早在2016年，央行就表示基本完成法定數(shù)字貨幣頂層設計、標準制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測試等工作。新時代證券分析師田杰華認為，如今數(shù)字貨幣在部分銀行內(nèi)測，央行數(shù)字貨幣逐漸走出央行系統(tǒng)，開始探索在交通、醫(yī)療等商業(yè)服務場景應用，未來有望在零售、餐飲等行業(yè)拓展。疫情緩解后，隨著C端消費群體不斷擴大，C端線下支付或?qū)⒊蔀閿?shù)字貨幣落地首選。

　　央行數(shù)字貨幣在農(nóng)行賬戶進行內(nèi)測，在深圳、雄安、成都、蘇州四個試點城市測試。蘇州是央行數(shù)字貨幣的重要試點地區(qū)。蘇州各區(qū)級機關和企事業(yè)單位，工資通過“工農(nóng)中建”四大國有銀行代發(fā)的工作人員，4月份完成央行數(shù)字貨幣數(shù)字錢包的安裝工作。5月，其工資中的交通補貼的50%將以數(shù)字貨幣的形式發(fā)放。2019年8月，中國人民銀行支付結算司副司長穆長春在第三屆中國金融四十人論壇上表示，央行數(shù)字貨幣呼之欲出。而今，央行數(shù)字貨幣數(shù)字錢包在農(nóng)行賬戶內(nèi)測，代表著央行數(shù)字貨幣有望在今年向公眾面世。盡管近日數(shù)字貨幣概念股走勢有所分化，但山西證券分析師李欣謝看好三方面的投資機會：一是央行數(shù)字貨幣的面世將帶動銀行IT體系的重建，銀行IT龍頭有望受益，建議關注宇信科技、【長亮科技(300348)、股吧】等；二是央行數(shù)字貨幣的發(fā)行將對現(xiàn)行的交易環(huán)節(jié)產(chǎn)生變革，數(shù)字貨幣作為M0的替代，將更多的現(xiàn)金交易轉(zhuǎn)為線上，交易量有望放大，支付交易環(huán)節(jié)廠商將受益，建議關注拉卡拉、新國都等；三是數(shù)字貨幣作為虛擬貨幣，誕生和交易環(huán)節(jié)必須進行加密認證，保證數(shù)字貨幣的安全，因此，數(shù)字貨幣安全認證廠商將受益，建議關注數(shù)字認證等。

　　【銀信科技(300231)、股吧】(300231)

　　業(yè)績將穩(wěn)定增長

　　銀信科技作為國內(nèi)規(guī)模最大的金融科技解決方案領軍者之一，始終在網(wǎng)絡銀行、信貸管理、商業(yè)智能、風險管理等多個細分領域保持領先地位。中信建投證券表示，公司深耕銀行IT業(yè)，積累大量具有長期穩(wěn)定合作關系的客戶。公司先后上市于美國、中國，通過參股/收購不斷完善銀行IT版圖，逐步成長為行業(yè)巨頭，產(chǎn)品線豐富。公司三大類解決方案覆蓋渠道、業(yè)務和管理，諸多產(chǎn)品領先于行業(yè)。其中，渠道類解決方案優(yōu)勢顯著，主要產(chǎn)品Liana5為銀行互聯(lián)網(wǎng)渠道提供全方位業(yè)務產(chǎn)品，實現(xiàn)業(yè)務邏輯與表現(xiàn)終端分離，加快新業(yè)務開發(fā)速度；公司在信貸解決方案市場具備優(yōu)勢，市占率常年位于第一。

　　近年來，公司不斷聯(lián)手螞蟻金服、新華三等知名企業(yè)，打造金融云生態(tài)。公司研發(fā)投入不斷增長，技術人員比重逐年增加，截止2019年已達到94%。在分布式IT基礎架構發(fā)展趨勢下，銀行IT軟硬件自主創(chuàng)新產(chǎn)生更多可能性。公司判斷，未來兩年收入將保持穩(wěn)健增長，且毛利率在創(chuàng)新業(yè)務拉動下逐步提升，收入結構優(yōu)化。

　　長亮科技(300348)

　　受益多利好催化

　　長亮科技是分散行業(yè)的未來龍頭，典型的技術驅(qū)動型公司，高研發(fā)投入總會帶來收入的快速增長，毛利率等財務指標證明公司的產(chǎn)品化能力較強。海外拓展的順利以及三方調(diào)研機構的背書也驗證了公司強大的產(chǎn)品力。國泰君安證券認為，產(chǎn)品力強的公司會在未來競爭中勝出。

　　IT對于銀行已上升到創(chuàng)造價值層面，此次郵儲銀行主動擁抱新技術，實現(xiàn)降本增效就是一次良好的開端。外部IT服務商給銀行帶來新技術的優(yōu)勢逐漸體現(xiàn)。國泰君安證券判斷，未來銀行將逐漸接受外部銀行IT廠商的賦能，行業(yè)的產(chǎn)品化程度和集中度都有望提升，頭部廠商將迎來戴維斯雙擊。金融是IT國產(chǎn)化重要行業(yè)，公司的核心系統(tǒng)全面支持國產(chǎn)化，并順利在張家港行落地實施，未來有望受益于國產(chǎn)化替代紅利。另外，央行4月3日表示堅定不移推進法定數(shù)字貨幣研發(fā)工作，國泰君安證券測算數(shù)字貨幣的落地將為銀行IT解決方案市場帶來百億增量空間，公司核心系統(tǒng)市占率較高有望受益。作為分散行業(yè)中的未來龍頭，公司短期將迎來國產(chǎn)化、數(shù)字貨幣等景氣度催化。

　　拉卡拉(300773)

