一、本周期貨行情回顧

　　本周焦炭期貨價格呈現(xiàn)震蕩走低行情，價格高位回落，主力合約j1505價格周末報收1033元/噸，較上周末下跌12元/噸，跌幅達(dá)1.15%，周成交達(dá)61.7萬手，周末持倉達(dá)10.9萬手，較上周小幅減少。整體而言，期價短期受壓下跌，技術(shù)圖形走弱。

　　焦煤期貨本周呈現(xiàn)小幅沖高回落行情，主力合約jm1505周末報收724元/噸，較上周末收盤下跌0元/噸，周成交約為49.9萬手，活躍度有所回升，總持倉周末達(dá)15.6萬手。從盤面來看，焦煤整體難以擺脫弱勢格局。

　　二、本周現(xiàn)貨市場綜述

　　本周國內(nèi)鋼廠集中檢修減產(chǎn)，尤其河北地區(qū)僅唐山市場就多達(dá)17座高爐檢修，同時邯鄲、石家莊等區(qū)域也傳出檢修甚至停產(chǎn)信息。因此本周鋼廠對焦炭價格打壓加碼，山西地區(qū)焦炭價格面臨較大的下調(diào)壓力。目前山西二級焦地銷790-800元/噸，外銷830-840元/噸，準(zhǔn)一級850-870元/噸。本周受唐山鋼坯價格持續(xù)低迷、鋼廠資金緊張影響，河北焦炭價格下行壓力加大；本周石家莊地區(qū)鋼廠率先下調(diào)，邯邢地區(qū)暫時持穩(wěn)；焦企目前開工高位、庫存低位；短期價格再次承壓下行可能性較大。山東地區(qū)焦炭市場本周表現(xiàn)平穩(wěn)，鋼廠采購積極性有所回落，價格方面整體暫穩(wěn)，魯西南少數(shù)價格有小幅暗降，受周邊市場降價影響，市場整體預(yù)期悲觀，局部市場看跌。本周受日鋼焦炭價格下調(diào)10元影響，山東焦炭市場交投氛圍轉(zhuǎn)弱；且本周鋼市表現(xiàn)不佳，資金臨近年關(guān)較緊，鋼廠打壓焦價格力度加大，下周山東鋼廠或出現(xiàn)一波跟風(fēng)下調(diào)。本周河南地區(qū)焦炭價格維穩(wěn)，市場成交情況良好，焦化廠開工率有些許下降，近期價格出現(xiàn)變動的可能性較小。本周西北焦市走弱，受鋼市持續(xù)走弱資金偏緊影響，西北焦企價格調(diào)整承壓力度加大；現(xiàn)西北地區(qū)樣本焦企仍保持高位開工，銷售壓力增加；短期市場不排除再次走跌可能性。本周河南地區(qū)焦炭市場弱勢運行，受華東、華南等地鋼廠調(diào)價影響，豫北部分焦化企業(yè)小幅下調(diào)焦炭價格。目前焦化廠焦炭庫存較低，短期內(nèi)再次下調(diào)可能性不大，但不排除會有個別補(bǔ)跌現(xiàn)象。本周西南焦市維持弱勢，價格暫穩(wěn)；鋼市持續(xù)疲軟影響鋼廠需求，煉焦煤成本相對高位，使得焦企生產(chǎn)積極性受挫，焦企挺價意愿較高，短期焦價主流持穩(wěn)。

　　本周主產(chǎn)區(qū)山西等地?zé)捊姑褐髁鲀r格持穩(wěn)運行，受節(jié)前下游焦鋼企業(yè)剛需支撐，主焦精煤價格相對堅挺，然而部分華北地區(qū)客戶出現(xiàn)小幅減產(chǎn)情況，且受當(dāng)?shù)叵掠纹髽I(yè)低庫存策略及資金壓力等條件限制，后期焦炭價格下調(diào)范圍恐將擴(kuò)大，對煉焦煤價格形成長期不利，生產(chǎn)企業(yè)及洗煤廠運營較為艱難，煤價看跌情緒較濃。山東地區(qū)煉焦煤市場小幅下滑，焦鋼企業(yè)接收價格降10-20元/噸，部分煤企反應(yīng)廠內(nèi)庫存偏高，銷售壓力較大。目前焦炭價格大范圍下跌還將持續(xù)對煉焦煤市場施壓，短期來看，華東煉焦煤市場將持續(xù)看弱，市場價格仍將出現(xiàn)小幅下滑行情。西南地區(qū)煉焦煤市場煤價維持穩(wěn)定，部分煤企資源供應(yīng)略有收窄，受下游鋼廠檢修情況有所增加影響，焦鋼企業(yè)補(bǔ)庫積極性不高。短期市場看穩(wěn)為主。

　　三、產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)分析

　　從近期煤焦的供需來看，由于鋼價繼續(xù)一路下跌，下游資金問題普遍突顯，焦炭價格持續(xù)受到打壓。北方局部地區(qū)率先經(jīng)歷一輪降價后，情況仍然悲觀，焦炭企業(yè)均維持出貨為主，上周江蘇地區(qū)出現(xiàn)局部的暗降，本周山東地區(qū)部分鋼廠繼續(xù)小幅下調(diào)采購價格，種種跡象也印證了年底市場的一片頹勢。煤價則由于年底煤礦方面的限產(chǎn)保價措施表現(xiàn)地相對堅挺，長期來說，煤價支撐之下焦炭價格下行空間并不大，而鋼價的繼續(xù)下跌更大可能會迎來上游焦企方面的限產(chǎn)。整體來預(yù)計近兩周市場弱勢持穩(wěn)為主，價格大幅下跌可能性不大。不過考慮到鋼材庫存走高，基于市場悲觀預(yù)期，煤焦市場恐將維持承壓之勢，后市即使下跌空間有限，但節(jié)前反彈乏力的情況將得以延續(xù)，期價底部弱勢震蕩格局不變。

　　四、下周操作策略呈現(xiàn)

　　綜上，市場呈現(xiàn)：整體底部盤整走勢，但有走弱跡象。

　　操作建議：

　　盤整走勢中逢高拋空，焦炭1505于1050元/噸上方入場，1010元/噸止盈，1060元/噸止損。焦煤1505于750上方入場，700元/噸止盈，765元/噸止損。

　　倉位：

　　盤整走勢中倉位維持10%-15%。