今年以來全球資本市場(chǎng)均出現(xiàn)不同程度反彈,半導(dǎo)體、軟件、技術(shù)設(shè)備與硬件、制藥、生物科技與生命科學(xué)在多個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)不俗。領(lǐng)漲板塊的背后呈現(xiàn)出五大科技趨勢(shì),并且產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)帶來的投資機(jī)會(huì)將會(huì)更加持續(xù)。建議重點(diǎn)關(guān)注在A股(含科創(chuàng)板)以及香港上市的5G、大數(shù)據(jù)及云計(jì)算、汽車電子、消費(fèi)電子、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥及器械等稀缺科技龍頭。

　　2019 年年初以來全球股市反彈,科技板塊表現(xiàn)不俗。全球資本市場(chǎng)均出現(xiàn)不同程度反彈,雖然不同國(guó)家上漲的板塊不盡相同,但是我們發(fā)現(xiàn),半導(dǎo)體、軟件服務(wù)、醫(yī)藥、技術(shù)硬件與設(shè)備在不同國(guó)家和地區(qū)的股票市場(chǎng)都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。我們認(rèn)為這背后的邏輯支撐應(yīng)該是產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步的趨勢(shì)。我們總結(jié)了五大產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

　　趨勢(shì)一：全球數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方興未艾。全球企業(yè) IT 支持仍保持正增長(zhǎng),云計(jì)算的推廣和普及催生了新的 IT 投入需求以及數(shù)字基礎(chǔ)社會(huì)建設(shè)動(dòng)力,而以 5G 的推出作為契機(jī),全球主要國(guó)家和地區(qū)均開啟了一輪新的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施競(jìng)賽。中美兩國(guó)對(duì) 5G、大數(shù)據(jù)云計(jì)算等支持均上升到國(guó)家層面。

　　趨勢(shì)二：以云計(jì)算和云服務(wù)作為開支重點(diǎn),全球企業(yè) IT 支出仍保持增長(zhǎng),在所有類別 IT 支出中,云計(jì)算仍然是增速最快的領(lǐng)域,而進(jìn)入到 2018 年之后,各細(xì)分領(lǐng)域的 SAAS 應(yīng)用層出不窮,云浪潮與當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)浪潮有許多相似支出。2019 年,全球 SAAS 應(yīng)用百花齊放。

　　趨勢(shì)三：汽車電子蓬勃發(fā)展,智能駕駛方興未盡。汽車電子化智能化程度快速提升,伴隨著智能駕駛技術(shù)、人工智能、車聯(lián)網(wǎng)、新能源電池等技術(shù)的快速發(fā)展,汽車已經(jīng)越來越像一個(gè)電子產(chǎn)品而不是機(jī)械產(chǎn)品。這是百年汽車工業(yè)史上的重要革新,無人駕駛將會(huì)將這場(chǎng)革新變?yōu)橐粓?chǎng)革命。

　　趨勢(shì)四：半導(dǎo)體行業(yè),5G/IOT/人工智能/智能駕駛的崛起催生 FPGA 和 MCU的崛起。FPGA 和 MCU 的崛起背后,實(shí)際反映的是 5G、IOT、人工智能和智能駕駛技術(shù)的迅速發(fā)展,上述新技術(shù)對(duì)于分布式計(jì)算、高效、穩(wěn)定性和能耗控制方面的需求,使得 FPGA 和 MCU 的需求快速提升。

　　趨勢(shì)五：工業(yè)大麻、基因技術(shù)、抗癌成為醫(yī)藥行業(yè)新寵兒。醫(yī)藥行業(yè)整體泛善可陳的背景下,工業(yè)大麻、基因技術(shù)和抗癌等新技術(shù)成為資本市場(chǎng)的新寵,同時(shí)以美國(guó)為代表的大量創(chuàng)新型公司已經(jīng)在基因技術(shù)、抗癌藥物和治療方法上不斷取得重大突破。

