要點(diǎn)：

　　1、業(yè)績(jī)拐點(diǎn)到來(lái)，收入和利潤(rùn)有望持續(xù)增長(zhǎng)。

　　2014年公司凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)首次扭虧為盈。公司在2014年確立“創(chuàng)新突破與集約化”的核心經(jīng)營(yíng)思路，對(duì)技術(shù)進(jìn)行整合并創(chuàng)新商業(yè)模式，實(shí)現(xiàn)了盈利的突破,增長(zhǎng)有望持續(xù)。

　　2、運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)將受益于4G大規(guī)模建設(shè)。

　　全球4G網(wǎng)絡(luò)替代2G和3G網(wǎng)絡(luò)已成趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)4G網(wǎng)絡(luò)方興未艾，發(fā)展空間巨大。三大運(yùn)營(yíng)商圍繞4G展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng),資本支出規(guī)模將大幅擴(kuò)張。在通信設(shè)備國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)下，憑借豐富的專利儲(chǔ)備和強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，中興通訊將優(yōu)先受益。

　　3、移動(dòng)終端業(yè)務(wù)“一冷一熱”，看好國(guó)外市場(chǎng)表現(xiàn)。

　　公司移動(dòng)終端業(yè)務(wù)戰(zhàn)略逐步走上正軌。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)雖持續(xù)低迷，但國(guó)外市場(chǎng)表現(xiàn)良好，2014年北美市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，出貨量達(dá)到兩千萬(wàn)臺(tái)。

　　4、無(wú)線通信、融合通信等業(yè)務(wù)將給公司帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　公司不僅參與5G研究并提出了Pre5G概念，還積極介入無(wú)線充電、融合通信、智慧城市等業(yè)務(wù)來(lái)尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　5、盈利預(yù)測(cè)：上調(diào)公司2014、2015年的EPS至0.77、1.04元，預(yù)測(cè)2016年的EPS為1.26元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的2014、2015、2016年的PE分別為26、19、16倍，給予公司2015年25倍PE，對(duì)應(yīng)股價(jià)26.00元。維持公司“增持”的評(píng)級(jí)不變。