1、供應：PP方面，上周PP檢修損失量在5.72萬噸，環(huán)比減少8.77%，不過臨近周末市場臨時停車裝置略有增多，涉及徐州海天、東華能源(002221,股吧)寧波二期二線、久泰等，綜合來看預計下周檢修損失量將小幅增加至6.5萬噸左右。新投產(chǎn)方面，金能、古雷等裝置已順利投產(chǎn)，但對市場供應增加的壓力在雙控、限電政策導致的存量裝置降負影響下表現(xiàn)不明顯。PE方面，上周國內(nèi)PE檢修損失量在3.35萬噸，環(huán)比上周增加0.57萬噸。上周新增獨山子石化老全密度、廣州石化全密度、蘭州石化高壓、沈陽化工(000698,股吧)線性、茂名石化新高壓、久泰能源全密度、煙臺萬華低壓等裝置，多數(shù)煉化企業(yè)檢修在半個月以上。初步預計下周PE檢修損失量在3.3萬噸，環(huán)比減少0.05萬噸。庫存方面，截至周五兩油庫存下降至78.5萬噸，較節(jié)后高點85萬噸有所下降，但隨著聚烯烴價格出現(xiàn)高位調(diào)整，石化庫存下降速度明顯放緩。社會庫存方面繼續(xù)累積，市場交投氣氛顯清淡。

　　2、需求：PP下游方面，上周塑編企業(yè)開工率47%，較上周持平，較去年同期低9%。浙江、江蘇、山東等地受到限電影響，塑編整體行業(yè)開工提升受阻。目前中大型塑編企業(yè)訂單情況尚可，近期企業(yè)多交前期訂單為主。因原料價格連續(xù)走高，下游接受度偏低，成本向下游傳導緩慢，導致企業(yè)利潤壓縮，廠家原料備貨依舊維持剛需。BOPP行業(yè)平均利潤小幅提升，節(jié)后歸來原料價格連續(xù)漲勢使下游企業(yè)補貨力度增加，但隨著聚烯烴價格出現(xiàn)大幅波動，下游觀望心態(tài)加重，采購節(jié)奏放緩。PE下游方面，上周農(nóng)膜整體開工率40.5%，周環(huán)比+2.0%。棚膜開工率周環(huán)比+2.7%，地膜開工率周環(huán)比+0.6%。棚膜需求旺季，受環(huán)保影響，企業(yè)開工受限，部分企業(yè)仍有小幅提升空間。地膜需求淡季，少數(shù)企業(yè)有一定開工，其他企業(yè)零星開機或停機為主。

　　3、觀點：近期聚烯烴盤面波動較為劇烈，價格在突破萬元后又迅速回落。一方面能源品價格持續(xù)表現(xiàn)強勢，成本端對聚烯烴支撐較強，盤面已長時間呈現(xiàn)動力煤(1735, 88.00, 5.34%)強于甲醇(3738, 10.00, 0.27%)強于聚烯烴的情況。而另一方面能耗雙控和限電限產(chǎn)政策對供給端的影響不及此前市場預期，但對下游影響較為明顯，開工率出現(xiàn)不同程度下滑，尤其是PP下游。且下游對高價原料接盤乏力，僅維持剛需補庫，造成社會庫存繼續(xù)累積。綜合來看，受煤炭保供力度增強和限電限產(chǎn)政策可能邊際放松影響，周內(nèi)煤化工相關商品普遍出現(xiàn)高位調(diào)整。加上聚烯烴實際受雙控政策影響的供應減量不如預期，需求端對高價原料接受度有限，后期我們認為價格在高位下波動性將明顯增加，仍需關注上游原料價格和政策面變化。