油脂：期現(xiàn)收斂需求支撐油脂價格

　　棕櫚油主力收盤報11458元/噸，上漲128元，漲幅1.13%;豆油主力收盤報11090元/噸，上漲150元，漲幅1.37%;菜油主力收盤報13411元/噸，下跌13元，跌幅0.1%。09月豆棕差至-368元。

　　國際方面，由于南美的減產(chǎn)，市場對新季美豆產(chǎn)量容錯率較低，因此對美豆產(chǎn)區(qū)天氣情況將愈發(fā)敏感，關(guān)注后續(xù)美豆產(chǎn)區(qū)天氣情況。本周開始美豆發(fā)布周度生長報告，截至2022年4月17日當(dāng)周，美國大豆種植率為1%，去年同期為3%，五年均值為2%，部分地區(qū)因土壤過濕可能出現(xiàn)延遲播種的情況。棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)幅度難抵黑海地區(qū)出口減量，在地緣政治因素緩解前，油脂供給將較為緊張，馬棕庫存累積延后價格仍將偏強運行。中期來看，5-6月馬來西亞勞工緊張問題將逐步解決，且在美豆意向種植面積大增的背景下，若產(chǎn)區(qū)無異常天氣，美豆供需平衡表將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，屆時油脂或進(jìn)入累庫周期，價格有望高位回落。

　　國內(nèi)方面，隨著巴西大豆的持續(xù)到港，大豆壓榨量回升，豆油供應(yīng)逐漸改善?，F(xiàn)貨價格的上漲令棕櫚油進(jìn)口利潤倒掛幅度收窄，近期新增少量買船。而消費受疫情影響，本周豆棕油庫存均小幅增加。近期來看，05合約交割邏輯依舊占主導(dǎo)地位，低進(jìn)口量及低國內(nèi)庫存將使期貨盤面繼續(xù)向現(xiàn)貨靠攏，近月合約的強勢對遠(yuǎn)月09合約也形成帶動。