　　上述產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)在過去一段時(shí)間 A 股也有所體現(xiàn),與純主題投資不同的是,產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)帶來的投資機(jī)會(huì)將會(huì)更加持續(xù),也會(huì)逐漸兌現(xiàn)在業(yè)績(jī)上。我們認(rèn)為,上述技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍方興未艾,股票市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)仍然較大。我們建議國(guó)內(nèi)投資者重點(diǎn)關(guān)注在 A 股(含科創(chuàng)板)以及香港上市的 5G、大數(shù)據(jù)及云計(jì)算、汽車電子、消費(fèi)電子、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥及器械等稀缺科技龍頭。在新的一輪科技浪潮下,各細(xì)分領(lǐng)域真正有技術(shù)實(shí)力的稀缺科技龍頭,有望取得持續(xù)的超額收益。有條件的投資者,亦可關(guān)注上述領(lǐng)域的全球科技龍頭。

　　年初以來,全球資本市場(chǎng)迎來反彈,MSCI 新興市場(chǎng)指數(shù)漲幅為 12.8%,MSCI 發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)指數(shù)漲幅達(dá)到 14.6%。其中,主要市場(chǎng)中,A 股表現(xiàn)不俗,一掃去年大跌態(tài)勢(shì),滬深 300 指數(shù)漲幅達(dá)到 32.5%。

　　從行業(yè)表現(xiàn)來看,新興市場(chǎng)領(lǐng)漲的行業(yè)以消費(fèi)、地產(chǎn)、零售為主。

　　而發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)則是科技板塊的天下。

　　從不同市場(chǎng)領(lǐng)漲板塊來看,德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)是以醫(yī)藥、消費(fèi)類領(lǐng)漲,而美國(guó)、中國(guó)、日本則是科技板塊領(lǐng)漲,從上市公司領(lǐng)漲的角度來看,當(dāng)今科技進(jìn)步最快的三個(gè)國(guó)家應(yīng)該是美、日、中,三個(gè)國(guó)家在科技領(lǐng)域均有不同擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。不過相似的是,半導(dǎo)體和軟件均是漲幅較大的板塊。

　　從全球資本是市場(chǎng)來看,半導(dǎo)體、軟件、技術(shù)設(shè)備與硬件、制藥、生物科技與生命科學(xué)在不同市場(chǎng)均有不俗的漲幅,我們相信,驅(qū)動(dòng)這些行業(yè)上漲一定有相似產(chǎn)業(yè)趨勢(shì),我們將年初以來漲幅較大的行業(yè)和個(gè)股做了一個(gè)整理,分析了這些板塊背后的科技趨勢(shì)。

　　中美兩國(guó)政府是全球?qū)?shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)最重視的大國(guó)。近期,美國(guó)官員公布了加速部署 5G 無線網(wǎng)絡(luò)的計(jì)劃。美國(guó)總統(tǒng)特朗普在活動(dòng)中表示,他的政府高度重視 5G 建設(shè)。而中國(guó)政府在去年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、今年的兩會(huì)中,均強(qiáng)調(diào) 5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)為代表的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　根據(jù) GARTNER 的估計(jì),2019 年全球 IT 支出仍保持正增長(zhǎng),IT 支出正在從手機(jī)、個(gè)人電腦與本地?cái)?shù)據(jù)中心基礎(chǔ)架構(gòu)等出現(xiàn)飽和的細(xì)分市場(chǎng)轉(zhuǎn)向云服務(wù)與物聯(lián)網(wǎng)(IoT)設(shè)備,尤其是物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備正在開始填補(bǔ)設(shè)備空缺。雖然設(shè)備細(xì)分市場(chǎng)已經(jīng)飽和,但物聯(lián)網(wǎng)尚未飽和。

　　美國(guó)在通信領(lǐng)域的投入仍然是處在領(lǐng)先地位,隨著美國(guó)云計(jì)算的蓬勃發(fā)展,將會(huì)催生了光通信、數(shù)據(jù)中心、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的需求持續(xù)增長(zhǎng)。而 5G 時(shí)代也即將到來,通信行業(yè)又會(huì)迎來新的增長(zhǎng)。因此,美國(guó)的通信設(shè)備各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域上市公司均實(shí)現(xiàn)了大漲。

