債市觀察

　　【貨幣市場(chǎng)：利率多數(shù)走低】周四（4月2日）央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行250億元7天期逆回購(gòu)操作，單日逆回購(gòu)操作量與到期量持平，中標(biāo)利率持平于3.55%；全周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金50億元。央行公開(kāi)市場(chǎng)操作連續(xù)第二周凈投放，加上月初季節(jié)因素的影響，周四貨幣市場(chǎng)資金面繼續(xù)較為寬松，利率多數(shù)走低；隔夜回購(gòu)利率自2月中旬以來(lái)首次降至3%下方。

　　Shibor整體下行。其中，隔夜利率下跌9.2BP至2.995%，自2月12日以來(lái)首次降至3%下方；1W期限下跌11.9BP至3.64%；2W期限下跌14.3BP至4.11%。

　　銀行間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率也普遍下跌。1天期品種跌10BP報(bào)收于2.92%，自2月11日以來(lái)首次降至3%下方；7天期報(bào)3.57%，跌14.56BP；14天期跌15BP至4.04%，1個(gè)月期漲8BP報(bào)收于4.91%。

　　銀行同業(yè)存單票面利率繼續(xù)下行。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，4月3日將發(fā)行的北京銀行275天期同業(yè)存單票面利率回落5BP至5.0%；平安銀行91天期同業(yè)存單票面利率由5.14%降至5.0%，365天期存單利率由5.05%降至5.0%。

　　【利率產(chǎn)品：收益繼續(xù)大幅下行】周四利率債一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行四期進(jìn)出口行固息債招標(biāo)，1年期中標(biāo)利率3.8442%，5年期4.1987%，7年期4.2778%，10年期4.29%；全場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)分別為3.53倍、4.4倍、3.48倍和3.32倍。

　　整體看，口行債招標(biāo)結(jié)果較前一日估值偏低，需求較好。

　　二級(jí)市場(chǎng)方面，受?chē)?guó)務(wù)院擴(kuò)大社?；鹜顿Y地方政府債和企業(yè)債比例的利好政策提振，加上一級(jí)口行債招標(biāo)結(jié)果較好，利率債現(xiàn)券收益率繼續(xù)較大幅度下行。

　　國(guó)債收益率明顯下行。10年國(guó)債140021、140029多成交于3.55附近。

　　受成交帶動(dòng)，10年期國(guó)債收益率曲線(xiàn)下行約6BP，報(bào)收于3.54%。

　　國(guó)開(kāi)等金融債成交活躍，收益率繼續(xù)大幅下行。10年國(guó)開(kāi)150205全天成交于4.07～4.12，日終收于4.09，較前一交易日下行8BP左右。受成交帶動(dòng)，10年期國(guó)開(kāi)債收益率曲線(xiàn)下行6BP，報(bào)收于4.10%。