13日凌晨1點(diǎn)2017年第一份USDA報(bào)告公布，USDA意外調(diào)低美國(guó)大豆產(chǎn)量令其結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存低于預(yù)期，壓抑市場(chǎng)許久的供給問(wèn)題暫時(shí)擺脫，報(bào)告整體偏多。

　　美豆單產(chǎn)連續(xù)多月上調(diào)(從46.7至52.5蒲/英畝)及南美豐產(chǎn)炒作陰云彌漫市場(chǎng)，在這個(gè)時(shí)候USDA調(diào)低美國(guó)大豆產(chǎn)量及庫(kù)存無(wú)疑是給相對(duì)疲弱的美豆類(lèi)市場(chǎng)打了一劑強(qiáng)心針?？v觀過(guò)往10年USDA1月報(bào)告對(duì)美國(guó)大豆產(chǎn)量的調(diào)整，其中4年(07、08、11、16)調(diào)低美豆產(chǎn)量預(yù)估，6年調(diào)高美豆產(chǎn)量預(yù)估，且報(bào)告出臺(tái)當(dāng)天美豆期價(jià)在調(diào)低產(chǎn)量預(yù)估的4年中分別有6.27%、3.38%、4.27%、1.54%等不同程度的增長(zhǎng)(2014年雖然美豆產(chǎn)量調(diào)高但強(qiáng)勁的出口數(shù)據(jù)同樣使得美豆期價(jià)保持小幅增長(zhǎng))。本次美豆產(chǎn)量調(diào)整后，盤(pán)面同樣出現(xiàn)令人喜悅的行情，美豆大漲2.73%，錄得12月19日以來(lái)的最高。

　　本次報(bào)告美豆出口預(yù)估維持在2050百萬(wàn)蒲不變，但分別上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量及出口至104及59.5百萬(wàn)噸。就目前天氣情況來(lái)說(shuō)，巴西大豆增產(chǎn)并將很快流向市場(chǎng)，未來(lái)巴西大豆對(duì)美豆海外消費(fèi)市場(chǎng)的爭(zhēng)奪亦是事實(shí)。出于對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的擔(dān)憂，USDA1月報(bào)告對(duì)美豆出口預(yù)估相比前幾次報(bào)告略顯悲觀，那么我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月的USDA報(bào)告對(duì)美豆出口調(diào)整的概率仍然很小。從這里看美豆產(chǎn)量的調(diào)低令人意外但從深層次考慮也在預(yù)期之內(nèi)，既然需求端轉(zhuǎn)弱，那么就從供應(yīng)端來(lái)做文章，同樣可以支撐美豆農(nóng)場(chǎng)平均價(jià)格在9-10美元/蒲，使得農(nóng)戶有利可圖。過(guò)去的11-12月報(bào)告中美豆產(chǎn)量均為4361百萬(wàn)蒲，分別對(duì)應(yīng)美豆農(nóng)場(chǎng)平均價(jià)格8.45-9.95美元/蒲和8.70-10.20美元/蒲。

　　我們從美豆盤(pán)面來(lái)看，報(bào)告前美豆在1000美分上下?tīng)?zhēng)奪，若1000美分大關(guān)失守，再跌破前低980美分附近，那么市場(chǎng)信心將受挫，隨著后期南美大豆的集中上市，美豆將有再次下探940-960美分的可能。不過(guò)本次報(bào)告相對(duì)樂(lè)觀的美豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)暫時(shí)釋放了大豆增產(chǎn)預(yù)期下的市場(chǎng)壓抑氣氛，美豆反彈，當(dāng)然未來(lái)關(guān)注點(diǎn)將移向南美大豆產(chǎn)量及有效供給。