2015年12月19-20日，清華大學(xué)深圳研究生院《實(shí)戰(zhàn)型期貨投資高級(jí)研修班》特邀汪星敏、葛衛(wèi)華、劉志剛?cè)焕蠋煘閷W(xué)員們深圳開(kāi)課。

　　葛衛(wèi)華 —— 清華大學(xué)深圳研究生院《實(shí)戰(zhàn)期貨培訓(xùn)班》嘉賓講師，現(xiàn)任海南遠(yuǎn)奇投資有限公司副總經(jīng)理。1993年進(jìn)入期貨市場(chǎng)，是國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)第一批"紅馬甲",在20年交易生涯中，摸索總結(jié)出一套成熟的投資理念，擅長(zhǎng)交易策略分析，對(duì)天然橡膠品種有著深入的研究。葛衛(wèi)華老師自2007年作為海南經(jīng)濟(jì)學(xué)院客座教授為學(xué)生授課，并多年贊助海南經(jīng)濟(jì)學(xué)院的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)競(jìng)賽。

　　在12月19日的課程中，葛衛(wèi)華老師講授《期貨的趨勢(shì)分析及交易策略在實(shí)戰(zhàn)中的應(yīng)用》，教會(huì)學(xué)員們?nèi)绾慰创灰准夹g(shù)在期貨投資中的運(yùn)用，并精確詮釋了諸多名家眼中的交易者的成功之道。

　　你在投資的哪個(gè)階段？

　　在正式授課前，葛衛(wèi)華老師便向?qū)W員們推薦了《克羅談投資策略——神奇的墨菲法則》一書(shū)。葛老師說(shuō)這本小冊(cè)子他讀了至少5遍，每一遍都有不同的收獲。確實(shí)在投資生涯的每一個(gè)階段，我們都需要接觸不同的交易策略，與頂級(jí)大師對(duì)話，這樣才能不斷地成長(zhǎng)。

　　葛衛(wèi)華老師認(rèn)為人的成長(zhǎng)是分階段的，投資也大致可分為初級(jí)、中級(jí)和高級(jí)三個(gè)階段，初級(jí)就像是人的青壯年，身體好、有興趣，個(gè)性沖動(dòng)又充滿激情和奇思妙想，表現(xiàn)為短線、波段、高收益；而中級(jí)宛如人的中年，一步步走向成熟，開(kāi)始具備有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，自是有一套自己完善的交易體系；再到高級(jí)的時(shí)候，才有膽魄真正談收益、談大道，經(jīng)歷得多了也更懂得放棄?？梢哉f(shuō)，身處每個(gè)投資階段都有不同的解題方式，唯一可以肯定的是升學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)是成績(jī)，而不是時(shí)間。

　　克羅基本策略的精華即是只參與那些行情趨勢(shì)強(qiáng)烈的市場(chǎng)。葛衛(wèi)華老師認(rèn)為所謂趨勢(shì)的核心說(shuō)到底就是人氣和共識(shí)，就像牛市的時(shí)候，大家無(wú)法抑制貪婪，熊市的時(shí)候，大家止不住的恐懼。其實(shí)，仔細(xì)觀察后就不難發(fā)現(xiàn)，上升趨勢(shì)通常由一系列漲勢(shì)構(gòu)成，高點(diǎn)和低點(diǎn)都逐步抬高；相應(yīng)的，下跌趨勢(shì)則由一系列跌勢(shì)構(gòu)成，高點(diǎn)和低點(diǎn)都逐步下移，順勢(shì)而為往往在市場(chǎng)中更易占得先機(jī)，畢竟現(xiàn)在的市場(chǎng)是個(gè)多頭市場(chǎng)，片刻失神就會(huì)讓你失去你的位置，既能做出正確的判斷又能持倉(cāng)觀望的人并不常見(jiàn)，要研判整個(gè)市場(chǎng)需要相當(dāng)?shù)难酃?，特別是要用辯證眼光去分析各種經(jīng)濟(jì)因素的關(guān)系，抓住主要矛盾也就抓住了主導(dǎo)趨勢(shì)的力量，抓住基本面也就等同于是明晰了供求關(guān)系，把宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)內(nèi)、國(guó)際的貨幣政策都吃透了。

　　當(dāng)然葛衛(wèi)華老師也說(shuō)這其中是少不了技術(shù)分析的，對(duì)趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)很大程度上仰賴圖表形態(tài)，看重分析價(jià)格的區(qū)間，商品的定價(jià)原理是成本定價(jià)，而商品定價(jià)模式是商品的價(jià)格=生產(chǎn)成本+預(yù)期利潤(rùn)+市場(chǎng)預(yù)期，一方面價(jià)值投資象征價(jià)值和基本面的研判；另一方面，趨勢(shì)投資有偏向投機(jī)，追偏離，故而兩者應(yīng)該互補(bǔ)。

