事件描述盛路通信發(fā)布2015年三季報(bào)。報(bào)告顯示，公司2015年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.25億元，同比增長(zhǎng)90%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9168萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)285%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東扣非后的凈利潤(rùn)8930萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)306%。公司發(fā)布2015年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2015年全年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.1億元-1.3億元，同比增長(zhǎng)128%-169%。

　　事件評(píng)論通信天線業(yè)務(wù)維持高速增長(zhǎng)，合正電子并表帶來(lái)顯著收入業(yè)績(jī)?cè)龊瘢?/p>

　　公司收入業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的主要原因在于：1、合正電子并表給公司帶來(lái)顯著的收入業(yè)績(jī)?cè)龊瘢?、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)支撐母公司收入同比增長(zhǎng)33%，此外，規(guī)模效應(yīng)凸顯的同時(shí)公司加強(qiáng)成本費(fèi)用管控力度，致使整體毛利率同比提升了1.15個(gè)百分點(diǎn)、期間費(fèi)用率同比下降了4.18個(gè)百分點(diǎn)。

　　網(wǎng)絡(luò)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，支撐通信天線業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)：我們預(yù)計(jì)，在政策推動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)驅(qū)動(dòng)的共同作用下，未來(lái)兩年中國(guó)通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將穩(wěn)步推進(jìn)，支撐公司通信業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長(zhǎng)，具體而言：1、2015年監(jiān)管層陸續(xù)發(fā)布“中國(guó)制造2025”、“寬帶中國(guó)2015”、“提速降費(fèi)”指導(dǎo)意見(jiàn)等一系列產(chǎn)業(yè)政策，對(duì)于加快中國(guó)通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)具有積極作用；2、受競(jìng)爭(zhēng)驅(qū)動(dòng)，中國(guó)聯(lián)通將2015年3G/4G新建基站規(guī)劃由36萬(wàn)個(gè)提升至64萬(wàn)個(gè)，未來(lái)兩年，隨著中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信加大4G建設(shè)力度，中國(guó)4G建設(shè)將維持高景氣，支撐公司通信業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。

　　持續(xù)外延并購(gòu)?fù)卣剐聵I(yè)務(wù)，確保公司長(zhǎng)期發(fā)展：近兩年公司持續(xù)采取外延式并購(gòu)以拓展新業(yè)務(wù)，具體而言：1、2014年8月公司完成合正電子100%股權(quán)收購(gòu)事宜，其承諾2014-2016年凈利潤(rùn)為4800萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、7500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)其2015年再次超額完成業(yè)績(jī)承諾將是大概率事件；2、2015年9月公司收購(gòu)南京恒電100%股權(quán)事宜獲得證監(jiān)會(huì)無(wú)條件通過(guò)，其承諾2015-2017年凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、7200萬(wàn)元，將為公司帶來(lái)顯著業(yè)績(jī)?cè)龊瘢?、2015年9月公司4500萬(wàn)元設(shè)立全資子公司盛元投資完成工商登記注冊(cè)，將在軍民通信、車(chē)載智能、互聯(lián)網(wǎng)+領(lǐng)域?qū)で笸顿Y并購(gòu)標(biāo)的，以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)拓展。

　　投資建議：我們看好公司未來(lái)發(fā)展前景，預(yù)計(jì)其2015-2017年全面攤薄EPS分別為0.35元、0.56元、0.72元，重申對(duì)公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。