雷軍的承諾也只能發(fā)揮表率作用，其他股東是否選擇套現(xiàn)，仍將取決于他們對(duì)小米公司長(zhǎng)期發(fā)展的判斷以及手中股票的價(jià)值。

　　1月9日早間，小米集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍和其他控股股東承諾在一年之內(nèi)不會(huì)出售持有的所有股票。同時(shí)，小米集團(tuán)高級(jí)副總裁、CFO周受資亦做出同樣的承諾。

　　1月9日距離小米上市剛好滿6個(gè)月，部分股票迎來(lái)了解禁期。據(jù)估計(jì)，此次解禁的股票將達(dá)30億股。或是受此影響，小米股價(jià)1月8日下跌7.5%至11.1港元/股，市值降至2506億港元。

　　而雷軍此時(shí)做出這樣的承諾，也是為了表達(dá)其對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的信心。【西南證券(600369)、股吧】電子首席分析師陳杭向表示，雷軍作為控股股東作出表率，也是為了堅(jiān)定投資者的信心。其認(rèn)為，“小米8日的大跌，除了減持預(yù)期的因素外，更多的是整個(gè)手機(jī)行業(yè)極度不景氣所帶來(lái)的外部壓力”。

　　根據(jù)小米集團(tuán)此前向港交所遞交的招股書(shū)顯示，雷軍在小米集團(tuán)的持股比例為31.41%，其通過(guò)AB股雙重股權(quán)架構(gòu)表決權(quán)超過(guò)50%，為小米集團(tuán)控股股東。

　　不過(guò)，雷軍的承諾也只能發(fā)揮表率作用，其他股東是否選擇套現(xiàn)，仍將取決于他們對(duì)小米公司長(zhǎng)期發(fā)展的判斷以及手中股票的價(jià)值。

　　截至1月9日港股收盤(pán)，小米股價(jià)繼續(xù)下跌6.85%至10.34港元/股，較發(fā)行價(jià)跌幅已達(dá)39%，創(chuàng)下了上市以來(lái)的新低。當(dāng)日成交額亦達(dá)25.73億港元。

　　股東的賣與不賣

　　據(jù)悉，此次解禁的股票持有者大致分為三類，分別是上市前投資者、基石投資者以及員工。

　　其中，基石投資者涉及的股票數(shù)約為2.5億股，但其買入價(jià)格約為17港元，現(xiàn)在處于虧損狀態(tài)，除非是非常不看好小米的后續(xù)發(fā)展，才會(huì)現(xiàn)在止損離場(chǎng)，不然這部分投資者短期內(nèi)應(yīng)該不會(huì)賣出手中的股票。

　　小米IPO的基石投資者有7家，分別是高通、中國(guó)移動(dòng)、順豐、中投中財(cái)、國(guó)開(kāi)裝備、保利、招商局，其中，中國(guó)移動(dòng)和高通分別投資了1億美元。

　　而上市前投資者和員工持股，這部分股票的買入價(jià)格則非常低，最高不超過(guò)2.66港元，即便小米目前的股價(jià)處于低點(diǎn)，對(duì)這些持股者來(lái)說(shuō)，仍然有著可觀的盈利空間。

　　據(jù)小米上市前披露的信息顯示，截至6月14日，小米已經(jīng)向超過(guò)7126名承受人(包括集團(tuán)高管和其他雇員)授出了購(gòu)股權(quán)及獎(jiǎng)勵(lì)，合計(jì)約25.12億股。

　　而小米上市之前，共計(jì)完成9輪融資，其中最早的A輪融資是在2011年9月，融資額為1025萬(wàn)元。其中，晨興資本通過(guò)4個(gè)投資基金持股17.1913%，DST Global持股7.0135%，啟明創(chuàng)投持股3.9757%，順為資本持股2.9151%，IDG持股1.6936%，香港全明星投資基金持股1.2356%，新加坡政府投資公司Gic持股1.1221%。

　　不過(guò)，股票解禁并不意味著一定會(huì)出售，但前提是，小米需要向股東證明自己具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。目前，國(guó)內(nèi)的智能手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)逼近飽和，接下來(lái)存量市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。陳杭表示，蘋(píng)果、三星等都下調(diào)了未來(lái)的業(yè)績(jī)，這也代表了整個(gè)行業(yè)的悲觀情緒，短期之內(nèi)，在整個(gè)行業(yè)沒(méi)有企穩(wěn)之前，所有身處其中的企業(yè)都需要承壓。