　　戰(zhàn)略 4.0快速推進

　　拉卡拉“戰(zhàn)略4.0”快速推進，融合支付、金融、電商、信息四大業(yè)務依循“超越支付”的戰(zhàn)略規(guī)劃，從一家支付公司升級為綜合性企業(yè)服務公司，通過支付、金融、電商、信息科技四大方面，全維度為中小微商戶提供線上與線下服務。

　　中信建投證券認為，2019公司年加大推廣創(chuàng)新產(chǎn)品力度，全面升級基于不同商戶的各類支付產(chǎn)品、推出門店經(jīng)營解決方案、向中小銀行和持牌機構輸出支付受理能力、提供商戶營銷支持助力會員管理。2019年公司各類在運營APP注冊用戶數(shù)和各微信公眾號粉絲數(shù)合計超過3000萬，旗下APP月活超過300萬。公司以支付為基礎，獲取數(shù)千萬的流量入口，為金融、電商、信息等商戶經(jīng)營服務帶來流量紅利，有望解決商戶經(jīng)營痛點、提升客戶粘性。2019年公司商戶經(jīng)營業(yè)務收入共4.4億元，同比增長120%，占總收入比重提升至9%，毛利率約70.5%。根據(jù)年報披露，公司在未來三年內(nèi)實現(xiàn)商戶經(jīng)營業(yè)務的利潤貢獻占比達到50%。

　　新國都(300130)

　　新增長點或形成

　　雖然新國都2019年增收不增利，但國盛證券認為，公司收單服務和POS終端業(yè)務驅(qū)動增長，剔除減值影響后實際業(yè)績高速增長。具體而言，2019年公司收單服務收入達到16.09億元、同比增長58.41%。嘉聯(lián)支付通過“支付+場景服務+營銷管理+客戶轉(zhuǎn)化”的戰(zhàn)略模式夯實市場份額，已為超過36個行業(yè)提供經(jīng)營場景互聯(lián)網(wǎng)解決方案，為商家提供獲客拓新、訂單轉(zhuǎn)化、二次營銷、留存復購及經(jīng)營數(shù)據(jù)分析、電子發(fā)票開具等一站式服務。并且，近幾年行業(yè)監(jiān)管不斷加強，嘉聯(lián)歷史上合規(guī)記錄良好。

　　公司2019年研發(fā)投入2.24億元，同比增長10.80%，占營業(yè)收入的7.39%。主要投入在基于“支付+經(jīng)營”的服務體系、電子支付設備、生物識別設備、云平臺技術架構的大型交易結算支撐系統(tǒng)的研發(fā)及后臺服務，以及區(qū)塊鏈技術、AI識別技術、5G通訊模組等新業(yè)務板塊。未來互聯(lián)網(wǎng)基因決定效率和模式優(yōu)勢，競爭格局改善后，SaaS及無人零售或為新增長點。

　　數(shù)字認證(300579)

　　新業(yè)務加速滲透

　　數(shù)字認證業(yè)績延續(xù)平穩(wěn)增長格局，2019年四季度凈利潤增長環(huán)比提速。公司從數(shù)字證書到電子簽名及電子認證解決方案，業(yè)務領域從政府領域逐漸向金融、醫(yī)療、教育等行業(yè)擴張。賽迪智庫預計我國認證行業(yè)2019年市場空間有望超400億，其中電子簽名市場64億。快速增長的市場容量有望帶動公司電子合同等新興業(yè)務加速滲透。

　　華泰證券表示，從2019年來看，公司依靠政務行業(yè)傳統(tǒng)優(yōu)勢，在醫(yī)療、保險、交通等行業(yè)推出了眾多基于電子簽名、電子合同的創(chuàng)新解決方案。重點圍繞云服務平臺建設、數(shù)字化審圖、協(xié)同簽名，進一步提升電子簽名的場景化解決方案。華泰證券認為，疫情將促使公司G/B端用戶加速線上遷移，2020年電子簽名、電子合同等新興業(yè)務有望在政企、醫(yī)療、教育、金融加速滲透。隨著等級保護與信創(chuàng)進程不斷深入，客戶合規(guī)需求日益緊迫，華泰證券看好2020年公司安全業(yè)務的進一步拓展。

　　神州信息(000555)

　　發(fā)展前景仍樂觀

　　神州信息深耕銀行IT領域多年，具有較大客戶群體，包括央行、3家政策性銀行、6家國有銀行、11家股份制銀行、90余家城市商業(yè)銀行和19家外資銀行。公司以銀行IT為核心，不斷向農(nóng)業(yè)、稅務、金融場景創(chuàng)新等領域拓展，推動銀農(nóng)直連業(yè)務、單品全產(chǎn)業(yè)鏈大數(shù)據(jù)平臺等典型產(chǎn)品不斷落地。

　　民生證券表示，在金融信創(chuàng)領域，公司擁有良好的合作生態(tài)。截止2019年，公司的金融行業(yè)全線應用產(chǎn)品已完全適用于自主創(chuàng)新的基礎軟硬件環(huán)境，并與國內(nèi)絕大多數(shù)優(yōu)秀數(shù)據(jù)庫進行了適配。生態(tài)方面，公司加入龍安聯(lián)盟以及華為金融開放創(chuàng)新聯(lián)盟。金融領域是國產(chǎn)替代的重要領域之一，與華為的深度合作將助力公司在信創(chuàng)領域建立更大優(yōu)勢。公司是金融IT領域領先企業(yè)，分布式應用平臺等產(chǎn)品有望帶來長期增量，同時信創(chuàng)領域有望建立更大優(yōu)勢。雖然今年一季度利潤受投資收益拖累，收入同比微降，但一季度波動對公司影響有限，長期發(fā)展前景依然看好。