　　中國(guó)方面,【中興通訊(000063)、股吧】在經(jīng)歷風(fēng)波后,業(yè)務(wù)迅速恢復(fù),今年以來漲幅超過 60%,由于政府支持力度較大,中國(guó)的 5G 投資部署可能會(huì)超預(yù)期。而今年以來,運(yùn)營(yíng)商明顯加大了資本開支力度,通訊設(shè)備板塊漲幅較為明顯。

　　中美兩國(guó)在 5G 領(lǐng)域均非常重視,即將進(jìn)入投資高峰期,數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施將會(huì)邁向一個(gè)新的時(shí)代,網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備商有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。

　　根據(jù) Gartner 的預(yù)測(cè),2019 年全球 IT 支出預(yù)計(jì)將達(dá)到 3.8 萬億美元,比 2018 年(3.7萬億美元)增長(zhǎng) 3.2%。企業(yè)軟件支出預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)最高增長(zhǎng)速度,2019 年增長(zhǎng) 8.3%。由于更加注重提供更好的客戶體驗(yàn),軟件即服務(wù)(SaaS)正在推動(dòng)幾乎所有軟件領(lǐng)域的增長(zhǎng),特別是客戶關(guān)系管理(CRM)。今年云計(jì)算軟件的增長(zhǎng)率將超過 22%,而所有其他形式的軟件的增長(zhǎng)率為 6%。

　　如果說 2018 年是屬于云計(jì)算巨頭的年代,SALES FORCE/微軟等獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷,那么 2019年美國(guó)股票市場(chǎng)上云計(jì)算則是百花齊放,云計(jì)算在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的應(yīng)用開始快速發(fā)展。

　　2019 年資本市場(chǎng)以云計(jì)算云服務(wù)云安全為代表的 IT 服務(wù)公司表現(xiàn)亮眼。市值200億人民幣以上的公司中,AVALARA 以 78.1%漲幅領(lǐng)漲同類。AVALARA 是致力于為企業(yè)提供全面的、自動(dòng)化的、基于云計(jì)算的納稅解決方案,幫助各種規(guī)模的企業(yè)納稅,包括增值稅、消費(fèi)稅等稅種。在此之前,很多企業(yè)需要花很多時(shí)間手動(dòng)計(jì)算應(yīng)繳稅款,或者購(gòu)買昂貴的企業(yè)硬件和軟件系統(tǒng)來解決納稅方面的問題,如今,納稅外包和納稅自動(dòng)化的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。Avalara的云計(jì)算軟件平臺(tái)基于先進(jìn)的技術(shù)和實(shí)時(shí)的法定稅率來提供納稅解決方案,使企業(yè)實(shí)現(xiàn)納稅自動(dòng)化合規(guī)流程,從而減少錯(cuò)誤和審計(jì)過程,提高交易處理速度,并降低總的納稅成本。

　　中國(guó)方面,港股金蝶國(guó)際和金山軟件雙金云計(jì)算表現(xiàn)亮眼,年初以來分別大漲 93.7%和34.2%。

　　A 股方面,今年計(jì)算機(jī)板塊錄得大幅上漲,云計(jì)算并非特別炙手可熱的話題,自主可控、金融 IT、自動(dòng)駕駛是更受歡迎的主題。

　　但是,總的來看,提供 IDC 的寶信、光環(huán),服務(wù)器的曙光、浪潮,依舊有不錯(cuò)的表現(xiàn),而 SAAS 方面,龍頭用友網(wǎng)絡(luò)依然是領(lǐng)漲,【廣聯(lián)達(dá)(002410)、股吧】和石基信息今年表現(xiàn)相對(duì)就比較一般。