　　相信"一見(jiàn)鐘情"的感覺(jué)也很重要

　　在交易策略的運(yùn)用上，葛衛(wèi)華老師提出首要就是要確定方向，把握趨勢(shì)，再慢慢選擇自己熟悉的、走勢(shì)簡(jiǎn)單的品種，把握入市時(shí)機(jī)，并依據(jù)自己對(duì)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)的信心決定入市頭寸，無(wú)論是盈利加倉(cāng)，還是風(fēng)險(xiǎn)的化解止損，賺錢靠拿單，但要記住期貨是合理利用杠桿的交易。一旦使用了杠桿，那么就有別于現(xiàn)貨與股票，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)即是來(lái)源于杠桿，一定要順勢(shì)，千萬(wàn)不要逆市，也不扛調(diào)整，操作宜以中、短線與波段為主，某種程度上也要相信內(nèi)心的感覺(jué)。

　　這對(duì)入市時(shí)機(jī)的把握要求高，對(duì)投資者們提出了敢于追市的要求，只有耐心、頭寸的控制都能找準(zhǔn)交易節(jié)奏的投資者才能化解風(fēng)險(xiǎn)。換言之，這也是化解貪婪與恐懼的策略，在葛衛(wèi)華老師看來(lái)當(dāng)價(jià)格、圖形、權(quán)益、市場(chǎng)情況，乃至感覺(jué)都產(chǎn)生了異樣想法的時(shí)候，就要立即采取行動(dòng)，最佳的策略便是減少一半的倉(cāng)位，在降低了一半的倉(cāng)位之后，后一半的倉(cāng)位處理就會(huì)變得理性而又從容，為化解入場(chǎng)的恐懼，甚至可以減少杠桿或不用杠桿。

　　如此也就不得不說(shuō)主動(dòng)平倉(cāng)、減倉(cāng)的運(yùn)用優(yōu)點(diǎn)，更不要說(shuō)是在投資者已經(jīng)明顯地意識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，持倉(cāng)的狀況會(huì)更加讓人不安，即便短期利潤(rùn)過(guò)大，價(jià)格也很難達(dá)到自己的預(yù)期，盡管可能存在踏空、損失利潤(rùn)的缺點(diǎn)，可換一個(gè)角度，它也是在化解風(fēng)險(xiǎn)、保證既得利潤(rùn)。

　　準(zhǔn)備好，和自己正式開(kāi)戰(zhàn)

　　把握大概率，有了對(duì)未來(lái)基本的預(yù)測(cè)判斷后，認(rèn)清自己，保持理性的心態(tài)格外重要。葛衛(wèi)華老師承認(rèn)人的本性就隱含著貪婪與恐懼，貪婪即是追求利潤(rùn)擴(kuò)大化的動(dòng)力，但過(guò)度的貪婪是非理性的預(yù)期，同時(shí)恐懼便是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡的本能，它們是人與生俱來(lái)的，無(wú)法消除只能控制。

　　那么怎么樣控制好成功投資的要素呢？答案就是尋找成功投資的共性。葛衛(wèi)華老師認(rèn)為成功的投資者總是能相信自己，不斷積累成功經(jīng)驗(yàn)，打造自信的基礎(chǔ)，并促使自己養(yǎng)成良好的交易習(xí)慣，采取靈活多變的策略。這種被嚴(yán)格執(zhí)行的紀(jì)律不是認(rèn)死理，而是有個(gè)性，其特點(diǎn)在于提前做好功課，深知持倉(cāng)需要信念，而信念來(lái)自認(rèn)知。如此反省、總結(jié)自己就顯得格外重要了，強(qiáng)化寶貴的成功經(jīng)驗(yàn)，既避免錯(cuò)誤的行為重復(fù)，也督促投資者專注向市場(chǎng)學(xué)習(xí)，與時(shí)俱進(jìn)，不受市場(chǎng)以外的因素影響。

　　最后，葛衛(wèi)華老師聊到了橡膠分析的部分。中國(guó)天然橡膠的生產(chǎn)情況主要來(lái)自海南農(nóng)墾、云南農(nóng)墾、廣東農(nóng)墾，中國(guó)天然橡膠的需求情況雖然還是很大的，人們卻又不得不遵循天然橡膠的特性，例如它的季節(jié)性和生產(chǎn)成本，但由于東南亞在天然橡膠的生產(chǎn)孕育了許多小品種，而且品種相對(duì)成熟，投機(jī)性開(kāi)始變強(qiáng)，目前定價(jià)權(quán)70%是在中國(guó)，但仍有投機(jī)影響因素存在，葛衛(wèi)華老師認(rèn)為了解工業(yè)類商品的現(xiàn)行指標(biāo)絕對(duì)還是很有幫助的。

　　一個(gè)投資者如果沒(méi)有正確的投資理念和策略，很難在期貨市場(chǎng)穩(wěn)健盈利，所以真正好的投資者都深知市場(chǎng)是深不可測(cè)的，正因?yàn)橥顿Y是十分深?yuàn)W的學(xué)問(wèn)，才更需要反復(fù)體會(huì)、總結(jié)。世界上沒(méi)有兩片一樣的葉子，世界上也沒(méi)有兩個(gè)絕對(duì)一樣的投資者，但不斷把自己參與市場(chǎng)的感覺(jué)加到自己的交易體系中，投資也能變成一門藝術(shù)。

　　【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

　?。ǎ宏惿?）