6月，上市公司中報預(yù)告工作再度啟動。雖然上市公司業(yè)績持續(xù)分化，但就目前已披露 2019 年中報業(yè)績預(yù)告的上市公司來看，有超六成公司預(yù)喜。其中，醫(yī)藥、建筑材料、紡織服裝等板塊是目前業(yè)績預(yù)增較為集中的行業(yè)。分析人士表示，震蕩市中投資者可加大對績優(yōu)行業(yè)及個股的關(guān)注力度。

　　A

　　醫(yī) 藥

　　看好醫(yī)療器械和醫(yī)藥消費公司

　　近期行業(yè)政策密集出臺，核心在提高醫(yī)保資金使用效率。有行業(yè)人士表示，雖說市場對政策的快速推進(jìn)有所預(yù)期，但短期內(nèi)政策對市場情緒的影響仍應(yīng)引起重視，整體而言，當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)投資仍應(yīng)首先關(guān)注安全性。

　　政策持續(xù)落地持續(xù)推動醫(yī)藥分化，推薦醫(yī)藥消費和醫(yī)療器械。當(dāng)前10年醫(yī)改已進(jìn)入了攻堅期，【天風(fēng)證券(601162)、股吧】(行情601162,診股)分析師鄭薇指出，通過醫(yī)保改革帶動后續(xù)醫(yī)療、醫(yī)藥改革，實現(xiàn)三醫(yī)聯(lián)動良好運行，將深刻變革醫(yī)藥行業(yè)。從全年時間看，目前已經(jīng)進(jìn)入持續(xù)的政策加速和落地期，未來醫(yī)藥行業(yè)將持續(xù)正本清源，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，政策將推動醫(yī)藥公司發(fā)展持續(xù)分化，帶來醫(yī)藥結(jié)構(gòu)性行情。建議重點關(guān)注醫(yī)療器械和醫(yī)藥消費的核心優(yōu)質(zhì)公司。

　　其中，醫(yī)療器械行業(yè)，尤其是IVD行業(yè)，判斷高質(zhì)耗材的管理將進(jìn)一步規(guī)范化，未來價格承壓，看好具備持續(xù)產(chǎn)品更新迭代創(chuàng)新能力及成熟學(xué)術(shù)推廣能力的企業(yè)。一方面，通過創(chuàng)新產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)盈利的穩(wěn)定性；另一方面，其他設(shè)備和IVD在醫(yī)療服務(wù)價格動態(tài)調(diào)整下。作為成本項，醫(yī)院會更考慮設(shè)備和耗材的性價比，國產(chǎn)高質(zhì)量IVD產(chǎn)品優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。鄭薇建議關(guān)注【邁瑞醫(yī)療(300760)、股吧】(行情300760,診股)、邁克生物(行情300463,診股)、安圖生物(行情603658,診股)、萬孚生物(行情300482,診股)等。

　　而醫(yī)藥大消費領(lǐng)域，醫(yī)藥消費具備穿越政策周期的能力，未來相對其他醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域相對優(yōu)勢明顯，鄭薇建議關(guān)注品牌OTC片仔癀(行情600436,診股)、云南白藥(行情000538,診股)等。

　　潛力股精選

　　邁瑞醫(yī)療(300760)競爭優(yōu)勢明顯

　　公司目前是國內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模最大、擁有同行業(yè)最全產(chǎn)品線、國內(nèi)外領(lǐng)先的醫(yī)療器械及解決方案供應(yīng)商，產(chǎn)品主要覆蓋生命信息支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大領(lǐng)域。中銀國際證券指出，我國醫(yī)療器械市場規(guī)模近10年整體復(fù)合增長率達(dá)到20.5%，遠(yuǎn)超世界整體復(fù)合增長水平。中國市場存在極大的產(chǎn)品普及需求，擁有較大的增量空間，未來很長一段時間將維持高速擴(kuò)容態(tài)勢。受益于分級診療、鼓勵研發(fā)創(chuàng)新、進(jìn)口替代等政策，我國器械行業(yè)迎來發(fā)展的黃金十年。公司作為器械行業(yè)的絕對龍頭，憑借著強(qiáng)大的研發(fā)、銷售、品牌能力，在競爭中具有明顯優(yōu)勢，有望率先受益，市場份額進(jìn)一步提升。