　　那么雷軍要表達(dá)的信心來(lái)源于什么？答案或是智能手機(jī)的海外市場(chǎng)以及IoT等業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)顯示，小米手機(jī)在海外市場(chǎng)展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。截至2018年第三季度，小米已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度保持印度市場(chǎng)手機(jī)出貨量第一的地位；西歐市場(chǎng)出貨量同比增長(zhǎng)386%，排名行業(yè)第四；印尼的智能手機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)337%，排名第二。

　　小米上市時(shí)，雷軍一直強(qiáng)調(diào)小米是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，但至少目前，智能手機(jī)仍然是其最主要的營(yíng)收來(lái)源。而接下來(lái)，IoT或有望接棒智能手機(jī)，成為小米新的增長(zhǎng)引擎。

　　目前，小米在IoT業(yè)務(wù)方面已超越蘋(píng)果和谷歌，成為全球最大消費(fèi)級(jí)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。截至2018年11月，小米IoT平臺(tái)現(xiàn)已連接了1.32億臺(tái)智能設(shè)備(不含手機(jī)和筆記本電腦)。平臺(tái)日活躍設(shè)備超過(guò)2000萬(wàn)，每日處理設(shè)備請(qǐng)求高達(dá)800億次。

　　近期，小米更是在家居物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域動(dòng)作頻繁。1月4日，小米戰(zhàn)略入股TCL，使其的大家電業(yè)務(wù)在供應(yīng)鏈、代工產(chǎn)能等方面都得到加強(qiáng)。

　　北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副院長(zhǎng)楊學(xué)成教授便認(rèn)為，看待小米的估值時(shí)，要注意到小米的物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，并且要注意到小米的物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)很可能產(chǎn)生“梅特卡夫效應(yīng)”(即網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值與設(shè)備數(shù)量的平方成正比)。

　　雷軍的“99億元激勵(lì)”

　　1月9日的公告當(dāng)中，小米集團(tuán)還披露，雷軍在上市前獲得的股權(quán)激勵(lì)，將全部捐贈(zèng)給慈善基金。

　　據(jù)小米招股書(shū)顯示，2018年4月，小米公司全體股東一致同意，向雷軍控制的Smarshifshifent Mobile Holding Limited發(fā)行約6400萬(wàn)股B類普通股，作為股權(quán)激勵(lì)，且在上市前發(fā)出。這些股份占總股本大約2%。

　　2018年8月22日，小米上市后首份財(cái)報(bào)顯示，小米第二季度行政支出高達(dá)104.57億元，同比暴增4469.6%。這主要是由于2018年第二季度一次性以股份為基礎(chǔ)的薪酬為99億元。

　　由此，雷軍創(chuàng)下了全球公司高管因公司上市而獲得股權(quán)激勵(lì)的最高紀(jì)錄。不過(guò)目前看來(lái)，當(dāng)初的99億只是根據(jù)股份換算出來(lái)的一個(gè)數(shù)字，雷軍并沒(méi)有實(shí)際獲得。而按照現(xiàn)在的股價(jià)，雷軍這部分獎(jiǎng)勵(lì)的價(jià)值也會(huì)大幅縮水。

　　一位熟悉雷軍的人士告訴記者，對(duì)雷軍而言，在創(chuàng)辦小米之前他就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由，所以他對(duì)財(cái)富不會(huì)看得太重。據(jù)了解，在創(chuàng)辦小米之前，雷軍已經(jīng)通過(guò)投資卓越和UC獲得豐厚的回報(bào)，另外YY、迅雷、獵豹移動(dòng)等公司，他也均有投資。

　　所以，此次做出將股權(quán)激勵(lì)都捐給慈善機(jī)構(gòu)的決定之后，其身上“撈金王”等標(biāo)簽也將一并撕去。

　　對(duì)雷軍而言，將創(chuàng)業(yè)所得獎(jiǎng)勵(lì)捐與慈善，強(qiáng)化了其個(gè)人“厚道”的形象；承諾不減持公司股票，則體現(xiàn)了對(duì)公司的信心?，F(xiàn)在，他需要做的就是帶領(lǐng)小米做出更多的成績(jī)，向外界證明自己的價(jià)值。