投資要點：

　　股價異動：今天理邦儀器（300206.SZ）股價大漲8.62%。從今年1月29日我們發(fā)布公司2年多來市場上第一篇深度報告《“POCT+高端彩超”驅(qū)動，“小邁瑞”進(jìn)入成長新常態(tài)》至今，公司股價已累計上漲超30%，股價漲幅居申萬醫(yī)療器械二級子行業(yè)第五名（剔除新股）。

　　強推邏輯再回顧：我們推薦公司的核心邏輯即為公司由小市場、低增長的傳統(tǒng)產(chǎn)品切換進(jìn)入大空間、快增長、高壁壘的新產(chǎn)品領(lǐng)域（POCT血氣儀、POCT磁敏心臟標(biāo)志物儀、彩超）且成效初顯，從而將驅(qū)動公司收入增速由11-14年的10%-15%低速增長進(jìn)入30%高增長的新常態(tài)。

　　截止目前，公司收入拐點的邏輯已經(jīng)初步顯現(xiàn)：1、根據(jù)業(yè)績快報，公司14年四季度收入增速已達(dá)23%，遠(yuǎn)超之前季度10%的增長；2、據(jù)我們估計，公司POCT血氣儀14年9-12月收入約為之前8個月的2倍，增長明顯加速。我們認(rèn)為，隨著公司POCT血氣儀測試卡工藝的完善，今年其收入或有望達(dá)到6000-8000萬元。

　　市場認(rèn)知仍不足的地方：公司美國團(tuán)隊研發(fā)的中高端彩超未來市場地位有望媲美邁瑞。公司美國團(tuán)隊來自原阿克送公司（美國三大高端彩超公司，后被西門子收購），實際上，13年邁瑞花費1.05億美元收購的美國高端彩超公司ZONARE也為原阿克送團(tuán)隊成員創(chuàng)辦。也就是說，公司中高端彩超研發(fā)團(tuán)隊與邁瑞高端團(tuán)隊系出同門，未來兩家公司在彩超領(lǐng)域的產(chǎn)品線和產(chǎn)品質(zhì)量有望交相生輝。理邦彩超躋身國內(nèi)第一梯隊（邁瑞、開立、汕超）確定性強。