　　從全球上市公司來看,云計(jì)算的龍頭基本集中在美國(guó),中國(guó)云計(jì)算和云服務(wù)的公司普遍市值較小,距離全球龍頭有較大的差距。目前來看,大數(shù)據(jù)云計(jì)算人工智能被政府提到重點(diǎn)發(fā)展的高度,云計(jì)算相關(guān)領(lǐng)域仍然有較大的發(fā)展空間。

　　汽車電子化是近年來汽車行業(yè)發(fā)生的最明顯和快速的變化,以特斯拉為代表的廠商,將汽車變得越來越智能化,汽車越來越越像一個(gè)電子產(chǎn)品。由于全球汽車工業(yè)市場(chǎng)巨大,汽車電子的蓬勃發(fā)展帶來了巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。于此同時(shí),智能駕駛快速發(fā)展,越來越多的新車型開始加入輔助駕駛系統(tǒng),自動(dòng)駕駛是未來必然的趨勢(shì)。

　　以下幾個(gè)方面的變化,催生了當(dāng)前汽車電子的快速發(fā)展：

　　第一,智能駕駛座艙。包括中控屏、聲控、HUD顯示和車載娛樂信息系統(tǒng)；

　　第二, APP遠(yuǎn)程控制。包括遙控鎖車、遙控溫度和車窗、座椅等；

　　第三,輔助駕駛系統(tǒng),包括輔助駕駛系統(tǒng)、自動(dòng)泊車、高速輔助駕駛、疲勞駕駛監(jiān)測(cè)系統(tǒng)等；

　　第四,車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng),包括汽車自身的終端以及相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；

　　第五,汽車電動(dòng)化催生了新的相關(guān)控制部分的電子化系統(tǒng)。

　　在這樣的背景下下,汽車電子行業(yè)近年來錄得較快發(fā)展,汽車電子龍頭德國(guó)大陸、FAURECIA、德爾福等龍頭均漲幅較大。

　　美股半導(dǎo)體行業(yè)是江山代有人才出,各領(lǐng)風(fēng)騷數(shù)百年。2017年,在人工智能和挖礦需求暴漲的背景下,半導(dǎo)體的明星是英偉達(dá),2017年漲幅高達(dá)82%。2018年,隨著人工智能和比特幣崩盤,英偉達(dá)的需求也受到一定抑制。但是云服務(wù)和云計(jì)算爆發(fā),服務(wù)器需求提升,2018年,AMD對(duì)intel實(shí)現(xiàn)逆襲,AMD桌面PC處理器、服務(wù)器份額均實(shí)現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)。成為2018年半導(dǎo)體的領(lǐng)頭羊。

　　2019年,新的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)已經(jīng)開始顯現(xiàn),5G、IOT、AI、以智能駕駛為代表的汽車電子有望實(shí)現(xiàn)爆發(fā),而以上產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)催生了對(duì)FPGA和MCU需求的增長(zhǎng)。FPGA的龍頭賽靈思年初已經(jīng)上漲52%,MCU龍頭恩智浦漲幅達(dá)到33.5%。

　　與智能手機(jī)、PC、服務(wù)器的需求不同,上述芯片更加注重計(jì)算、提高算力和性能,而5G/IOT/AI/汽車電子更需要分布式計(jì)算、高效、穩(wěn)定性和能耗控制。因此,FPGA架構(gòu)受到青睞,而MCU也重新回到上升的軌道中。

　　FPGA方面,行業(yè)老四萊迪思今年以來漲幅高達(dá)85%,領(lǐng)漲半導(dǎo)體板塊,老大賽靈思年初已經(jīng)上漲52%,老二已經(jīng)被intel收購(gòu),老三微芯漲幅達(dá)到30%。

