3月15日晚上11點(diǎn)，支付寶官方微博發(fā)出了消息，表示支付寶聲波支付+人臉支付將亮相2015年德國(guó)漢諾威CeBit展。除此之外，支付寶還在研發(fā)掌紋、鍵盤(pán)、筆跡等其他支付識(shí)別?！拔磥?lái)的支付寶，你將可以用全身的任意部位來(lái)進(jìn)行識(shí)別支付”。在官方微博中，還提及由螞蟻金服與face++合作研發(fā)的Smile to Pay掃臉技術(shù)。首先選擇產(chǎn)品，進(jìn)入支付系統(tǒng)，然后確認(rèn)支付后出現(xiàn)掃臉的頁(yè)面，掃臉(拍照后)后臺(tái)認(rèn)證，最后顯示支付成功。

　　漢王科技

　　公司是模式識(shí)別領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先的軟件開(kāi)發(fā)商與供應(yīng)商，長(zhǎng)期以來(lái)一直致力于手寫(xiě)識(shí)別技術(shù)、OCR以及其他智能人機(jī)交互技術(shù)與產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與市場(chǎng)推廣。技術(shù)一直處于國(guó)際國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，先后與微軟、PLAM、商務(wù)通、聯(lián)想、名人、快譯通、好易通、神寶等全球40余家掌上電腦企業(yè)開(kāi)展了技術(shù)合作，將漢王手寫(xiě)識(shí)別技術(shù)應(yīng)用于PDA產(chǎn)品中，成功地啟動(dòng)了一個(gè)生機(jī)勃勃的數(shù)字產(chǎn)品市場(chǎng)。另外，漢王的手寫(xiě)識(shí)別技術(shù)還廣泛應(yīng)用在NOKIA、三星、索尼愛(ài)立信、聯(lián)想、TCL、多普達(dá)等品牌的手寫(xiě)手機(jī)產(chǎn)品中。

　　金證股份:QQ及微信渠道平臺(tái)上線(xiàn),充分享受牛市盛宴

　　金證股份 600446

　　研究機(jī)構(gòu)：光大證券 分析師：姜國(guó)平,范佳瓅 撰寫(xiě)日期：2015-01-29

　　事件:公司微信公眾號(hào)發(fā)布新聞,公司的QQ渠道證券開(kāi)戶(hù)和微信渠道證券開(kāi)戶(hù)平臺(tái)已經(jīng)上線(xiàn)。

　　點(diǎn)評(píng):與騰訊合作逐漸深入,平臺(tái)分成享受牛市盛宴。自從公司開(kāi)啟了與騰訊的戰(zhàn)略合作序幕之后,雙方針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)證券交易平臺(tái)的合作逐步深入。

　　從平臺(tái)范圍的角度看,之前雙方的合作僅限于PC端QQ上部分券商的開(kāi)戶(hù)業(yè)務(wù),根據(jù)公眾號(hào)新聞判斷,公司互聯(lián)網(wǎng)證券交易平臺(tái)的范圍將從QQ向微信拓展。從平臺(tái)功能角度看,目前平臺(tái)仍然只具備開(kāi)戶(hù)功能,我們預(yù)計(jì)包括證券交易、融資融券、甚至小額質(zhì)押融資等功能在未來(lái)都將陸續(xù)上線(xiàn),未來(lái)將成為實(shí)質(zhì)上的網(wǎng)上營(yíng)業(yè)部。公司平臺(tái)業(yè)務(wù)均將以分成形式獲得收益,充分享受牛市盛宴。

　　券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)受益。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)服務(wù)于證券公司等金融機(jī)構(gòu),隨著監(jiān)管層對(duì)證券行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)支持力度的不斷加大,券商O(píng)TC、新三板、滬港通等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模都將大幅提升。無(wú)論何種創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)辦,均需要公司的IT系統(tǒng)提供技術(shù)支持,因此在券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)加速放開(kāi)的過(guò)程中,公司扮演了淘金路上的賣(mài)水人的角色,必將持續(xù)受益于券商“去經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)化”的進(jìn)程。

