1、供應：PTA(5584, 92.00, 1.68%)方面，國慶假期后PTA企業(yè)裝置相繼恢復運行，其中福海創(chuàng)450萬噸、揚子石化65萬噸、四川能投100萬噸、福建百宏125萬噸以及虹港石化250萬噸裝置均陸續(xù)恢復運行；另外逸盛大化225萬噸和375萬噸裝置短停后逐步恢復中，【恒力石化(600346)、股吧】(600346,股吧)5號線于10月8日停車后計劃檢修兩周后重啟運行，嘉興石化150萬噸以及虹港150萬噸裝置暫未有明確重啟時間。綜合來看，PTA供應量將逐漸增加。乙二醇方面，截至10月14日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在63.01%，其中煤制乙二醇開工負荷在41.52%。進入10月，在短期乙二醇利潤修復的條件下，國內(nèi)乙二醇供應量呈緩慢增加之勢，通遼金煤、新杭能源、內(nèi)蒙古榮信重啟并穩(wěn)定，山西沃能于10月15日出料，紅四方也進入重啟階段。但是短期煤炭走勢依舊偏強，煤化工裝置有效供應依舊存在不確定性，華魯50萬噸裝置進入檢修，利華益表示暫無重啟計劃，濮陽計劃下旬檢修。因此后期乙二醇國產(chǎn)供應量增加有限。進口方面，受公共衛(wèi)生事件影響，主港船貨卸貨速度較慢，乙二醇港口庫存繼續(xù)維持低位，累庫拐點遲遲未現(xiàn)。近期港口卸貨略有改善，預計下周一港口庫存可適度回升，但是引水有效改善仍存一定難度。

　　2、需求：聚酯裝置輪動檢修與開啟中，局部裝置減產(chǎn)后局部略有恢復，截至上周四國內(nèi)聚酯綜合負荷在81.2%。受限電限產(chǎn)政策和終端需求啟動帶動，聚酯和下游產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化明顯，產(chǎn)業(yè)鏈利潤情況得到修復。一方面隨著天氣轉(zhuǎn)冷，疊加限電和各環(huán)節(jié)漲價的背景，內(nèi)需訂單開始啟動；另一方面限產(chǎn)對供應端的影響要大于需求端，導致坯布庫存繼續(xù)去化明顯。同時織造綜合開機率環(huán)比有了明顯提升，截至上周四江浙織造綜合開機指數(shù)在73%，較上期上升28個百分點。限電政策已經(jīng)從9月的一刀切出現(xiàn)了邊際改善，因此10月份織造的開工會比9月下旬要高。整體來看，短期產(chǎn)業(yè)鏈壓力不大，產(chǎn)品利潤均比前期有所擴大，產(chǎn)品漲價多得益于上游能源價格的強勢，但投機需求受到上游原料高位波動影響，短期繼續(xù)追漲的動力下降。后期若限電限產(chǎn)、能耗雙控政策進一步邊際放松，則聚酯存在提升負荷的動力，后期需要關注政策面的變動。

　　3、觀點：（1）PTA方面，PTA重啟裝置增多，加上加工費維持高位，聚酯負荷短期提升幅度不大，供需面逐漸偏利空，制約市場買盤熱情，10月PTA整體來看仍有累庫壓力，導致近期PTA基差走弱，加工費壓縮。但成本端仍有穩(wěn)中向上驅(qū)動力，對PTA存在支撐。預計PTA短期仍維持高位盤整。后期需關注裝置變動、限電限產(chǎn)政策走向以及能源品價格變動。

　?。?）乙二醇方面，港口庫存拐點暫未出現(xiàn)，加上國內(nèi)供應提升幅度有限，乙二醇供應偏緊的局面沒有出現(xiàn)明顯改善；需求方面受限電影響，聚酯開工情況短期難言明顯提高，但后期存在邊際改善的可能性。成本端方面，煤價高企對煤制乙二醇成本支撐仍在，然目前石油一體化工廠利潤水平仍然偏高，使得乙二醇估值端利好存在隱憂。預計乙二醇短期維持高位震蕩，波動加劇。后期需關注裝置變動、限電限產(chǎn)政策走向以及能源品價格變動。