是中航證券有限公司，保薦代表人是余見孝、張威然。

　　公司主要從事舷外機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于成為世界一流的水上動(dòng)力產(chǎn)品供應(yīng)商。同時(shí)，公司還有部分通機(jī)業(yè)務(wù)。

　　百勝動(dòng)力的控股股東為順益投資，間接控股股東為【東方精工(002611)、股吧】(002611.SZ)，實(shí)際控制人為唐灼林和唐灼棉。

　　順益投資直接持有公司61.72%的股份，且系公司員工持股平臺(tái)蘇州金全的執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過蘇州金全間接控制公司5.45%股份，合計(jì)控制公司67.17%股份。

　　東方精工直接持有公司7.83%股份，并通過順益投資和蘇州金全間接控制公司67.17%股份，合計(jì)控制公司75.00%股份。

　　唐灼林和唐灼棉為兄弟關(guān)系，二人于2010年8月18日簽訂了《一致行動(dòng)協(xié)議書》。截至招股說明書簽署日，唐灼林和唐灼棉合計(jì)持有東方精工29.62%的股份，為東方精工的實(shí)際控制人，亦為百勝動(dòng)力的實(shí)際控制人。

　　截至招股說明書簽署日，百勝動(dòng)力實(shí)際控制人唐灼林及唐灼棉持有東方精工的股份存在質(zhì)押情況，累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量為14,536.00萬股，占實(shí)際控制人合計(jì)持有東方精工股份的比重為39.54%，占東方精工股份總數(shù)的比重為11.71%。

　　2019年-2021年及2022年1-6月，百勝動(dòng)力營(yíng)業(yè)收入分別為29,990.83萬元、34,622.82萬元、46,873.16萬元、28,242.38萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為26,296.44萬元、30,868.18萬元、43,925.53萬元、26,599.15萬元，收現(xiàn)比分別為0.88、0.89、0.94、0.94。

　　以上同期，公司凈利潤(rùn)/歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,587.55萬元、3,694.21萬元、5,721.42萬元、3,064.02萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,374.79萬元、3,158.89萬元、5,424.33萬元、3,127.06萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4,422.69萬元、8,421.01萬元、3,091.49萬元、6,149.84萬元，凈現(xiàn)比分別為1.23、2.28、0.54、2.01。

　　據(jù)國(guó)際金融報(bào)，雖然百勝動(dòng)力越來越賺錢，但其全部賺到的錢卻已被分給了股東。招股說明書顯示，報(bào)告期內(nèi)（2019年-2021年），百勝動(dòng)力的現(xiàn)金分紅金額分別為6000萬元、5886.87萬元、2000萬元，合計(jì)約為13886.87萬元，而報(bào)告期內(nèi)百勝動(dòng)力合計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為13003.18萬元。

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

　　2019年-2021年及2022年1-6月，百勝動(dòng)力營(yíng)業(yè)收入分別為29,990.83萬元、34,622.82萬元、46,873.16萬元、28,242.38萬元，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為26,296.44萬元、30,868.18萬元、43,925.53萬元、26,599.15萬元，收現(xiàn)比分別為0.88、0.89、0.94、0.94。

　　以上同期，公司凈利潤(rùn)/歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,587.55萬元、3,694.21萬元、5,721.42萬元、3,064.02萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,374.79萬元、3,158.89萬元、5,424.33萬元、3,127.06萬元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4,422.69萬元、8,421.01萬元、3,091.49萬元、6,149.84萬元，凈現(xiàn)比分別為1.23、2.28、0.54、2.01。

　　基于公司對(duì)2022年1-11月的初步測(cè)算數(shù)據(jù)及在手訂單情況，公司預(yù)計(jì)2022年度營(yíng)業(yè)收入為54,600萬元至57,600萬元，同比增長(zhǎng)16.48%至22.88%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為6,320萬元至7,000萬元，同比增長(zhǎng)10.46%至22.35%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為6,180萬元至6,860萬元，同比增長(zhǎng)13.93%至26.47%。

　　百勝動(dòng)力擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行不超過2,843.50萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%，擬募集資金45,000.00萬元，用于“年產(chǎn)76,400臺(tái)高端水上動(dòng)力產(chǎn)品綠色數(shù)智化工廠建設(shè)項(xiàng)目”、“研發(fā)中心新建項(xiàng)目”、“舷外機(jī)產(chǎn)品智能化技術(shù)改造項(xiàng)目”、“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

　　去年上半年凈資產(chǎn)收益率大降

　　去年上半年，百勝動(dòng)力加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率比前年下降了14.77個(gè)百分點(diǎn)。2019年-2021年及2022年1-6月，百勝動(dòng)力加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為15.67%、17.89%、26.94%、12.17%。

　　百勝動(dòng)力招股書稱，本次發(fā)行完成后，公司凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅度提高。由于募集資金投資項(xiàng)目從建設(shè)到投產(chǎn)需要一定時(shí)間，并且業(yè)務(wù)發(fā)展需要經(jīng)歷一段市場(chǎng)開拓期，有可能導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)收益率在短期內(nèi)有所下降，即存在凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　實(shí)控人持有東方精工股份質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)

　　百勝動(dòng)力的間接控股股東為東方精工，東方精工合計(jì)控制公司75.00%股份；實(shí)際控制人為唐灼林和唐灼棉，兄弟二人合計(jì)持有東方精工29.62%的股份，為東方精工的實(shí)際控制人，亦為百勝動(dòng)力的實(shí)際控制人。

　　百勝動(dòng)力招股書顯示，截至招股說明書簽署日，公司實(shí)際控制人唐灼林及唐灼棉持有東方精工的股份存在質(zhì)押情況，累計(jì)質(zhì)押股份數(shù)量為14,536.00萬股，占實(shí)際控制人合計(jì)持有東方精工股份的比重為39.54%，占東方精工股份總數(shù)的比重為11.71%。

　　百勝動(dòng)力表示，唐灼林、唐灼棉如果不能在所擔(dān)保借款的到期日或之前償還借款，則其已質(zhì)押東方精工股份存在被強(qiáng)制處置的風(fēng)險(xiǎn)，從而可能導(dǎo)致公司間接控股股東東方精工的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，可能間接影響公司決策層以及管理層的穩(wěn)定及公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

　　國(guó)際金融報(bào)：賺到的錢都分了，百勝動(dòng)力欲上市募資“補(bǔ)血”

　　據(jù)國(guó)際金融報(bào)，雖然百勝動(dòng)力越來越賺錢，但其全部賺到的錢卻已被分給了股東。

　　招股說明書顯示，報(bào)告期內(nèi)（2019年-2021年），百勝動(dòng)力的現(xiàn)金分紅金額分別為6000萬元、5886.87萬元、2000萬元，合計(jì)約為13886.87萬元，而報(bào)告期內(nèi)百勝動(dòng)力合計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為13003.18萬元。

　　這也意味著，報(bào)告期內(nèi)，百勝動(dòng)力除了賺到的錢，還“倒貼了”800多萬元給股東。

　　然而，令人感到詫異的是，百勝動(dòng)力此次欲募集45000萬元，其中8000萬元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　那么，為何百勝動(dòng)力分紅分光凈利潤(rùn)后卻又要募資“補(bǔ)血”？