股市建言

　　【退市海潤(600401)、股吧】被抄漲是非?！安焕硇浴钡谋憩F(xiàn)，與港股相比，“退市股經(jīng)常被翹板”的A股市場要學(xué)習(xí)的地方還很多。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至目前，港股中股價低于1港元的股票高達1252只，占全部港股比例高達52%。其中，股價低于0.1港元的個股有245只，占全部港股比例超過10%。在港股“仙股”遍地的同時，近年來A股中的“準仙股”也有大幅增加之勢。如果將低于1元以下的A股視為“仙股”，目前A股中的仙股數(shù)量已達7只。

　　港股“仙股”遍地，是多種因素綜合作用的結(jié)果。首先，作為一個開放的資本市場，港股市場容量較大，體現(xiàn)了“寬進”原則。投資港股的投資者，通常會通過業(yè)績、成長性等指標(biāo)來衡量企業(yè)投資價值，如果上市企業(yè)沒有達標(biāo)，投資者就會選擇“用腳投票”，被拋售的股票也不會有太多人愿意接盤，因此，那些經(jīng)營業(yè)績長期不佳的企業(yè)，只能接受股價不斷下跌的命運，最終淪落為“仙股”。

　　隨著理性投資者比例的增加，對上市公司的“精選”趨勢會更加明顯。港股投資者更喜歡關(guān)注業(yè)績良好、成長性強的績優(yōu)股，更愿意將資金投入可以長期跟隨的好企業(yè)。與A股投資者相比，港股投資者的投資行為更理性，也更注重上市公司的內(nèi)在價值。

　　理性投資和價值投資的好處有兩個：一方面，可以讓大量資金長期集中在優(yōu)質(zhì)企業(yè)上，形成良性循環(huán)；劣質(zhì)企業(yè)能獲得的資金會相對減少，最終形成目前股價高達幾百港元的優(yōu)質(zhì)港股與遍地“仙股”并存的局面。另一方面，港股投資者心態(tài)更成熟，投資更理性，不會熱衷炒作低價“仙股”，降低了“仙股”股價異動的可能。

　　港股現(xiàn)狀對A股有很多示范作用。目前正在嘗試注冊制改革的科創(chuàng)板受到廣泛關(guān)注，科創(chuàng)板推出的注冊制、信息披露、退市等新規(guī)標(biāo)準，與包括港股在內(nèi)的國際股市先進模式逐漸接軌。隨著資本市場改革的不斷推進與深化，上市公司殼資源價值不斷降低，利用借殼重組等方式炒作股價的路徑被不斷收窄，A股將有更多“準仙股”或“仙股”出現(xiàn)，這是以股價反映市場選擇的結(jié)果。

　　原來的A股市場存在“低價股”情結(jié)。莊家會對低價小盤股大肆炒作，很多普通投資者也盲目迷信“低價股”的股價上升空間，導(dǎo)致盲目跟進后蒙受不小損失。

　　中國資本市場的發(fā)展，需要投資者同步成長。A股投資者無論投資主板，還是創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，都應(yīng)遵循價值規(guī)律，理性投資。任何一只股票的價格，體現(xiàn)的都是上市公司質(zhì)量，這是衡量上市公司是否值得投資的唯一標(biāo)準，而不是簡單地以“股價高低”來判斷進場時機。尤其是對“仙股”之類的低價股的誘惑，投資者更應(yīng)學(xué)會理性投資，遵循“價值投資之父”本杰明·格雷厄姆的“價值五法”和“安全五法”，尋找那些真正值得投資的優(yōu)質(zhì)股，可以幫助投資者躲過很多不必要的風(fēng)險和陷阱。

　　A股投資者還應(yīng)向港股投資者學(xué)習(xí)“抗干擾”能力，不要輕易被垃圾企業(yè)蓄意編造的“故事”迷惑，否則很容易被“忽悠”進陷阱中，導(dǎo)致血本無歸。6月24日，A股股價已創(chuàng)新低的退市海潤居然被1.8億股成交量抄漲7.69%，就是非常“不理性”的表現(xiàn)。與港股“大量仙股無人問津”相比，“退市股經(jīng)常被翹板”的A股市場要學(xué)習(xí)的地方還很多。

　　□畢舸（財經(jīng)評論人）