2018年11月28日，醫(yī)思醫(yī)療發(fā)布了中期業(yè)績報告。從這份業(yè)績報告來看，醫(yī)思醫(yī)療保持了一如既往的增長勢頭，給市場交出了一份值得關(guān)注的答卷。緊接著，醫(yī)思醫(yī)療和企鵝醫(yī)生聯(lián)手開設(shè)的全科診所也相繼亮相，可謂是雙喜臨門(603008,股吧)。

　　1.業(yè)績報喜，內(nèi)地客戶刺激收入增長

　　截至2018年9月30日止6個月，醫(yī)思醫(yī)療的總收入同比增長38.2%，達到8.53億港元；凈利潤同比增長60.7%，達到2.03億港元；國內(nèi)客戶貢獻的收入同比增長48.5%，達到3.27億港元，占總收入的38.4%。與此同時，期內(nèi)訂立的銷售合約同比增長35.2%達到8.8億港元。

　　自2015年9月，以6個月為周期計，醫(yī)思醫(yī)療的總收入持續(xù)增長，勢頭良好。根據(jù)醫(yī)思醫(yī)療往期收入的復合增長率，預計在自2019年9月至2020年3月其總收入將達到13.59億港元。

　　具體來看，自2015年9月，醫(yī)思醫(yī)療總收入增長主要動力來自于內(nèi)地客戶。目前非內(nèi)地客戶收入占比更高，但是內(nèi)地客戶的收入增速顯著更高。預計2019年9月，內(nèi)地客戶收入占比將首次超過非內(nèi)地客戶，并持續(xù)保持高增長勢頭。

　　值得關(guān)注的是，醫(yī)思醫(yī)療不僅總收入保持增長，其凈利率也由2017年同期的20.42%增長為23.8%。具體來看，醫(yī)思醫(yī)療的耗材占收入比例降低了近1.6%；雇員福利開支占收入比由28.8%降低4.42%至24.38%。同時，醫(yī)思醫(yī)療用于市場推廣及廣告的開支占總收入比例由10.05%下降至9.73%，下降了0.32%，也為凈利率的增長做出貢獻。

　　更重要的是，在營銷費用下降的情況下，醫(yī)思醫(yī)療的總收入和凈利潤仍然能夠保持大幅增長，說明醫(yī)思醫(yī)療獲取客戶的模式并非營銷驅(qū)動，醫(yī)思醫(yī)療已經(jīng)具有一定的品牌效應(yīng)和市場地位，并將持續(xù)受益于此。

　　2.綜合醫(yī)療平臺定位深化，全科診所陸續(xù)開業(yè)亮相

　　據(jù)醫(yī)思醫(yī)療中報顯示，醫(yī)思醫(yī)療與北京企鵝醫(yī)院管理有限公司（“企鵝醫(yī)生”）簽訂協(xié)議，已于香港聯(lián)手開設(shè)全科診所，并共同投資及研發(fā)資訊科技系統(tǒng)，以發(fā)展境外醫(yī)生在境內(nèi)會診等中港醫(yī)療服務(wù)。雙方計劃于未來三年在香港設(shè)立合共20家診所。

　　企鵝醫(yī)生是由騰訊、基匯資本、醫(yī)聯(lián)、紅杉資本中國基金聯(lián)合組建，有國內(nèi)最大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一騰訊站臺，企鵝醫(yī)生能夠從騰訊獲得大量流量和資源，通過精準營銷，實現(xiàn)線上流量到線下的轉(zhuǎn)化，并為醫(yī)思醫(yī)療引流，將內(nèi)地客戶資源不斷地輸送至香港，聯(lián)通境內(nèi)客戶和境外醫(yī)療。

　　2018年11月15日，醫(yī)思醫(yī)療發(fā)布公告，宣布與北京企鵝醫(yī)院管理有限公司(“企鵝醫(yī)生”)合作在屯門和牛頭角開設(shè)的全科診所正式開業(yè)，兩間診所合計面積約2000平方尺，提供全科門診和保健服務(wù)。12月15日，醫(yī)思醫(yī)療在新開業(yè)的?？圃\所舉辦開放日，使得大眾對醫(yī)思醫(yī)療的業(yè)務(wù)進展有進一步了解。

　　醫(yī)思醫(yī)療?？圃\所陸續(xù)開業(yè)亮相，意味著醫(yī)思醫(yī)療轉(zhuǎn)型為一站式綜合醫(yī)療平臺的策略不斷落實推進。

　　截止9月30日，醫(yī)思醫(yī)療目前擁有中國境內(nèi)外共計54家門店，總建筑面積233000平方尺，合約21646平方米，在寸土寸金的香港，醫(yī)思醫(yī)療的店鋪面積彰顯出其領(lǐng)先的地位。不斷深化的專科定位，加上企鵝醫(yī)生的引流作用，可以推測醫(yī)思醫(yī)療的轉(zhuǎn)型策略還會得到進一步推進。