　　外延擴(kuò)張積極,金融IT全布局將繼續(xù)打開(kāi)空間。公司在保持自身券商IT行業(yè)龍頭地位的同時(shí),積極考慮通過(guò)外延并購(gòu)等方式進(jìn)入銀行IT等領(lǐng)域。

　　相對(duì)于券商,銀行IT行業(yè)市場(chǎng)更大,公司未來(lái)將通過(guò)內(nèi)生外延并舉的方式完成金融行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

　　投資建議:公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受益券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花,將在未來(lái)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì);騰訊QQ與微信分別擁有8億與6億的海量用戶(hù),未來(lái)證券交易平臺(tái)功能逐漸完善之后公司將主要從開(kāi)戶(hù)費(fèi)、融資融券利息等方面獲得分成收入,隨著證券市場(chǎng)交易量與融資融券余額的不斷增長(zhǎng),公司平臺(tái)業(yè)務(wù)也將充分享受牛市盛宴。我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年EPS分別為0.60、0.85、1.16(暫未考慮平臺(tái)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)),基于平臺(tái)業(yè)務(wù)空間廣闊且即將放量,目標(biāo)價(jià)85元,給予“增持”評(píng)級(jí)。

　　內(nèi)蒙君正

　　公司屬于國(guó)內(nèi)較少的完整擁有“煤-電-氯堿化工(咨詢(xún) 買(mǎi)賣(mài))”及“煤-電-特色冶金”一體化產(chǎn)業(yè)鏈的循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)，公司主營(yíng)產(chǎn)品包括電力、聚氯乙烯樹(shù)脂、燒堿、電石、硅鐵等。公司主要產(chǎn)品均嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，在周邊市場(chǎng)享有較高聲譽(yù)。公司硅鐵及電石產(chǎn)品通過(guò)ISO9001：2000質(zhì)量管理體系審核。公司PVC及燒堿產(chǎn)品經(jīng)審核符合GB/T19001-2000(idtISO9001：2000)標(biāo)準(zhǔn)。公司PVC產(chǎn)品還被內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府評(píng)為“內(nèi)蒙古名牌產(chǎn)品”。公司是內(nèi)蒙古自治區(qū)第二批工業(yè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)示范企業(yè)之一，是內(nèi)蒙古民營(yíng)企業(yè)100強(qiáng)、內(nèi)蒙古自治區(qū)高新技術(shù)企業(yè)。

　　國(guó)民技術(shù)

　　公司是國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)從事超大規(guī)模信息安全芯片和通訊芯片產(chǎn)品設(shè)計(jì)以及整體解決方案研發(fā)和銷(xiāo)售的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括安全芯片和通訊芯片，其中，安全芯片包括USBKEY安全芯片、安全存儲(chǔ)芯片、可信計(jì)算芯片和移動(dòng)支付芯片，通訊芯片包括通訊接口芯片、通訊射頻芯片等。公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)量產(chǎn)32位安全芯片、安全存儲(chǔ)芯片和可信計(jì)算芯片的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)之一。2005年推出的USBKEY安全芯片已成為公司的主導(dǎo)產(chǎn)品。

　　生意寶:業(yè)績(jī)符合預(yù)期,靜待質(zhì)的飛躍

　　生意寶 002095

　　研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券(咨詢(xún) 買(mǎi)賣(mài)) 分析師：劉疆 撰寫(xiě)日期：2015-03-03

　　事件評(píng)論

　　業(yè)績(jī)符合預(yù)期,靜待成長(zhǎng)蛻變:公司2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.60億元,同比下降19.80%,系化工貿(mào)易服務(wù)業(yè)務(wù)周期性下跌(五年期的周期,2013年是大年)所致;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3369.89萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)2.26%,符合預(yù)期。

