2017-08-08 萬聯(lián)證券-晨會(huì)紀(jì)要 2017-08-08 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：萬聯(lián)證券 研究員：--

　　[摘要]

　　核心觀點(diǎn)螺紋鋼價(jià)格大漲刺激鋼鐵板塊繼續(xù)走強(qiáng)，并繼續(xù)提升投資者對(duì)整個(gè)周期板塊的風(fēng)險(xiǎn)偏好，也推動(dòng)滬指企穩(wěn)反彈。期貨和股票的聯(lián)動(dòng)性加強(qiáng)，內(nèi)在反應(yīng)的是對(duì)經(jīng)濟(jì)、尤其是供給側(cè)改革的樂觀預(yù)期。

　　現(xiàn)階段，投資者的樂觀預(yù)期已經(jīng)提升到較高水平，以螺紋鋼期現(xiàn)折價(jià)為例，已經(jīng)從6月初的700元水平恢復(fù)至接近平價(jià)。樂觀預(yù)期過高意味著對(duì)利空的抵抗力下降，周期股8月4日和7日的極端波動(dòng)顯示周期股的持股心態(tài)并不是很強(qiáng)，市場劇烈震蕩壓力加大。8月中旬開始，融資對(duì)市場的正面影響將逐步轉(zhuǎn)為負(fù)面，9月份面臨美聯(lián)儲(chǔ)縮表和銀行三季度考核壓力，同時(shí)也存在房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)持續(xù)走弱的可能，多重因素疊加意味著市場風(fēng)險(xiǎn)因素的增加，尤其是短期漲幅過高的品種。但是，由于短期市場樂觀情緒仍在，且利空因素對(duì)市場的影響還未明顯顯示，個(gè)股的機(jī)會(huì)將繼續(xù)存在。