近期因收購(gòu)FF而屢屢登上頭條的中國(guó)恒大，8月28日公布了其2018年上半年成績(jī)單。其中超過(guò)530億元凈利潤(rùn)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也讓恒大在高科技領(lǐng)域的收購(gòu)顯得底氣十足。

　　恒大的財(cái)報(bào)顯示，公司各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)上半年均創(chuàng)新高，其中營(yíng)業(yè)額3003.5億元，同比大增59.8%；毛利率達(dá)36.2%，毛利潤(rùn)為1088.6億元，同比大增61.8%；凈利潤(rùn)530.3億元，同比大增129.3%；凈利率17.7%，同比增長(zhǎng)5.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　實(shí)際上，今年以來(lái)，在房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)加碼以及緊縮的信貸環(huán)境背景下，行業(yè)資金壓力凸顯，中小房企違約、跑路、倒閉等風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露。而恒大成為極少數(shù)業(yè)績(jī)逆市大增的房企，這也印證了中國(guó)恒大董事局主席許家印此前所說(shuō)：“越是市場(chǎng)不好的時(shí)候，越能展現(xiàn)出恒大的功底”。

　　股東享高額分紅

　　業(yè)內(nèi)人士指出，恒大盈利能力的持續(xù)提升，來(lái)自于超前的土地儲(chǔ)備戰(zhàn)略、強(qiáng)大的成本控制、提升產(chǎn)品附加值及還清永續(xù)債。

　　半年報(bào)顯示，恒大土地儲(chǔ)備達(dá)3.05億平方米，土儲(chǔ)成本為1683元/平方米，低于其他龍頭房企，且公司上半年銷售管理費(fèi)用率同比下降近兩個(gè)百分點(diǎn)，另外由于2017年提前償還了1129億元永續(xù)債，也幫助公司釋放出了巨量利潤(rùn)空間。

　　據(jù)悉，今年年初，許家印便宣布全面啟動(dòng)“新恒大、新戰(zhàn)略、新藍(lán)圖”的戰(zhàn)略部署，要堅(jiān)定不移地實(shí)施“規(guī)模+效益型”發(fā)展模式，保持規(guī)模適度增長(zhǎng)，重點(diǎn)注重增長(zhǎng)質(zhì)量。同時(shí)堅(jiān)定不移地實(shí)施低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”經(jīng)營(yíng)模式，核心是大幅降低負(fù)債率。

　　因此，在公司利潤(rùn)飆升的同時(shí)，恒大凈負(fù)債率也較去年末進(jìn)一步大幅下降至127.3%，降幅超過(guò)三成。

　　此外，根據(jù)此前公告，恒大將分派2016年及2017年年度股息，總額達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的168億港元，每股分紅1.287港元，分紅回報(bào)率達(dá)5%。

　　中金還預(yù)計(jì)，隨著恒大盈利能力持續(xù)提升，公司2018年及2019年年度股息可達(dá)2.33港元/股以及2.95港元/股，相當(dāng)于9.5%與12%的分紅回報(bào)率。

　　實(shí)際上，倘若恒大恢復(fù)“年年分紅”的慣例，2018年的分紅預(yù)計(jì)在明年3月份年報(bào)發(fā)布后派發(fā)，投資者若在9月27日前購(gòu)入恒大股票，短短半年內(nèi)就可獲得近三年的兩次巨額分紅，分紅回報(bào)率高達(dá)15%。

　　手握5萬(wàn)億元可售貨值

　　上半年，恒大完成銷售3042億元，同比增長(zhǎng)24.6%，已達(dá)全年5500億元銷售目標(biāo)的55%。而恒大總裁夏海鈞在業(yè)績(jī)會(huì)上進(jìn)一步透露，公司下半年可售貨量約7000億元，只需要銷售50%就可以實(shí)現(xiàn)3500億元，這意味著恒大今年銷售突破6000億元幾無(wú)懸念。

　　同時(shí)，分析人士根據(jù)往年增速計(jì)算，恒大2019年?duì)I業(yè)收入將達(dá)6000億元左右，若以上半年17.7%的凈利率估算，明年有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1062億元。

　　實(shí)際上，恒大在擁有3.05億平方米土地儲(chǔ)備的基礎(chǔ)上，還有大量未納入土地儲(chǔ)備的舊改等項(xiàng)目，總規(guī)劃建面高達(dá)7285萬(wàn)平方米，合計(jì)提供約5萬(wàn)億元的可售貨值。若維持6000億元年銷售額，足以支持未來(lái)8年的銷售，若年銷售額增長(zhǎng)至8000億元，也足以支持未來(lái)6年的銷售。以上半年17.7%的凈利率估算，5萬(wàn)億元的可售貨值有望在未來(lái)數(shù)年帶來(lái)超8800億元的凈利潤(rùn)。