　　與此同時，據(jù)醫(yī)思醫(yī)療的中報，醫(yī)療服務(wù)和健康管理服務(wù)的收入占比的提升也印證著醫(yī)思醫(yī)療一站式綜合醫(yī)療平臺轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的推進，這一比例由2017年9月的58.8%提升至62.7%，隨著醫(yī)思醫(yī)療綜合醫(yī)療平臺轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的持續(xù)推進，預計這一比例將進一步提高。

　　另一方面，隨著醫(yī)思醫(yī)療的業(yè)務(wù)拓展，其注冊醫(yī)生已于2018年11月1日增至80名，同時醫(yī)生開支占收入比例由2017年同期的5.3%增至7.77%，可以看出醫(yī)思醫(yī)療的對醫(yī)生資源的投入和重視，這是醫(yī)思醫(yī)療為客戶提供更加高端、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)的基礎(chǔ)。

　　事實上，醫(yī)思醫(yī)療目前最大的收入增長動力來源于內(nèi)地客戶，能夠享受出境醫(yī)療服務(wù)的內(nèi)地客戶，往往具備一定的經(jīng)濟實力。醫(yī)思醫(yī)療基于對目標客戶的精準理解，鞏固其高端醫(yī)療定位，是合理且必要的。

　　3.粵港澳大灣區(qū)牽線搭橋，客戶增長可期

　　從供給來看，據(jù)2018年年報，醫(yī)思醫(yī)療目前擁有中國境內(nèi)外共計54家門店，總建筑面積233000平方尺，合約21646平方米，未來這一數(shù)字將進一步增長，這意味著醫(yī)思醫(yī)療提供醫(yī)療服務(wù)的能力將大幅提升，以滿足客戶的需求。

　　而從需求來看，醫(yī)思醫(yī)療是香港最大規(guī)模的綜合醫(yī)療集團領(lǐng)軍企業(yè)之一，在客源方面，具有頭部效應(yīng)的優(yōu)勢。

　　與此同時，粵港澳大灣區(qū)高鐵線和港珠澳大橋正式開通，香港和內(nèi)地的交通因此獲得牽線搭橋，而交通的便利將大幅增加香港和內(nèi)地的經(jīng)濟往來，醫(yī)思醫(yī)療也將受益于此。

　　今年9月至10月，廣深港高鐵和港珠澳大橋相繼正式開通，交通升級輻射整個粵港澳大灣區(qū)，從廣東地區(qū)到香港的交通用時被大大地縮短。對于醫(yī)思醫(yī)療來說，這將提升內(nèi)地客戶赴港接受境外醫(yī)療的意愿，促進醫(yī)思醫(yī)療的業(yè)務(wù)發(fā)展。醫(yī)思醫(yī)療關(guān)于十一國慶假期的公告也側(cè)面印證了這一點，2018年10月1日至10日期間，醫(yī)思醫(yī)療的銷售合約同比增長超過70%，粵港澳大灣區(qū)交通的便利，給醫(yī)思醫(yī)療業(yè)績增長帶來的想象空間是巨大的。

　　此外，醫(yī)思醫(yī)療也通過企鵝醫(yī)生大大地拓寬其內(nèi)地客戶網(wǎng)絡(luò)。擁有騰訊背書的企鵝醫(yī)生，也將促進醫(yī)思醫(yī)療內(nèi)地客戶數(shù)量的增長。

　　未來醫(yī)思醫(yī)療提供醫(yī)療服務(wù)的能力將不斷增強，得以服務(wù)更多海內(nèi)外客戶；同時，又有多方因素支撐醫(yī)思醫(yī)療內(nèi)地客戶的可期增長。供給和需求的提升，將共同支撐醫(yī)思醫(yī)療的營收大幅度的增長。

　　結(jié)語

　　整體來看，醫(yī)思醫(yī)療的中期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，結(jié)合未來3年醫(yī)思醫(yī)療與企鵝醫(yī)生合作設(shè)立20家診所的計劃，醫(yī)思醫(yī)療大步向前、不斷深化一站式綜合醫(yī)療平臺定位的路徑已然清晰。

　　隨著大眾經(jīng)濟實力和觀念的升級，大眾對健康的關(guān)注度不斷上升，來自香港的優(yōu)質(zhì)高端醫(yī)療服務(wù)僅一水之隔，觸手可及。為了更好地滿足客戶的需求，醫(yī)思醫(yī)療持續(xù)增加專科診所，為客戶提供更廣泛優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療服務(wù)，同時粵港澳大灣區(qū)交通網(wǎng)絡(luò)的互聯(lián)互通也將為醫(yī)思醫(yī)療帶來客戶的增長。既有需求，又增供給，不難看出，醫(yī)思醫(yī)療已經(jīng)坐上發(fā)展的快車，未來業(yè)績大幅增長可期。