公募、保險等機構(gòu)投資者普遍缺席了這一波行情。當前基金經(jīng)理都覺得“中字頭”的基本面差，買不下手，不過他們擔心行情如果持續(xù)未來很有可能被逼空。

　　繼“中國南車(咨詢 買賣)”之后，A股市場上演一場以“中國神油”為代表的“神話”。

　　4月27日，“中字頭”的權(quán)重股全面上漲，中國石化(咨詢 買賣)(600028.SH)、中國石油(咨詢 買賣)(601857.SH)、中國遠洋(咨詢 買賣)(601919.SH)、中海集運(咨詢 買賣)(601866.SH)等一批巨無霸集體漲停。

　　“中字頭”權(quán)重股的集體暴動，源于一則央企兼并重組的消息。有媒體報道稱，目前國資委確定了下一步的國企改革重點，央企將在分類基礎上進行大規(guī)模兼并重組，央企數(shù)量有望進一步縮減至40家。

　　不過，國資委網(wǎng)站晚間發(fā)布聲明稱，經(jīng)查，該消息未向國資委進行過采訪或核實。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者采訪了解到，公募、私募以及保險等機構(gòu)投資者普遍缺席了這一波行情。

　　缺席央企整合概念股

　　“中字頭股票暴漲，跟央企兼并重組的預期有關(guān)，但本質(zhì)還是市場熱點的輪動?！北本┮晃还芾碇賰|規(guī)模的基金經(jīng)理稱，他參與國企改革的比例較低，但27日并沒有買入中字頭的央企。

　　“我們對確定性比較看重。有些央企真的會合并，但很難了解到實際進展?！北本┠郴鸾?jīng)理認為，中字頭央企在27日的集體上漲，更多是市場情緒的推動。

　　華南一位有多年投資經(jīng)驗的基金經(jīng)理也沒有參與國企改革的主題。在他看來，4月27日的盤面呈現(xiàn)的特點是，板塊開始出現(xiàn)分化，前期大幅上漲的成長股出現(xiàn)回調(diào)或者是橫盤，但此前滯漲的中字頭股票齊奔漲停。

　　“央企漲停還是補漲性質(zhì)，其上漲的動因是央企兼并重組這個新故事，但公司短期和長期的基本面都不太好。”南方這位資深基金經(jīng)理說，當這些周期性行業(yè)看不到經(jīng)營改善之際，他跟著市場炒作，心里沒底。

　　基于市場熱點和板塊輪動的規(guī)律，基金經(jīng)理更愿意買入有基本面支撐、前期股價調(diào)整但已企穩(wěn)的成長股。在他們看來，選擇這些熟悉的品種，確定性更強。

　　機構(gòu)或被逼空?

　　4月27日，中字頭藍籌股的集體狂奔，帶動滬指上漲達3.04%。有券商分析師人士認為，這意味著市場風格由成長股切換至藍籌股。不過，掌握著存量資金的買方機構(gòu)投資者則認為，短期藍籌股行情會有表現(xiàn)，但難以持續(xù)。

　　“中字頭大盤股如果漲勢過快，會帶動指數(shù)一路向上，這不是監(jiān)管層希望看到的。監(jiān)管層更想看到的是慢牛行情，而不是快牛。”融通動力先鋒基金經(jīng)理楊博琳認為，一旦市場短期情緒高漲，不排除監(jiān)管層會潑水降溫。

　　不過當場內(nèi)存量機構(gòu)投資者堅守成長股、觀望“中字頭”股票上漲時，增量資金以加速度的態(tài)勢涌向A股。而他們更愿意買入前期漲幅較小、機構(gòu)持倉比例較低的藍籌股。

　　“現(xiàn)在場外增量資金的打法是繞開公募基金高持倉的板塊，專門挑公募持倉低配的領(lǐng)域進攻。”上海一家公募基金投資副總監(jiān)頗為苦惱地表示，市場瘋傳央企兼并重組的消息，但基金經(jīng)理覺得消息并不靠譜，很難證實。因而都不愿意去配置。

　　不過在增量資金眼中，市場風格階段性趨向藍籌，配置“一帶一路”、“國企改革”等主題個股更容易在短期內(nèi)獲得收益。

　　“4月中旬就顯現(xiàn)出市場風格在切換，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲的斜率和強度都比不上上證指數(shù)。”一位新基金經(jīng)理表示，“一帶一路”、國企改革都是公募基金低配置的板塊，很可能在未來一段時間上演逼空行情。

　　這種現(xiàn)象曾在2014年11月20日降息后出現(xiàn)。當時第一周，保險銀行等藍籌股暴漲。但基金持倉依然扎堆在成長股。但12月之后陸續(xù)有基金減持成長股，買入權(quán)重股。

　　“現(xiàn)在央企股票集體暴漲只是一天，如果持續(xù)一周以上時間，估計很多公募基金又會把成長股換成了一堆中字頭股票。”上海一位75后公募基金經(jīng)理自我調(diào)侃，當前基金經(jīng)理都覺得“中字頭”的基本面差，買不下手，未來很有可能被逼空。

　　而近期新發(fā)行的一批新基金，其投資范圍開始由“互聯(lián)網(wǎng)+”轉(zhuǎn)向“一帶一路”、國企改革等傳統(tǒng)行業(yè)。

　　據(jù)易方達新常態(tài)基金經(jīng)理樊正偉介紹，該基金投資范圍包括創(chuàng)新新常態(tài)對應的高新技術(shù)企業(yè)，改革新常態(tài)對應的國企、醫(yī)療等改革受益行業(yè)，消費新常態(tài)對應的消費行業(yè)和外交新常態(tài)對應的“一帶一路”投資機會。

　　而楊博琳看好市場的兩個方向有兩類，一是代表轉(zhuǎn)型的新興行業(yè)，以“互聯(lián)網(wǎng)+”概念為主，二是一帶一路、國企改革等傳統(tǒng)行業(yè)的機會。

　　“傳統(tǒng)行業(yè)的投資機會體現(xiàn)在：過剩產(chǎn)能通過兼并重組讓一部分落后產(chǎn)能退出;通過“一帶一路”實現(xiàn)產(chǎn)能輸出;國企通過改革把國有資產(chǎn)證券化率進一步提高，實現(xiàn)管理層的股權(quán)激勵，進一步釋放國有企業(yè)的效率?！睏畈┝战榻B。