　　MCU方面,安森美、恩智浦、微芯等公司均錄得30%以上漲幅。

　　今年以來,全球醫(yī)藥行業(yè)整體表現(xiàn)一般,發(fā)達(dá)國(guó)家醫(yī)藥和醫(yī)療指數(shù)基本都跑輸大盤。全球醫(yī)藥龍頭滯漲,德國(guó)的拜耳、英國(guó)的葛蘭素史克、阿斯利康,法國(guó)的賽諾菲·安萬特；美國(guó)的強(qiáng)生公司、聯(lián)合健康集團(tuán)、輝瑞制藥、默克集團(tuán)、諾華制藥、雅培制藥、禮來公司漲幅都不足10%。相比去年醫(yī)藥龍頭的強(qiáng)勢(shì),今年整體醫(yī)藥龍頭的表現(xiàn)一般。

　　醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域有不錯(cuò)的表現(xiàn),其中,最受關(guān)注的是工業(yè)大麻、基因技術(shù)以及抗癌藥。

　　2018年1月1日,世界反興奮劑機(jī)構(gòu)正式把大麻二酚(CBD)從“違禁物質(zhì)清單”中刪除,打開了醫(yī)用大麻的應(yīng)用前景。加拿大聯(lián)邦政府宣布自2018年10月17日起,放開休閑類大麻(即THC),加拿大從此成為自烏拉圭后第二個(gè)休閑類大麻合法化的國(guó)家。同時(shí),加拿大衛(wèi)生部發(fā)布大麻食品合法化規(guī)范草案,從2019年10月17日開始,加拿大將正式允許大麻食品在市場(chǎng)上流通。

　　2018年12月20日,美國(guó)總統(tǒng)特朗普在2018年《農(nóng)業(yè)法案》上簽字,將含量低于0.3%THC的大麻從“受控物質(zhì)法”中刪除。由此,全美范圍內(nèi)工業(yè)大麻全面合法化。此前,美國(guó)已實(shí)現(xiàn) 33 個(gè)州醫(yī)用大麻合法化,10 個(gè)州娛樂大麻合法化。

　　今年以來,工業(yè)(醫(yī)用)大麻板塊迅速崛起,加拿大醫(yī)藥大麻龍頭AURORA CANNABIS以77.6%的漲幅領(lǐng)漲,市值也達(dá)到了566億人民幣。

　　中國(guó)二級(jí)市場(chǎng)的投資者也不甘寂寞,部分涉“麻”概念股漲幅較大,不過,相比其他國(guó)家,中國(guó)對(duì)于工業(yè)大麻的政策存在不確定性,是否能為上市公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)還有待觀察。

　　今年以來,以Ionis Pharmaceuticals、MODERNA、BLUEBIRD BIO、ARRAY、Spark Therapeutics等基因藥物和治療領(lǐng)域的龍頭企業(yè)受到資本市場(chǎng)追捧,與基因治療藥物和方案近年來陸續(xù)獲批有很大的關(guān)系。美國(guó)醫(yī)藥醫(yī)療公司已經(jīng)逐步打開了基因治療的大門。

　　Ionis Pharmaceuticals:歐盟委員會(huì)(EC)已批準(zhǔn)Tegsedi(inotersen)用于遺傳性轉(zhuǎn)甲狀腺素蛋白淀粉樣變性(hATTR)成人患者,治療其第1階段或第2階段多發(fā)性神經(jīng)病變。此次批準(zhǔn)使Tegsedi成為全球首個(gè)獲批治療HATTR的藥物。

　　MODERNA是2018年新上市的醫(yī)藥獨(dú)角獸,聲稱發(fā)明一種新的基于mRNA的全新藥物,用于治療甲基丙二酸血癥(MMA)以及丙酸血癥(PA),預(yù)測(cè)兩種罕見病藥物未來將能產(chǎn)生十?dāng)?shù)億美金的收入,而疫苗業(yè)務(wù)將為公司帶來150億美金的年銷售額。筆者不是很懂反正就是很厲害的樣子,資本市場(chǎng)非常買賬,今年以來漲幅達(dá)到75.6%。