　　邁克生物(300463)渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)

　　公司扣除股權(quán)激勵費，2018年及2019年一季度實際利潤增速均超過25%，業(yè)績延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢。國聯(lián)證券指出，公司自產(chǎn)和代理協(xié)同，可滿足醫(yī)學(xué)檢驗90%以上的需求。2018年公司取得多款產(chǎn)品注冊證，包括化學(xué)發(fā)光、血球、血凝、血型卡等，其中發(fā)光儀i3000的配套試劑獲批10項，隨著儀器的放量，有望推動公司發(fā)光業(yè)務(wù)維持30%以上速度增長。公司渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，區(qū)域經(jīng)銷商1300多家，終端客戶覆蓋超過2800家二級以上醫(yī)院，近1000家三級以上醫(yī)院。隨著產(chǎn)品線不斷成熟，公司將構(gòu)建多元化的營銷模式推動進(jìn)一步成長。

　　安圖生物(603658)核心產(chǎn)品延續(xù)高增長

　　公司堅持儀器和試劑并行，免疫、生化和微生物業(yè)務(wù)共同發(fā)展，核心產(chǎn)品磁微?；瘜W(xué)發(fā)光試劑延續(xù)高增長。國泰君安(行情601211,診股)證券指出，目前儀器投放仍然處于加速階段，同時隨著檢驗菜單進(jìn)一步豐富，儀器單臺產(chǎn)出有望繼續(xù)提升，未來磁微?；瘜W(xué)發(fā)光有望保持高增長。2019年1月100速小型發(fā)光儀正式獲批上市，有望迅速搶占基層市場，進(jìn)一步提升市場份額。此外，2018年公司完成第一條流水線裝機(jī)，未來隨陸續(xù)裝機(jī)落地，有望帶動相關(guān)生化和發(fā)光試劑快速增長，貢獻(xiàn)較高業(yè)績彈性。公司持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)投入，并通過國際戰(zhàn)略合作布局分子診斷POCT業(yè)務(wù)，構(gòu)建可持續(xù)產(chǎn)品梯隊，競爭優(yōu)勢不斷提升。

　　片仔癀(600436)麝香藥品需求增大

　　公司2008-2018年收入復(fù)合增速為22%，歸母凈利潤復(fù)合增速為23%，持續(xù)穩(wěn)定的增長主要由核心產(chǎn)品片仔癀拉動。長江證券(行情000783,診股)指出，目前國內(nèi)天然麝香嚴(yán)重供不應(yīng)求。供給端人工養(yǎng)麝難度仍較大，短期內(nèi)供給麝香量不會太大；而需求端，近年來獲批使用天然麝香的藥品在增加，因此我們估計天然麝香的供給難以滿足行業(yè)需求。因此從成本端來看，片仔癀具備提價的可能性。從公司存貨中原材料的價值推算，即使不考慮持續(xù)的原材料采購，目前公司的麝香儲備能夠支撐公司至少未來3年銷量維持20%以上的較快增長，原材料儲備充裕。

　　B

　　建 材

　　水泥行業(yè)基本面強(qiáng)勁

　　2018年建筑材料板塊下跌比較多，估值大多創(chuàng)歷史新低；另一方面，地產(chǎn)的預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)持續(xù)確立，意味著板塊估值繼續(xù)下行的風(fēng)險已經(jīng)很小，可以積極配置賺取每股收益成長的收益。但是行業(yè)人士仍指出，類比2012年，行情很難一路向上，因為市場關(guān)于地產(chǎn)的預(yù)期總是在反復(fù)，所以當(dāng)前位置在經(jīng)歷了板塊普漲之后可以選擇一些業(yè)績增長確定性高的品種。

