油脂油料：動蕩加劇

　　油料：隔夜CBOT美豆波動明顯，考慮在當(dāng)前情形下，單產(chǎn)總趨勢依舊無大變化價格難有繼續(xù)上行驅(qū)動，因此出現(xiàn)震蕩整理。在美豆獲利回吐的情況下，國內(nèi)豆粕跟隨走弱，預(yù)期今日同樣表現(xiàn)寬幅波動。長期來看，隨著國際和國內(nèi)大豆在11月紛紛上市，南美大豆即將開啟種植且預(yù)估種植面積增加，后續(xù)供給有好轉(zhuǎn)預(yù)期的背景下，國內(nèi)豆粕利潤的打開方式可能是以原材料下跌的方式給出，豆粕價格可能也會跟隨原料螺旋走弱。當(dāng)前的蛋白粕主要因為舊季供給不足而價格依舊高企，但在遠(yuǎn)期預(yù)估充裕的情況下，可以考慮逐步布局遠(yuǎn)月蛋白粕空單，由于本周會發(fā)布USDA面積修正報告及Pro Farmer調(diào)研報告影響行情，短期可能令價格強(qiáng)勁，未入場空單建議暫時規(guī)避，已入場空單建議按照風(fēng)險接受度設(shè)好止損。

　　油脂：隔日盤面油脂沖高回落，考慮在當(dāng)前價格下，下游繼續(xù)補(bǔ)庫意愿減弱；但在能源方面，由于伊核談判再生變故，隔日原油價格大幅上漲提振商品市場情緒，三大油脂價格獲得情緒支持。棕油端據(jù)外電消息印尼考慮將出口豁免延長至10.31，成本的下調(diào)明顯對棕油形成利空打擊，此外隨著國內(nèi)買船將要到港，部分地區(qū)棕油基差開始走弱，棕油價格短期預(yù)計面臨調(diào)整。而對于豆油端，由于榨利低迷或其他原因?qū)е铝藟赫p少，盡管受相關(guān)油脂價格下跌影響豆油盤面可能略微承壓，但近期供給緊張情況下，預(yù)期豆油近端基差依舊表現(xiàn)強(qiáng)勢，對盤面價格同樣形成了從近到遠(yuǎn)的拉扯。菜油端近月隨著俄烏出口的不斷修復(fù)，供給恢復(fù)令價格承壓；遠(yuǎn)月隨著加菜籽的收獲上市，菜油供給也會不斷恢復(fù)，遠(yuǎn)月價格壓力持續(xù)。因此考慮在印尼供給絕對充足，馬來庫存持續(xù)恢復(fù)的情況下，油脂的總供給持續(xù)邊際走松，整體依舊偏空看待，但短期由于下跌后出現(xiàn)補(bǔ)庫利潤及終端消費，短期油脂可能出現(xiàn)反彈，因此不建議單邊操作，建議短期01豆棕或菜棕價差做擴(kuò)參與。