花旗發(fā)表報告表示，自2017年煤炭股估值隨著煤價回落遭下調(diào)，5500Kcal//kg長期動力煤合同價格目前已接近每噸535元人民幣，相信內(nèi)地政府目前會協(xié)助穩(wěn)定煤價，行業(yè)下行周期因素已經(jīng)反映在股價之上。

　　該行估計，中資煤炭股未來盈利透明度良好，隨著煤價回穩(wěn)，相關(guān)公司現(xiàn)金流也會回穩(wěn)，同時行業(yè)會迎來國企改革，將聚焦派息及股權(quán)激勵，相信將可成中資煤炭股明年催化劑。

　　該行表示，行業(yè)首選【中國神華(601088)、股吧】（01088），維持對其“買入”投資評級，但輕微下調(diào)對其目標(biāo)價，由原來21.7港元降至21.4港元，此相當(dāng)于明年預(yù)測市盈率9.5倍，對其2020年及2021年純利預(yù)測各下調(diào)8.3%及11.7%，反映其自產(chǎn)煤平均售價較低等因素，但相信公司未來可受惠國企改革。

　　該行同時將中煤（01898）投資評級，由“中性”上調(diào)至“買入”，對其目標(biāo)價由原來3.9港元，輕微下調(diào)至3.6港元，此相當(dāng)于明年市盈率7.7倍，并決定調(diào)高對中煤2019年至2021年純利預(yù)測各28%、17%及12%，至62億、54億及51億人民幣，反映旗下自產(chǎn)煤的銷量強(qiáng)勁。該行預(yù)計中煤于今年第四季自產(chǎn)煤每噸毛利為64元人民幣，同比下跌14%。