雅化集團(tuán)旗下氫氧化鋰產(chǎn)能1.1萬噸。

　　公司持有37.25%股權(quán)的國理公司擁有氫氧化鋰產(chǎn)能5000噸，電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)能1000噸；全資子公司四川興晟擁有單水氫氧化鋰產(chǎn)能6000噸。公司氫氧化鋰產(chǎn)能1.1萬噸，權(quán)益產(chǎn)能7800噸，國內(nèi)僅次于贛鋒排名第二。國理技改完成后將擁有7000噸/年氫氧化鋰，6000噸/年電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)能力，屆時(shí)公司將擁有氫氧化鋰產(chǎn)能1.3萬噸。

　　鋰礦資源豐富

　　國理的李家溝鋰輝石礦擁有礦石資源量4036.17萬噸折合氧化鋰51.22萬噸（126萬噸碳酸鋰當(dāng)量）；國理的觀音橋鋰輝石礦資源量折合0.86萬噸氧化鋰（2.12萬噸碳酸鋰當(dāng)量）。

　　公司鋰鹽達(dá)產(chǎn)將給公司帶來6.2億元毛利

　　目前鋰鹽加工仍是鋰產(chǎn)業(yè)鏈上最賺錢的環(huán)節(jié)之一，按照目前908美元/噸的鋰精礦價(jià)格估算，每噸電池級(jí)碳酸鋰的毛利在5.4萬元左右，每噸工業(yè)級(jí)氫氧化鋰的盈利在7.6萬元左右。如果公司目前鋰鹽產(chǎn)能利用率達(dá)到100%，公司權(quán)益產(chǎn)能7.8萬噸氫氧化鋰，0.37萬噸碳酸鋰計(jì)算，鋰鹽業(yè)務(wù)有望給公司帶來6.2億元毛利。

　　盈利預(yù)測與投資建議

　　公司是國內(nèi)數(shù)一數(shù)二的氫氧化鋰供應(yīng)商，如果資源問題的到解決，業(yè)績有望得到較大增長，預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為0.14、0.52、0.66元，結(jié)合同類上市公司市盈率對(duì)比，給予公司6月內(nèi)目標(biāo)價(jià)10.4元，對(duì)應(yīng)2017年20倍PE，“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰業(yè)資產(chǎn)出售的風(fēng)險(xiǎn)，鋰原材料不足的風(fēng)險(xiǎn)，礦山投產(chǎn)延期的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。