海通證券荀玉根31日發(fā)布策略觀點認為，近十年冰火兩重天的風(fēng)格裂變出現(xiàn)過3次，分別為2013年1月-2014年2月、2014年11-12月、2016年8月至今，決定風(fēng)格的核心變量是盈利趨勢和投資者結(jié)構(gòu)。預(yù)計創(chuàng)業(yè)板今年利潤同比12%、PE為46倍，匹配度仍不佳。2016年1月底來創(chuàng)業(yè)板指類似2012年初至2014年中的上證綜指，震蕩筑底過程中反彈力度逐漸減弱。保持多頭思維，堅守價值風(fēng)格，均衡持有消費白馬、金融、周期中資本品，滬深300盈利和估值匹配度最優(yōu)。

　　創(chuàng)業(yè)板盈利和估值匹配度仍不佳。目前從盈利和估值的匹配角度看，創(chuàng)業(yè)板整體及指數(shù)估值仍偏高，而且目前并未觀察到盈利增速見底回升的跡象。借鑒歷史，2016年1月底來創(chuàng)業(yè)板指類似2012年初至2014年中上證。7月27日周四創(chuàng)業(yè)板指大漲3.6%，源于三個因素共振，一是前期跌幅明顯，二是證金公司出現(xiàn)在昆侖萬維和蘇交科兩家創(chuàng)業(yè)板公司十大股東之中，三是國務(wù)院印發(fā)《強化實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略進一步推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新深入發(fā)展的意見》。創(chuàng)業(yè)板指自2016年1月底以來經(jīng)歷了3次反彈，持續(xù)時間（反彈幅度）分別為2016/02-2016/04（27%）、2016/05-2016/07（16%）、2017/01-2017/03（11%），這次定性為是第4次反彈，在創(chuàng)業(yè)板盈利增速回落趨勢未扭轉(zhuǎn)情況下，大機會還需要等待。