　　盡管傳統(tǒng)線(xiàn)上資訊服務(wù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)彈性已經(jīng)不甚明顯,但公司在化工、紡織等行業(yè)深耕多年,旗下中國(guó)化工網(wǎng)、中國(guó)紡織網(wǎng)均居于國(guó)內(nèi)行業(yè)電商龍頭位置,“小門(mén)戶(hù)+聯(lián)盟”模式聚集了上百個(gè)行業(yè)的垂直資訊,生意社是國(guó)內(nèi)大宗品的權(quán)威數(shù)據(jù)平臺(tái),積淀了深厚的優(yōu)勢(shì);在B2B產(chǎn)業(yè)變革之際,公司順勢(shì)延拓交易服務(wù),籌備多年的大宗商品線(xiàn)上現(xiàn)貨交易平臺(tái)已然測(cè)試,有望即將上線(xiàn),由此產(chǎn)生的交易、供應(yīng)鏈融資等業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間巨大,打開(kāi)了公司的發(fā)展邊界,有望助力公司實(shí)現(xiàn)新的飛躍。

　　攜手美亞財(cái)險(xiǎn),生態(tài)更為完善:2月11日,公司與美亞財(cái)險(xiǎn)簽署合作協(xié)議,擬將美亞的信用保險(xiǎn)推薦給公司電商平臺(tái)的核心企業(yè)。目前,公司圍繞B2B交易平臺(tái)的布局已基本完備:網(wǎng)絡(luò)交易資金結(jié)算平臺(tái)、中國(guó)化工網(wǎng)現(xiàn)貨交易系統(tǒng)技術(shù)實(shí)施已經(jīng)進(jìn)入測(cè)試階段,網(wǎng)上融資擔(dān)保業(yè)務(wù)已在江浙地區(qū)推廣,第三方支付牌照申請(qǐng)已經(jīng)調(diào)教等待獲批,第四方物流平臺(tái)在交通協(xié)會(huì)、運(yùn)輸協(xié)會(huì)等的支持下初具雛形。此番與美亞財(cái)險(xiǎn)合作,將為交易平臺(tái)提供專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制,增強(qiáng)平臺(tái)吸引力及用戶(hù)粘性,并有望發(fā)揮公司的用戶(hù)規(guī)模優(yōu)勢(shì),與美亞財(cái)險(xiǎn)共同探索更多的增值服務(wù),進(jìn)而完善交易生態(tài),線(xiàn)上交易平臺(tái)的格局更加完善,也帶來(lái)了商業(yè)模式更大的可能性。

　　維持“推薦”評(píng)級(jí):自我們重點(diǎn)推薦以來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)不俗,公司為大宗品B2B行業(yè)轉(zhuǎn)型變革帶來(lái)的機(jī)會(huì)籌備多時(shí),延拓交易服務(wù)平臺(tái)各個(gè)環(huán)節(jié)布局已經(jīng)基本完善,交易平臺(tái)正式上線(xiàn)后基本面將迎來(lái)質(zhì)的飛躍,預(yù)計(jì)公司2015-2016年EPS分別為0.29元、0.50元,維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　網(wǎng)宿科技:行業(yè)發(fā)展+產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升14年業(yè)績(jī)喜人

　　網(wǎng)宿科技 300017

　　研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券(咨詢(xún) 買(mǎi)賣(mài)) 分析師：劉雪峰,康健 撰寫(xiě)日期：2015-02-27

　　事件:網(wǎng)宿科技(咨詢(xún) 買(mǎi)賣(mài))發(fā)布2014年度業(yè)績(jī)快報(bào),全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19億,同比增長(zhǎng)59%;凈利潤(rùn)4.8億,同比增長(zhǎng)104%。對(duì)應(yīng)EPS為1.54元。行業(yè)發(fā)展+產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升,2014年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)喜人。

　　乘行業(yè)增長(zhǎng)之東風(fēng),專(zhuān)業(yè)、創(chuàng)新破市場(chǎng)之憂(yōu)慮公司業(yè)績(jī)快報(bào)喜人,超過(guò)我們對(duì)于收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)59%、79%、93%的預(yù)期,再一次驗(yàn)證此前觀(guān)點(diǎn):

