三泰控股(002312)

　　點(diǎn)評(píng)

　　非公開發(fā)行無條件通過將為公司未來加速發(fā)展提供資金保障。根據(jù)公司的非公開發(fā)行預(yù)案，此次擬募集資金29.4 億元，主要用于投資于以速遞易業(yè)務(wù)為載體的“24 小時(shí)自助便民服務(wù)網(wǎng)格及平臺(tái)項(xiàng)目”第三期的建設(shè)運(yùn)營及后臺(tái)平臺(tái)開發(fā)及項(xiàng)目運(yùn)營工作。非公開發(fā)行無條件通過，將為公司業(yè)務(wù)加快拓展提供充足資金保障，速遞易網(wǎng)點(diǎn)布局進(jìn)度進(jìn)一步提速，奠定公司打造社區(qū)O2O 龍頭的用戶基礎(chǔ)。? 董事長(zhǎng)高比例質(zhì)押所持股份為公司發(fā)展融資，彰顯管理層決心和信心。公司董事長(zhǎng)補(bǔ)建先生近期將其所持有的公司有限售條件流通股—高管限售股3,000萬股質(zhì)押予中泰信托作為擔(dān)保，為公司申請(qǐng)信托貸款人民幣3 億元。9月9日，董事長(zhǎng)又將高管鎖定股2,860 萬股補(bǔ)充質(zhì)押予中泰信托有限責(zé)任公司，至此補(bǔ)建先生累計(jì)已質(zhì)押公司25.72%股份。董事長(zhǎng)個(gè)人高比例質(zhì)押股份為公司發(fā)展融資，一方面顯示出管理層全心全意為公司謀發(fā)展的企業(yè)家精神，另一方面也顯示出對(duì)公司戰(zhàn)略方向的堅(jiān)定信心和決心。

　　速遞易包裹投遞量突破2億，彰顯公司卓越執(zhí)行力。9月7日，速遞易包裹投遞量已經(jīng)達(dá)到2億，落戶72個(gè)大中城市，服務(wù)近4 萬小區(qū)，公司在短短3年時(shí)間內(nèi)從無到有，智能快遞用戶覆蓋量一騎絕塵，彰顯卓越執(zhí)行力，其未來發(fā)展更值得期待。

　　聯(lián)姻豐巢，攜手菜鳥，產(chǎn)業(yè)端驗(yàn)證速遞易社區(qū)O2O入口價(jià)值。公司近期公告與快遞業(yè)巨頭豐巢科技展開股權(quán)合作，之后迅速與另一大產(chǎn)業(yè)巨頭菜鳥網(wǎng)絡(luò)簽署業(yè)務(wù)合作戰(zhàn)略協(xié)議，速遞易的商業(yè)價(jià)值得到了產(chǎn)業(yè)巨頭的高度認(rèn)同。阿里牽手蘇寧、京東入股永輝影響深遠(yuǎn)，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)龍頭紛紛與線下零售商展開合作從側(cè)面驗(yàn)證了線下交付、服務(wù)的能力將是O2O 平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的核心。速遞易具備從事社區(qū)O2O 服務(wù)的天然優(yōu)勢(shì)，并且更靠近用戶具備“近水樓臺(tái)先得月”的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，社區(qū)O2O 入口價(jià)值有望進(jìn)一步提升。

　　投資建議：公司非公開發(fā)行獲證監(jiān)會(huì)無條 件通過，為未來加速發(fā)展提供確定性資金保障，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)龍頭紛紛與線下零售商展開合作從側(cè)面驗(yàn)證了線下交付、服務(wù)的能力將是O2O 平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的核心，其社區(qū)O2O 入口的戰(zhàn)略價(jià)值有望進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)2015-2016 年備考EPS 為-0.1 元0.18 元，維持買入-A評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)43 元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：增值服務(wù)落地進(jìn)度不及預(yù)期。