主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升，裝備量產(chǎn)加速端倪初現(xiàn)
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作者：佚名
摘要： 公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入222.17億元，同比減少5.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.91億元，同比減少13.80%，扣非凈利潤(rùn)7.26億，同比增長(zhǎng)17.77%；基本EPS0.46元/股，同比減少13.2
公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入222.17億元，同比減少5.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.91億元，同比減少13.80%，扣非凈利潤(rùn)7.26億，同比增長(zhǎng)17.77%；基本EPS0.46元/股，同比減少13.21%。主營(yíng)業(yè)務(wù)中，航空發(fā)動(dòng)機(jī)及衍生產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入176.33億元（占比82%），同比增加8.75%；外貿(mào)出口實(shí)現(xiàn)收入26.09億元（占比12%），同比增加6.00%; 非航空產(chǎn)品及其他實(shí)現(xiàn)收入13.01億元（占比6%），同比減少69.40%。
公司聚焦主業(yè)，航空發(fā)動(dòng)機(jī)及衍生品實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)；瘦身健體，主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)未來(lái)非航產(chǎn)品收入規(guī)模將持續(xù)減少。歸母凈利潤(rùn)發(fā)生下降的主要原因是：1）報(bào)告期內(nèi)投資收益較上年同期減少（子公司黎明公司于2015年出售股票收益1.93億元，本期無(wú)此因素）；2）子公司黎陽(yáng)動(dòng)力搬入航空產(chǎn)業(yè)園區(qū)，本期產(chǎn)品交付下降、費(fèi)用上升，報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)減少較多。
盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)期公司2017-2019年EPS分別為0.50元、0.68元和0.91元，PE分別為67、50和37倍，基于對(duì)公司“十三五”期間裝備批產(chǎn)放量的預(yù)期，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品生產(chǎn)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期
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