大市評述

　　艾德證券期貨研究部觀點：本周四港元隔夜拆息飆升至3.34厘，創(chuàng)下今年以來最高水平。不過，香港銀行界普遍認為，拆息水漲船高僅屬短期現(xiàn)象，市場貸款需求仍較疲弱。港匯走弱一定程度反映了部分國際資金在離開香港。昨日內(nèi)地市場單邊下行，同時前期熱門股回調(diào)嚴重大大減弱了北水對港股的支持。受一系列利空恒指昨日小幅收跌，但表現(xiàn)相對內(nèi)地堅挺，回調(diào)幅度溫和。恒指目前點位技術位相對超買，回調(diào)趨勢有延續(xù)的需求。但多頭整體破30000上攻的情緒依然非常濃厚，依然看好4月港股走勢。

　　外圍市場：美國首次申請失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)49年新低，標普、道指幾乎持平，納指跌0.21%。亞馬遜發(fā)布致股東的信，股價跌0.18%。信中提到eBay增速不及亞馬遜，eBay股價跌3.7%。老虎證券大漲11%。區(qū)塊鏈、醫(yī)療保健股下跌。波音股價漲逾1.4%，該公司CEO承諾重建公眾信任。美債下跌，美元上漲。英國脫歐期限延長至10月底，英鎊下跌。油價下跌。彭博社分析稱，美國勞動力市場強勁和物價漲幅疲軟，提振了市場對美聯(lián)儲“保持耐心”的信心。歐洲央行、美聯(lián)儲和國際貨幣基金組織IMF對全球經(jīng)濟增速放緩的警告，都令市場參與者預期今年主要央行不會加息，美國投資者仍預計美聯(lián)儲在2020年1月之前會有很大概率降息。標普500指數(shù)11大板塊漲跌各異，7大板塊收漲，4大板塊收跌；其中，工業(yè)板塊領漲，其次是金融板塊；醫(yī)療保健板塊領跌，其次是房地產(chǎn)板塊。

　　內(nèi)地市場：

　　1、4月11日指數(shù)全天單邊下行，滬指創(chuàng)一個月以來最大跌幅，題材概念全線回調(diào)。1、11日，兩市平開，昨日持續(xù)大漲的透明工廠今日集體回落，而華為汽車表現(xiàn)不俗，一度帶動汽車板塊走強，此后大盤總體震蕩下行，近期大漲的白酒、透明工廠跌幅居前，午前市場持續(xù)殺跌，滬指失守3200點。午后大盤低位盤整，券商、期貨概念異動一度帶動兩市拉升，但持續(xù)性一般，場內(nèi)觀望情緒漸濃，賺錢效應減弱，臨近尾盤，指數(shù)持續(xù)殺跌。截止收盤滬指跌1.60%，深成指跌2.65%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.06%。

　　2、板塊概念方面，養(yǎng)雞、汽車板塊領漲，透明工廠、草甘膦板塊領跌。

　　3、兩市共653只個股上漲，75只個股漲停，除新股外漲停73只，2863只個股下跌，18只個股跌停，29只股票炸板，炸板率30%。

　　4、滬股通流出14.7億，深股通流出22.2億。

　　香港市場：今日開盤，港股恒生指數(shù)高開0.06%，隨后下跌且跌幅不斷擴大，失守3萬點，在29900點上下波動。截至收盤，恒生指數(shù)跌0.93%，報29839.45點；國企指數(shù)跌1.24%，報11618.04點；紅籌指數(shù)跌1.56%，報4671.01點。滬港通資金流向方面，滬股通凈流出14.73億，港股通（滬）凈流入為22.91億。深港通資金流向方面，深股通凈流出22.15億，港股通（深）凈流入為4.15億

　　游戲版塊全線爆發(fā)（00484.HK）漲21.14%，游萊互動(02022.HK)漲26.32%；博雅互動(00434.HK)漲15.82%。

　　美圖（01357.HK）跌7.59%，報3.53港元。2018年一整年，美圖股價的周K曲線幾乎等同于一條斜向下的直線。2018年的第一個交易日，美圖報收于11元，最后一個交易日，收盤價是2.33元。

　　個股點評：【長城汽車(601633)、股吧】02333

　　汽車行業(yè)拐點或至，長城汽車值得關注

　　汽車行業(yè)：汽車行業(yè)自2018年7月以來已出現(xiàn)連續(xù)9個月銷量同比下跌，今年3月數(shù)據(jù)顯示，乘用車銷量同比下降12.1％，降幅已經(jīng)開始縮窄，另外一季度汽車行業(yè)終端零售數(shù)據(jù)好于批售數(shù)據(jù)，隨著零售數(shù)據(jù)企穩(wěn)，后續(xù)批售段也有望跟隨企穩(wěn)，未來行業(yè)復蘇值得期待。

　　競爭優(yōu)勢：長城汽車以皮卡起家，精準卡位SUV高速成長期，充分享受了細分行業(yè)高成長帶來的紅利，并借機提升自身品牌影響力與技術實力，作為突破百萬輛規(guī)模的自主第一梯隊車企，公司堪當上自主品牌旗幟。 2016年利潤高點時全年凈利潤規(guī)模達百億以上，單車凈利潤超過1萬元，并拿出可觀的利潤用以回報股東或投入研發(fā)，近兩年由于優(yōu)惠促銷力度較大影響利潤水平，但整體講公司的盈利質(zhì)量在業(yè)內(nèi)依然位居前列。

　　發(fā)展前景：長城汽車擁有國內(nèi)規(guī)格最高的汽車綜合試驗場之一，哈弗技術中心已全面涵蓋研發(fā)、試制、試驗、造型、數(shù)據(jù)等五大功能。公司2018年研發(fā)總投入39.59億元，占營收比重4.05%，一直堅持研發(fā)大量投入，目前公司已經(jīng)在發(fā)動機、自動變速箱、車燈等核心高價值量產(chǎn)品部件均實現(xiàn)技術可控且垂直產(chǎn)業(yè)鏈自主供貨。核心技術在手，在研發(fā)進度、成本管控、以及生產(chǎn)供貨等方面均不受制于人，能夠最大限度實現(xiàn)自主可控。

　　作者：艾德證券期貨研究部