大市評述

　　港股周一全線爆發(fā)，三大股指漲幅均在2%左右。港股恒指高開高走，截至收盤，恒指漲幅擴大至2.27%，報27578.64點，累計漲幅高達613點；國企指數漲1.86%，報10526.92點；紅籌指數漲1.87%，報4353.97點。大市成交908.65億港元。

　　資金方面：大市成交908.6億港元，港股通(滬)凈流入17.74億元，港股通(深)凈流入8.99億元，騰訊控股（00700.HK）凈買入10.5億，工商銀行（01398.HK）凈買入9.59億，【大連港(601880)、股吧】（02880.HK）凈賣出1.81億，太古地產（01972.HK）凈賣出4546萬港元。

　　消息面上：中俄圍繞北極地區(qū)世界級液化天然氣(LNG)項目的合作正快速推進。中海油6月9日晚在港交所公告稱，收購北極LNG2的10%股權，預期收購將于近期完成。另據報道，中石油也簽訂了LNG2項目的股權購買協議，受消息刺激石油板塊有所表現，中國海洋石油（00883.HK）大漲4.93%，中國海油田服務（02883.HK）大漲4.03%，【中國石油(601857)、股吧】股份（00857.HK）漲1.64%。

　　外盤方面：美東時間周一，歐股普漲，美股三大股指連續(xù)第五個交易日收漲。盤面上，科技股表現出色，中概股走勢分化。中概股阿里巴巴集團漲超3%，報159.85美元，據媒體報道，為多元化融資渠道以及提高流動性，其正在考慮第二次上市，通過在香港上市募資200億美元，預計最早在今年下半年遞交上市申請。美股的人造肉第一股BeyondMeat收漲21.24%，盤中一度漲逾30%，較其IPO發(fā)行價漲超600%。避險情緒回落，國際金價失守1330美元關口。市場關注減產協議，國際油價收跌逾1%。

　　公司新聞：今年5月，吉利汽車（00175.HK）(包含領克品牌)總銷量為9.03萬輛，較去年同期減少約27%，與4月份同比下滑19%相比，吉利汽車銷量下滑的趨勢有所擴大。其中，吉利汽車5月在中國市場的總銷量為8.48萬輛，較去年同期減少約30%，近期根據汽車行業(yè)數據看，汽車銷量仍然呈下滑態(tài)勢，但新能源汽車銷量有所回暖，值得關注。

　　市場消息：10日，一則關于港交所IPO腐敗的傳聞在港股投資圈炸開了鍋：港交所前上市科高層聯同保薦人及律師在新股審批過程中“放水”，或協助逾30家不完全符合上市要求的公司通過審批，2018年，共有218只新股在港上市，創(chuàng)歷史新高；IPO集資額達2880億港元，居全球首位。但是，2018年港股新股破發(fā)率也高達70%。分析人士認為，投資者港股打新賺錢難的原因之一，可能跟港股“造殼”“炒殼”有關。

　　后市看法：昨日美股大幅高開，早盤持續(xù)沖高但尾盤回落，表明美股反彈面臨尾聲，目前恒指成分股的預測市盈率大約10.6倍，若按歷史數據估算，近年來往往跌至10倍以下才算見底，目前水平未算低估，在負面因素匯集的背景下，相信估值仍有下調壓力。

　　個股點評：蒙牛乳業(yè)(02319.HK)

　　居民奶制品銷量繼續(xù)增加，蒙牛乳業(yè)有較大增長空間

　　根據國家統計局數據，2018年1-12月全國液態(tài)奶產量2505.5萬噸，同比增長4.3%（可比口徑）。干乳制品產量181.5萬噸，同比增長5.7%（可比口徑）。根據農業(yè)部數據顯示，中國城鄉(xiāng)居民人均奶制品消費量（含乳飲料、冰淇淋、蛋糕等食品中奶制品消費量）將繼續(xù)增加，2024年預計將達到39.56公斤；2024年，奶制品國內總消費預計將達到6303萬噸，乳制品行業(yè)未來仍然有較大的增長空間。

　　業(yè)務上看，蒙牛2018年營業(yè)額689.77億元，按照產品看，液態(tài)奶產品營收593.89億，占營收的86.1%，奶粉產品營收60.17億，占營收的8.72%，而冰淇淋和其他乳制品營收35.7億，占營收的5.18%。

　　蒙牛乳業(yè)2018年營收689.77億，增長率為14.66%，歸母凈利潤同比增長為48.6%，維持較高的增長率，公司估值方面PE維持中位數為30左右，目前其動態(tài)PE為33，處于合理水平。

　　作者：艾德證券期貨研究部