　　從細(xì)分領(lǐng)域來看，水泥板塊短期而言，行業(yè)的基本面非常強(qiáng)勢，今年的價格高開高走，上半年行業(yè)盈利將創(chuàng)歷史同期新高。從一季度情況看，北方受基建和地產(chǎn)投資拉動水泥需求同比增長非?？捎^，相關(guān)企業(yè)盈利由負(fù)轉(zhuǎn)正，業(yè)績兌現(xiàn)最直接。興業(yè)證券(行情601377,診股)分析師李華豐建議投資者關(guān)注兩條思路，一是從需求及盈利改善能力的角度，推薦華北冀東水泥(行情000401,診股)；二是從盈利穩(wěn)定性帶

　　來估值提升的角度，推薦華東的海螺水泥(行情600585,診股)、萬年青(行情000789,診股)，可關(guān)注一季度業(yè)績超預(yù)期的上峰水泥(行情000672,診股)。

　　此外，作為在竣工階段進(jìn)場最早的建材，2018年裝修建材零售端持續(xù)承壓，隨一二線樓市回暖及竣工拐點確立，優(yōu)選C端龍頭企業(yè)，推薦偉星新材(行情002372,診股)。工程端方面，裝修類建材亦將受益于竣工回暖，推薦受益于精裝房比例、房企集中度雙重提升，2019年新客戶放量有望明顯加速，目前明顯低估的帝歐家居(行情002798,診股)；以及工程端高速增長，零售端服務(wù)切入，2019年費用端有望改善的民族工程涂料龍頭三棵樹(行情603737,診股)。

　　潛力股精選

　　冀東水泥(000401)華北水泥龍頭

　　公司是華北水泥龍頭，自2014年9月起經(jīng)歷四個階段的重組之后，公司與金隅集團(tuán)(行情601992,診股)的水泥資產(chǎn)合并已全部完成，兩家企業(yè)的同業(yè)競爭問題徹底解決，公司在京津冀的產(chǎn)能市占率有望由重組前的27%提升至53%，進(jìn)一步提升市場話語權(quán)。華泰證券(行情601688,診股)指出，2019年我們判斷京津冀地區(qū)基建有望發(fā)力，水泥需求保持正增長，供給整體可控，全年水泥均價有望實現(xiàn)小幅增長，河北省熟料產(chǎn)能利用率也有望提升至60%以上。公司資產(chǎn)重組之后，費用和資本結(jié)構(gòu)有較大改善，未來仍存提升空間。公司現(xiàn)金充沛、資本開支逐年減少，未來分紅比例有望提升，投資價值凸顯。

　　海螺水泥(600585)規(guī)模與環(huán)保均有優(yōu)勢

　　公司的成本優(yōu)勢主要體現(xiàn)在燃料和動力上，其噸熟料的燃料和動力成本僅99元，規(guī)模優(yōu)勢和環(huán)保節(jié)能措施是公司燃料成本的主要原因。同時公司所有生產(chǎn)線均配備預(yù)熱發(fā)電系統(tǒng)，年累計發(fā)電量高達(dá)80億度，為公司降低成本提供巨大助力。聯(lián)訊證券指出，龍頭企業(yè)無疑具備競爭優(yōu)勢，公司無論是從礦山資源、資本和技術(shù)實力、客戶資源方面來看，大力發(fā)展骨料業(yè)務(wù)均是順理成章，預(yù)計近幾年公司骨料產(chǎn)能將持續(xù)快速增長，實現(xiàn)億噸產(chǎn)能的目標(biāo)。預(yù)計公司2019年銷量增長將達(dá)到7%，價格中樞將進(jìn)一步上行。而長期來看，海外業(yè)務(wù)、骨料業(yè)務(wù)以及行業(yè)整合都有空間。