　　BLUEBIRD BIO是基因治療領(lǐng)域的老牌勁旅,藍(lán)鳥生物期望 FDA 在 2019 年前批準(zhǔn)其 3 款試驗(yàn)藥物,其中包括該公司與新基合作的 CAR-T bb2121,這款 CAR-T 療法旨在治療多發(fā)性骨髓瘤,它是一種新的 BCMA 靶向療法,新基將向美國(guó)提交該療法的上市申請(qǐng),并在 2019 年底向歐盟提交其上市申請(qǐng)。其它兩款藥物,包括其基因療法 LentiGlobin(2018 年前)及另一款用于大腦腎上腺腦白質(zhì)營(yíng)養(yǎng)不良的基因療法。

　　ARRAY生物制藥公司,Braftovi(binimetinib,一種MEK抑制劑)聯(lián)合Mektovi(encorafenib,一種BRAF抑制劑)組合治療黑色素瘤成人患者的方案,去年先后獲得歐盟委員會(huì)(EC)和FDA的批準(zhǔn)。

　　Spark Therapeutics有全球基因治療中首個(gè)獲批的藥物,在這領(lǐng)域中是先行者,在 Philadelphia 有全球最先進(jìn)的cGMP 工廠,這也是基因治療領(lǐng)域首個(gè)及唯一被美國(guó) FDA 批準(zhǔn)的工廠。

　　Guardant Health液體活檢技術(shù)近年來迅速發(fā)展,公司推出癌癥復(fù)發(fā)監(jiān)測(cè)液體活檢新方法,可用于藥物開發(fā)研究。

　　Blueprint Medicines,于2018年底美國(guó)癌癥研究協(xié)會(huì)年會(huì)發(fā)布了BLU-667,是公司開發(fā)的一種高效且選擇性的口服抑制劑,其靶向致癌RET-融合,抗性突變。期臨床數(shù)據(jù)顯示：針對(duì)RET突變或者融合的腫瘤患者,BLU-667的有效率高達(dá)46%,控制率超過90%。

　　西雅圖遺傳學(xué)公司(Seattle Genetics),與2018年年底宣布評(píng)估抗體藥物SEA-BCMA治療復(fù)發(fā)性或難治性多發(fā)性骨髓瘤(R/R MM)安全性和耐受性的I期臨床研究(NCT03582033)已完成首例患者給藥。

　　Agios Pharmaceuticals今年3月宣布,美國(guó)FDA接受了Tibsovo(ivosidenib)的補(bǔ)充新藥申請(qǐng)(sNDA),用于一線治療攜帶IDH1基因突變,且不適用化療的急性髓性白血病(AML)患者。該申請(qǐng)獲得優(yōu)先審評(píng)資格,有望在2019年年中得到批復(fù)。

　　相比美國(guó),今年中國(guó)抗癌新藥公司也錄得不錯(cuò)表現(xiàn)。A股方面,貝達(dá)藥業(yè)今年以來表現(xiàn)中規(guī)中矩,漲幅接近30%。3月,公司研發(fā)的BPI-23314 的臨床試驗(yàn)申請(qǐng)獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局受理。BPI-23314 是一個(gè)由貝達(dá)藥業(yè)自主研發(fā)的擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新分子實(shí)體化合物,是一種強(qiáng)效、高選擇性溴結(jié)構(gòu)域和末端外結(jié)構(gòu)域口服小分子抑制劑,用于抑制腫瘤生長(zhǎng)的目標(biāo)。

　　恒瑞醫(yī)藥作為中國(guó)創(chuàng)新藥龍頭,在抗癌領(lǐng)域亦持續(xù)取得突破,今年以來漲幅達(dá)到47.4%。

　　港股方面,2018年九月,和記黃埔醫(yī)藥呋喹替尼膠囊在中國(guó)獲批,今年以來,君實(shí)的拓益、信達(dá)的達(dá)伯舒獲批上市,均為抗PD-1單抗。和黃、君實(shí)、信達(dá)均錄得20%以上漲幅。