　　行業(yè)爆發(fā)趨勢(shì)不改,高增長(zhǎng)邏輯無(wú)需重提。目前我國(guó)排名前10的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),約70%的互聯(lián)網(wǎng)由CDN承載,因此互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展,必須依托先進(jìn)的CDN技術(shù)。而公司作為CDN行業(yè)龍頭企業(yè),必先受益于行業(yè)高速增長(zhǎng)。

　　專(zhuān)業(yè)化分工是科技前沿發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)和必然規(guī)律。我們一再?gòu)?qiáng)調(diào)運(yùn)營(yíng)商共建CDN不足為懼,事實(shí)證明是對(duì)的。公司優(yōu)勢(shì)的CDN、IDC技術(shù)及創(chuàng)新的思維方式,有助公司茁壯成長(zhǎng)。

　　“保守”計(jì)算下,公司收入增速為59%。

　　所謂“保守”計(jì)算,是沒(méi)有考慮公司四季度實(shí)施“營(yíng)改增”的計(jì)算方式。實(shí)際上,排除該影響,公司同口徑下收入增速可達(dá)64%。

　　產(chǎn)品附加值與規(guī)模效應(yīng)持續(xù)提高,盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)緊抓市場(chǎng)脈搏,高附加值新產(chǎn)品是突破關(guān)鍵。公司始終保持敏銳嗅覺(jué),推出WSS網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)、MAA移動(dòng)加速等高附加值產(chǎn)品,是公司成功的又一大關(guān)鍵所在。14年公司凈利潤(rùn)大增104%,我們判斷主要得益于產(chǎn)品毛利率的提升:1.公司三項(xiàng)費(fèi)用超過(guò)收入增長(zhǎng)的可能性較小;2.投資收益向來(lái)對(duì)公司凈利潤(rùn)影響較小。未來(lái),隨著公司流量經(jīng)營(yíng)以及視頻加速平臺(tái)各項(xiàng)創(chuàng)新高附加值業(yè)務(wù)不斷推出,將進(jìn)一步增強(qiáng)公司盈利能力,穩(wěn)固CDN龍頭企業(yè)地位。

　　繼續(xù)長(zhǎng)期看好公司成長(zhǎng)動(dòng)力、維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)成長(zhǎng)能力與盈利能力經(jīng)得起推敲,長(zhǎng)期價(jià)值將逐步得到市場(chǎng)認(rèn)可。我們持續(xù)看好CDN市場(chǎng)需求,認(rèn)可公司作為龍頭企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。預(yù)計(jì)2015、2016年EPS為2.57元和4.22元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為22倍和13倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　三五互聯(lián):收購(gòu)道熙科技,深化大互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)展戰(zhàn)略

　　三五互聯(lián) 300051

　　研究機(jī)構(gòu)：方正證券(咨詢(xún) 買(mǎi)賣(mài)) 分析師：趙成 撰寫(xiě)日期：2014-12-30

　　事件:

　　三五互聯(lián)(咨詢(xún) 買(mǎi)賣(mài))擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)龔正偉、盛真、吳榮光、盈瑞軒投資等4名交易對(duì)方合計(jì)持有的道熙科技100%股權(quán),并募集配套資金。標(biāo)的資產(chǎn)的交易作價(jià)為71,500萬(wàn)元,本次交易中,股份對(duì)價(jià)和現(xiàn)金對(duì)價(jià)的比例分別為54.35%和45.65%。

　　主要觀(guān)點(diǎn):