　　帝歐家居(002798)衛(wèi)浴和瓷磚業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展

　　公司于2018年完成重組成功進(jìn)軍高端瓷磚領(lǐng)域，業(yè)務(wù)拓展至建筑陶瓷和衛(wèi)生潔具兩大建材領(lǐng)域。財富證券指出，公司衛(wèi)浴業(yè)務(wù)主要以零售渠道為主，與歐神諾合并后，可充分利用歐神諾與工裝客戶合作的渠道并借鑒歐神諾自營工程服務(wù)經(jīng)驗，積極開拓衛(wèi)浴直營工程業(yè)務(wù)，為公司衛(wèi)浴產(chǎn)品進(jìn)入房地產(chǎn)工裝市場開啟新篇章，拓寬衛(wèi)浴產(chǎn)品的銷售渠道，提供新的業(yè)務(wù)增長點。歐神諾也可利用衛(wèi)浴已有渠道在零售渠道方面采用多元化渠道布局與深耕，加速網(wǎng)點覆蓋、渠道下沉。我們認(rèn)為公司衛(wèi)浴和瓷磚產(chǎn)品存在較大的協(xié)同效應(yīng)，隨著渠道擴(kuò)張，兩者協(xié)同發(fā)展可期。

　　偉星新材(002372)毛利率顯著高于同行

　　公司2013-2018年營業(yè)收入復(fù)合增長率約為16.3%，歸母凈利潤復(fù)合增長率為25.4%，同期毛利率穩(wěn)步上升，顯著高于同行。中信建投(行情601066,診股)證券指出，公司目前擁有30多家銷售分公司，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國各地。扁平化層級有助于提升公司毛利率，完整的營銷網(wǎng)絡(luò)提高產(chǎn)銷率。首創(chuàng)“星管家”售后增值服務(wù)為終端客戶提供貼心保障，提升用戶粘性。公司在鞏固浙滬津成熟生產(chǎn)基地的同時，加速中西部市場產(chǎn)能擴(kuò)張。2015年重慶工業(yè)園投產(chǎn)后為西部地區(qū)提供穩(wěn)定的產(chǎn)能，西安工業(yè)園一期2019年一季度建成投產(chǎn)，產(chǎn)能預(yù)計1.5萬噸，與重慶工業(yè)園相當(dāng)。

　　C

　　紡織服裝

　　品牌龍頭估值在低位

　　在社會消費品零售增長趨緩背景下，紡織服裝景氣度平穩(wěn)。具體來看，一季度紡織行業(yè)景氣符合預(yù)期，企業(yè)對二季度運行信心增強(qiáng)。天風(fēng)證券分析師呂明表示，目前在一二季度行業(yè)仍然在逐漸尋底的過程，三季度整體服裝社零數(shù)據(jù)將有所改善，繼續(xù)看多整個服裝板塊。由此建議關(guān)注受經(jīng)濟(jì)周期影響較小、業(yè)績穩(wěn)定增長的公司以及估值處在歷史低位，下行風(fēng)險有限的公司。

　　從紡織服裝行業(yè)當(dāng)前所處環(huán)境來看，東吳證券(行情601555,診股)分析師馬莉指出，首先，經(jīng)濟(jì)有下行壓力，消費第二季度數(shù)據(jù)同樣難言亮眼，但市場普遍認(rèn)為消費板塊在經(jīng)濟(jì)下行周期的韌性或許優(yōu)于其他大板塊；其次，市場在消費的配置上同樣有分化，集中于格局清晰的細(xì)分子行業(yè)中競爭壁壘明確的龍頭品牌，這一點明確體現(xiàn)在了估值分化上；最后，從紡服板塊投資機(jī)會挖掘角度出發(fā)，這使板塊整體處在一個低估值的環(huán)境中，主流品牌龍頭估值均在10倍-15倍市盈率區(qū)間，處在歷史低位。

　　但需注意的是，大環(huán)境也開始有了新的變化。馬莉表示，第一是半年報季即將來臨；第二是基于貿(mào)易形勢比5月初有好轉(zhuǎn)、政策上經(jīng)濟(jì)托底意愿明確，市場風(fēng)險偏好有所修復(fù)。 這樣的大背景對板塊投資機(jī)會的指向特別明確，建議投資者緊抓業(yè)績亮眼的個股，重視比音勒芬(行情002832,診股)、南極電商(行情002127,診股)、開潤股份(行情300577,診股)等高增長個股的投資機(jī)會。同時，包括森馬服飾(行情002563,診股)、波司登、歌力思(行情603808,診股)、地素時尚(行情603587,診股)在內(nèi)的龍頭也值得關(guān)注。

