周期跟蹤

　　價格:全國水泥均價367.4元/噸,環(huán)比上漲0.09%。價格上漲區(qū)域主要是江蘇、江西、湖南常州和甘肅隴南;下跌地區(qū)集中在浙江溫州、河南中部和重慶等地。目前大部分地區(qū)需求仍以平穩(wěn)為主,京津冀受一帶一路峰會影響,需求略有減弱,整體看價格維持震蕩格局。浮玻均價82.5元/重箱,環(huán)升0.1元。目前市場成交情況平穩(wěn),浮法玻璃企業(yè)整體庫存量繼續(xù)削減。庫存:水泥庫存環(huán)降0.13%,東北、華東分別環(huán)降1.7%、2.3%,華北、西南、中南環(huán)比上升2%、1.3%、0.3%;熟料庫存環(huán)降2.4%,華北、中南、西南分別環(huán)降7.5%、6.7%、0.42%,其他地區(qū)環(huán)比持平;粉磨開工率環(huán)降2.1%,其中華北、華東、中南分別環(huán)降10%、0.95%、0.17%,其他地區(qū)環(huán)比持平。玻璃重點企業(yè)庫存環(huán)降8萬重箱,其中河北、山東、廣東、四川環(huán)降48、22、8、1萬重箱,江蘇、湖北、遼寧環(huán)升2、7、10萬重箱。投資觀點

　　減持沖擊股價調(diào)整,基本面依然強勁,繼續(xù)重點推薦兔寶寶。近期公司股價出現(xiàn)較大調(diào)整,主要是大股東計劃減持對市場情緒帶來沖擊,但公司基本面依然強勁,我們認為當(dāng)前已是較好的配置時點:1)目前公司核心板材業(yè)務(wù)依然保持了高增長;2)在板材品牌效應(yīng)帶動下,成品家具銷售也表現(xiàn)突出;3)公司去年開始拓展家裝渠道,下半年有望放量,或帶來銷售超出預(yù)期增長。從中長期看環(huán)保需求升級帶來的板材品牌集中度提升將會繼續(xù)演繹,而兔寶寶低市占率、低盈利以及強品牌優(yōu)勢將保證公司盈利持續(xù)高增長。部分廠家玻纖價格上調(diào),繼續(xù)推薦玻纖行業(yè)龍頭:中國巨石、中材科技。本周OC中國無堿紗以及江西大華中堿紗部分品種提價,再次印證行業(yè)景氣回升判斷:傳統(tǒng)的供需邏輯支撐的提價,目前行業(yè)處于周期低位,需求改善且年內(nèi)供給基本無新增。對于龍頭企業(yè)來說產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整也將帶來價格上漲,尤其是風(fēng)電紗、熱塑紗,相應(yīng)產(chǎn)品占比提升帶來整體價格和盈利的提升。華東熟料價格再次上調(diào),關(guān)注淡季需求表現(xiàn)。受中央環(huán)保督察組檢查影響,安徽巢湖等地約10條熟料產(chǎn)線停窯,疊加龍頭部分生產(chǎn)線檢修,區(qū)域熟料供應(yīng)緊張加劇,使得價格再次上調(diào)。但需求端同樣受到環(huán)保限產(chǎn)的影響,需求一般。對于后續(xù)水泥價格表現(xiàn),仍需要關(guān)注淡季到來之后區(qū)域需求能否起到支撐。

　　風(fēng)險提示:

　　1.需求短期回落;

　　2.產(chǎn)能供給加快投放,或供給側(cè)推行不及預(yù)期。