　　1、 道熙科技深耕游戲研發(fā)領(lǐng)域,已推出多款精品游戲。

　　道熙科技為網(wǎng)絡(luò)游戲研發(fā)商,自設(shè)立以來(lái),公司研發(fā)并推出多款網(wǎng)頁(yè)游戲、手機(jī)游戲,形成策略類(lèi)游戲、角色扮演類(lèi)游戲以及社交類(lèi)游戲三條業(yè)務(wù)線(xiàn)。目前,道熙科技營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于《城防三國(guó)》、《天下霸域》和《戰(zhàn)爭(zhēng)霸業(yè)》,其中《城防三國(guó)》被騰訊游戲大廳多次重點(diǎn)推薦,月充值金額最高已經(jīng)突破1,300萬(wàn)元,玩家規(guī)模超過(guò)2,800萬(wàn)人。道熙科技未來(lái)兩年內(nèi)將有多款頁(yè)游和手游產(chǎn)品進(jìn)入正式運(yùn)營(yíng),未來(lái)五年內(nèi)將分別有超過(guò)十款頁(yè)游產(chǎn)品和手游產(chǎn)品正式進(jìn)入市場(chǎng),為后續(xù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和儲(chǔ)備提供保障。公司目前與騰訊、Face book 等平臺(tái)合作關(guān)系良好,未來(lái)在渠道方面將加強(qiáng)百度、37wan、51wan等平臺(tái)以及三大運(yùn)營(yíng)商的開(kāi)拓。

　　2、 三五互聯(lián)此次收購(gòu)將深化大互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)展戰(zhàn)略。

　　通過(guò)此次收購(gòu),三五互聯(lián)將進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè),進(jìn)一步幫助公司拓展在大互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域整合資源的深度和廣度。三五互聯(lián)傳統(tǒng)主營(yíng)業(yè)務(wù)包括網(wǎng)站建設(shè)、企業(yè)郵箱及網(wǎng)絡(luò)域名等互聯(lián)網(wǎng)綜合業(yè)務(wù),在原有的移動(dòng)辦公平臺(tái)業(yè)務(wù)中已經(jīng)累積了大量的渠道、存量客戶(hù)以及豐富的平臺(tái)經(jīng)驗(yàn),公司移動(dòng)辦公平臺(tái)目前覆蓋全國(guó)20多個(gè)城市,存量客戶(hù)累計(jì)達(dá)到100萬(wàn)人以上,擁有基數(shù)巨大的潛在游戲玩家群體,標(biāo)的公司借助三五互聯(lián)線(xiàn)上及線(xiàn)下渠道的優(yōu)勢(shì),可以實(shí)現(xiàn)雙渠道互動(dòng)推廣。同時(shí),三五互聯(lián)的虛擬運(yùn)營(yíng)商資質(zhì),能通過(guò)多種方式降低游戲推廣成本,真正實(shí)現(xiàn)“免費(fèi)先行”、“用戶(hù)為王”的業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型,和雙方協(xié)同發(fā)展。此次收購(gòu)也將成為公司大互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的標(biāo)桿項(xiàng)目,為公司未來(lái)進(jìn)一步并購(gòu)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　3、 標(biāo)的公司將顯著增強(qiáng)公司的盈利能力。

　　道熙科技的交易價(jià)格與其他可比游戲公司的收購(gòu)價(jià)格相對(duì)更低,交易對(duì)方承諾,標(biāo)的公司2015年度、2016年度及2017年度實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別不低于6,000萬(wàn)元、7,800萬(wàn)元及10,140萬(wàn)元,而三五互聯(lián)2013年的歸母凈利潤(rùn)為1376萬(wàn)元,因此,此次收購(gòu)將顯著提高公司的盈利能力。

　　4、 投資建議

　　由于從2013年開(kāi)始,公司收縮硬件,轉(zhuǎn)向軟件,且隨著ARPU值逐步提升,大型企業(yè)客戶(hù)的開(kāi)拓,公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?huì)逐漸加快,并購(gòu)也將進(jìn)一步提升公司的盈利能力,我們預(yù)測(cè)對(duì)應(yīng)2014-2016年EPS分別為0.06、0.22和0.32,對(duì)應(yīng)PE為208.59、57.65和40.39倍左右,在計(jì)算機(jī)行業(yè)屬合理水平,給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。