　　潛力股精選

　　比音勒芬(002832)開拓線上新渠道

　　公司國內(nèi)高爾夫服飾龍頭，榮列2017、2018年高爾夫服裝產(chǎn)品綜合占有率第一位。2018年開啟雙品牌運營模式新品牌威尼斯通過深化細(xì)分品類滿足多元消費，旨在成為度假旅游服飾第一聯(lián)想品牌。東北證券(行情000686,診股)指出，公司以直營和加盟結(jié)合的方式拓展渠道，終端門店數(shù)量764家，預(yù)計市場容量達(dá)到1500到2000家。新開拓線上渠道，2019年5月18日公司天貓旗艦店正式開業(yè)。娛樂、賽事、事件營銷三管齊下，簽約影視明星楊爍、江一燕為代言人，合作熱播劇《戀愛先生》，與中國高爾夫球隊合作，推出聯(lián)名款助力公益等，顯著提升品牌力。

　　南極電商(002127)電商渠道用戶增量

　　公司相比其他紡織服裝公司，轉(zhuǎn)型線上更為徹底，在電商渠道發(fā)展紅利期逐步積累，取得先發(fā)優(yōu)勢。截止2018年末，公司服務(wù)供應(yīng)商866家，服務(wù)經(jīng)銷商4186家，擁有線上品牌店鋪數(shù)量5535個，逐步形成電商渠道規(guī)模效應(yīng)。華金證券指出，2018年電商渠道下沉的推動下，低線城市貢獻(xiàn)主要用戶量增量。目前，低線城市電商滲透率達(dá)62%，較高線城市的近70%有7.1%的差距，低線城市電商滲透仍有增長空間。低線城市偏好高性價比商品的消費者，與南極電商價格帶定位相契合。低線城市有望繼續(xù)貢獻(xiàn)電商渠道用戶增量，或?qū)⒗^續(xù)推動南極電商GMV較快增長。

　　開潤股份(300577)訂單充裕持續(xù)放量

　　公司以O(shè)DM方式為迪卡儂、華碩等國際知名品牌代工生產(chǎn)各式箱包。目前客戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，訂單充裕，持續(xù)放量。在鞏固原有老客戶基礎(chǔ)上，公司積極開拓新客戶，與互聯(lián)網(wǎng)新零售品牌探索合作。通過收購印尼子公司順利進(jìn)入Nike箱包供應(yīng)體系，進(jìn)入全球頂尖供應(yīng)鏈陣營。國泰君安證券指出，目前我國箱包市場整體規(guī)模較大，增長穩(wěn)健，行業(yè)集中度較低，國際品牌占據(jù)主要中高端領(lǐng)域，國產(chǎn)品牌則聚焦于大眾市場。居民收入攀升，為箱包消費增長提供動力。伴隨交通運量和便捷度的提升，進(jìn)一步促進(jìn)旅游業(yè)發(fā)展，旅游業(yè)景氣度持續(xù)高漲。旅游人次和旅游頻率走高，推動箱包支出增加。

　　森馬服飾(002563)產(chǎn)品打入全球市場

　　公司在一季度行業(yè)整體增速放緩情況下，依舊保持較快增長。公司一季度內(nèi)生增長按品類看，童裝保持高速增長，增速超27%；成人休閑裝維持穩(wěn)增長，增速在20%-25%。東興證券(行情601198,診股)指出，在內(nèi)生同店方面，受益于過去幾年公司內(nèi)部改革尤其是供應(yīng)鏈的升級，公司的店效將有持續(xù)的提升。同時，公司近年來重視海外市場的開拓，海外業(yè)務(wù)線上線下齊發(fā)力預(yù)計2019年將貢獻(xiàn)更多增量：線下方面公司海外店鋪以直營店鋪為主，管理精細(xì)化有助于海外業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展；線上方面，公司與阿里的跨境電商“速賣通”進(jìn)行合作，開展跨境業(yè)務(wù)，打入全球市場。