　　“恒大手握龐大的優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備，一、二線城市土地占比達(dá)68%，已進(jìn)入全國(guó)228個(gè)城市，項(xiàng)目總數(shù)822個(gè)，加上戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)深化，將為業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)提供強(qiáng)有力保證?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士稱。

　　此外，有行業(yè)人士指出，目前行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)格局凸顯，TOP10房企集中度約為30%，其中恒大、碧桂園、萬(wàn)科三家占比超過(guò)15%。隨著行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)2020年達(dá)到40%以上，三大龍頭房企預(yù)計(jì)占比超20%。即便市場(chǎng)總量維持不變，龍頭房企也能持續(xù)占領(lǐng)市場(chǎng)份額，大魚(yú)吃小魚(yú)的行業(yè)格局仍將延續(xù)。

　　值得注意的是，夏海鈞在發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)表示，“恒大的效益那么好，股價(jià)卻很低，沒(méi)有完全體現(xiàn)出公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)。所以，中國(guó)恒大堅(jiān)決回購(gòu)，只要是為了穩(wěn)定資本市場(chǎng)，回報(bào)股東”。

　　證券分析師也認(rèn)為，目前港股前十大上市房企平均市盈率為8倍，而恒大作為行業(yè)“利潤(rùn)王”，市盈率卻僅為5.35倍，可謂是估值最便宜的地產(chǎn)藍(lán)籌，遠(yuǎn)低于萬(wàn)科、碧桂園的13.62倍與7.38倍市盈率。如果恒大達(dá)到碧桂園的7倍市盈率，股價(jià)應(yīng)為40港元，市值約為5200億港元；如果恒大能夠達(dá)到萬(wàn)科的13倍市盈率，股價(jià)應(yīng)為75港元，市值約為9700億港元。而目前恒大市值只有3800億港元，這意味著恒大股價(jià)仍有巨大的空間。

　　而針對(duì)外界關(guān)心回歸A股話題，夏海鈞透露，恒大地產(chǎn)回A與房企IPO不同，不需要發(fā)行新股融資，是把深深房重組，符合國(guó)企改革大方向，恒大地產(chǎn)回A沒(méi)有法律障礙，公司一直和證監(jiān)會(huì)保持順暢溝通，等待合適時(shí)機(jī)。

　　加速布局高科技領(lǐng)域

　　而隨著盈利能力的大幅提升，恒大還將自身利潤(rùn)大量投入到高科技產(chǎn)業(yè)。

　　今年年初，恒大提出要積極探索高科技產(chǎn)業(yè)，逐漸形成以民生地產(chǎn)為基礎(chǔ)，文化旅游、健康養(yǎng)生為兩翼，高科技產(chǎn)業(yè)為龍頭的產(chǎn)業(yè)格局。

　　4月份，恒大與中科院簽署全面合作協(xié)議，計(jì)劃未來(lái)十年投入1000億元，雙方共同拓展生命科學(xué)、航空航天、人工智能、新能源等重點(diǎn)領(lǐng)域。8月16日，恒大和中科院首批6個(gè)合作項(xiàng)目簽約，涵蓋超級(jí)計(jì)算機(jī)等前沿科技領(lǐng)域。

　　此外，6月份恒大正式入主美【國(guó)新能源(600617)、股吧】汽車(chē)公司法拉第未來(lái)，進(jìn)軍電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)。首款高端電動(dòng)汽車(chē)FF91近日已完成首輛汽車(chē)的白車(chē)身組裝，并啟動(dòng)整車(chē)組裝。恒大法拉第未來(lái)智能汽車(chē)（中國(guó)）集團(tuán)也于8月份成立，將全面負(fù)責(zé)法拉第未來(lái)在中國(guó)的技術(shù)研發(fā)及所有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理。根據(jù)規(guī)劃，公司計(jì)劃在中國(guó)華東、華西、華南、華北和華中地區(qū)，建設(shè)五大研發(fā)生產(chǎn)基地。十年后，年產(chǎn)能計(jì)劃達(dá)到500萬(wàn)輛，F(xiàn)F91、FF81等多系列多車(chē)型產(chǎn)品面向全球市場(chǎng)，覆蓋高端、中端及入門(mén)級(jí)。

　　倘若一切順利，按照許家印的計(jì)劃，到2020年底，恒大將實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)3萬(wàn)億元，年銷售規(guī)模8000億元，年利稅1500億元，負(fù)債率下降到同行中低水平，成為世界百?gòu)?qiáng)企業(yè)。