　　今年以來,全球資本市場(chǎng)均出現(xiàn)不同程度反彈,雖然不同國(guó)家上漲的板塊不盡相同,但是我們發(fā)現(xiàn),半導(dǎo)體、軟件服務(wù)、醫(yī)藥、技術(shù)硬件與設(shè)備在不同國(guó)家和地區(qū)的股票市場(chǎng)都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。我們認(rèn)為這背后的邏輯支撐應(yīng)該是產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步的趨勢(shì)。我們總結(jié)了有五大產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)：

　　趨勢(shì)一：全球數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方興未艾。在信息化浪潮下,全球企業(yè)IT支持仍保持正增長(zhǎng),云計(jì)算的推廣和普及催生了新的IT投入需求以及數(shù)字基礎(chǔ)社會(huì)建設(shè)動(dòng)力,而以5G的推出作為契機(jī),全球主要國(guó)家和地區(qū)均開啟了一輪新的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施競(jìng)賽。其中,中美兩國(guó)對(duì)5G、大數(shù)據(jù)云計(jì)算等支持均上升到國(guó)家層面。

　　趨勢(shì)二：以云計(jì)算和云服務(wù)作為開支重點(diǎn),全球企業(yè)IT支出仍保持增長(zhǎng),在所有類別IT支出中,云計(jì)算仍然是增速最快的領(lǐng)域,而進(jìn)入到2018年之后,各細(xì)分領(lǐng)域的SAAS應(yīng)用層出不窮,云浪潮與當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)浪潮有許多相似支出。2019年,全球SAAS應(yīng)用百花齊放。

　　趨勢(shì)三：汽車電子蓬勃發(fā)展,智能駕駛方興未盡。汽車電子近年來快速發(fā)展,汽車電子化智能化程度快速提升,伴隨著智能駕駛技術(shù)、人工智能、車聯(lián)網(wǎng)、新能源電池等技術(shù)的快速發(fā)展,汽車已經(jīng)越來越像一個(gè)電子產(chǎn)品而不是機(jī)械產(chǎn)品。這是百年汽車工業(yè)史上的重要革新,無人駕駛將會(huì)將這場(chǎng)革新變?yōu)橐粓?chǎng)革命。

　　趨勢(shì)四：半導(dǎo)體行業(yè),5G/IOT/人工智能/智能駕駛的崛起催生FPGA和MCU的崛起。FPGA和MCU的崛起背后,實(shí)際反映的是5G、IOT、人工智能和智能駕駛技術(shù)的迅速發(fā)展,上述新技術(shù)對(duì)于分布式計(jì)算、高效、穩(wěn)定性和能耗控制方面的需求,使得FPGA和MCU的需求快速提升。

　　趨勢(shì)五：工業(yè)大麻、基因技術(shù)、抗癌成為醫(yī)藥行業(yè)新寵兒。醫(yī)藥行業(yè)整體泛善可陳的背景下,工業(yè)大麻、基因技術(shù)和抗癌等新技術(shù)成為資本市場(chǎng)的新寵,同時(shí)以美國(guó)為代表的大量創(chuàng)新型公司已經(jīng)在基因技術(shù)、抗癌藥物和治療方法上不斷取得重大突破。

　　上述產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)在過去一段時(shí)間A股也有所體現(xiàn),與純主題投資不同的是,產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)帶來的投資機(jī)會(huì)將會(huì)更加持續(xù),也會(huì)逐漸兌現(xiàn)在業(yè)績(jī)上。我們認(rèn)為,上述技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍方興未艾,股票市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)仍然較大。我們建議國(guó)內(nèi)投資者重點(diǎn)關(guān)注在A股(含科創(chuàng)板)以及香港上市的5G、大數(shù)據(jù)及云計(jì)算、汽車電子、消費(fèi)電子、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥及器械稀缺科技龍頭。在新的一輪科技浪潮下,各細(xì)分領(lǐng)域真正有技術(shù)實(shí)力的稀缺科技龍頭,有望取得持續(xù)的超額收益。有條件的投資者,亦可關(guān)注上述領(lǐng)域的全球科技龍頭。

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　　（原標(biāo)題：年初以來全球市場(chǎng)走勢(shì)背后的科技趨勢(shì)）