安信策略：牛市未完待續(xù) 市場風(fēng)格將轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作

　　本周市場出現(xiàn)顯著調(diào)整 ，展望后市，我們認(rèn)為市場中期牛市趨勢并未扭轉(zhuǎn)，短期將先穩(wěn)住陣腳，徐徐展開結(jié)構(gòu)性行情，未來一個(gè)階段，行情特征將從β回歸α，市場風(fēng)格將轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作，可關(guān)注中報(bào)超預(yù)期和高景氣預(yù)期優(yōu)質(zhì)品種機(jī)會，隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，方向重點(diǎn)關(guān)注科技和周期成長股，行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車、云計(jì)算、電子、白酒、建材、有色、化工等。

　　中信策略：市場將進(jìn)入平靜期 預(yù)計(jì)三季度末啟動(dòng)下一輪上行將更穩(wěn)健

　　綜合考慮市場流動(dòng)性緊平衡，海外風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)增強(qiáng)，國內(nèi)政策和基本面趨勢，預(yù)計(jì)市場將進(jìn)入一段平靜期，可以開始積極尋找結(jié)構(gòu)性的入場時(shí)機(jī)。前期波動(dòng)并不改變A股中期上行的趨勢，在經(jīng)歷了業(yè)績驗(yàn)證和解禁高峰（金麒麟(603586,股吧)分析師），以及海外疫情和中美分歧的破局之后，預(yù)計(jì)三季度末啟動(dòng)的下一輪上行將更穩(wěn)健。

　　粵開策略：短期反彈需求強(qiáng)烈 把握跌出來的配置良機(jī)

　　目前滬指已回調(diào)至20日均線附近尋找支撐，此處支撐力度較強(qiáng)，在前期量能放大及市場情緒高漲的背景之下，短期再度反彈的概率較大；而創(chuàng)業(yè)板指雖然跌破10日均線，但周五收于陽十字星，說明市場做多動(dòng)力依舊存在，短期市場存在反彈需求。反彈的空間還需要關(guān)注量能的變化，如果量能出現(xiàn)持續(xù)萎縮，反彈空間則相對有限；如果量能繼續(xù)釋放，則有望走出強(qiáng)勢反彈。從中期來看，當(dāng)前A股具備基本面和資金面的雙重利好支撐，長牛邏輯仍在，節(jié)奏方面，后續(xù)指數(shù)大概率將以一種在震蕩中上漲的“上臺階”的方式演繹。

　　海通策略：牛市3浪上漲的中期趨勢不變 科技+券商的主線不變

　　核心結(jié)論：①從估值指標(biāo)看市場熱度：目前絕對估值處于中等略偏高水平，相對估值水平處于中等偏低水平。②從情緒指標(biāo)看市場熱度：交易指標(biāo)類似50-60度水溫，杠桿指標(biāo)處于歷史較低水平。③牛市3浪上漲的中期趨勢不變，短期小調(diào)整使得市場月度上漲速率回歸正常，科技+券商的主線不變。

　　國君策略：放下突破的執(zhí)著 重回震蕩

　　大勢研判：3200-3400震蕩。我們認(rèn)為，當(dāng)前市場將從前期的趨勢階段轉(zhuǎn)向震蕩階段。一方面是3500點(diǎn)阻力較大，且當(dāng)前各個(gè)風(fēng)格尚不存在自下而上助力突破的基礎(chǔ)，另一方面是市場賺錢效應(yīng)弱化，增量資金放緩，我們認(rèn)為未來一段時(shí)間大勢以震蕩為主，區(qū)間將在3200-3400。后續(xù)需要重點(diǎn)關(guān)注監(jiān)管、中美、盈利等因素。

　　天風(fēng)策略：指數(shù)級別牛市概率較小 大概率是少部分公司牛市

　　指數(shù)級別牛市概率較小，后續(xù)大概率繼續(xù)回到少部分公司牛市，資金面偏向于公募和外資主導(dǎo)。戰(zhàn)略上，業(yè)績相對趨勢決定了長期市場風(fēng)格難以扭轉(zhuǎn)，仍然是新經(jīng)濟(jì)占優(yōu)，從年度單位高景氣因子制勝的策略出發(fā)，繼續(xù)關(guān)注一個(gè)中心（基礎(chǔ)設(shè)施）：5G&數(shù)據(jù)中心和三個(gè)基本點(diǎn)（滲透率大概率提升）：新能源車、無線耳機(jī)、國產(chǎn)化替代（軍工上游、信創(chuàng)、半導(dǎo)體設(shè)備）。

　　國盛策略：調(diào)整機(jī)會是稀缺的 每一次極端波動(dòng)都是加倉機(jī)會

　　國盛證券策略團(tuán)隊(duì)最新觀點(diǎn)認(rèn)為，近期多重因素導(dǎo)致行情連續(xù)出現(xiàn)調(diào)整，但沖擊都是短期的，事實(shí)證明每一次極端的波動(dòng)都是加倉的機(jī)會。下半年包括基金、保險(xiǎn)和外資等仍有望為市場帶來萬億級別資金增量，成為支撐市場的重要基石，機(jī)會遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)。在短期的藍(lán)籌暴動(dòng)、均值回歸后，市場仍將繼續(xù)回歸結(jié)構(gòu)主線，科創(chuàng)、科技將是三季度最強(qiáng)主線。

　　興證策略：理性對待“長?！薄八{(lán)籌搭臺、成長唱戲”仍是主線

　　增量資金下，有的只是風(fēng)格擴(kuò)散而非切換。在居民配置、機(jī)構(gòu)配置、全球配置下，資金“源源不斷”，風(fēng)格會再平衡與擴(kuò)散，沒有風(fēng)格的切換。一方面，此前低估值金融地產(chǎn)周期等“藍(lán)籌”方向，成為階段性增量資金投資的“香餑餑”，為市場搭了一個(gè)更好的臺。另一方面，市場情緒高漲，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，成長方向又會“追一追”。沒有風(fēng)格切換，有的只是“藍(lán)籌搭臺，成長唱戲”。

　　中金策略：盤整期關(guān)注中報(bào)業(yè)績 “新經(jīng)濟(jì)”仍是主線

　　行業(yè)建議：“新經(jīng)濟(jì)”仍是主線，關(guān)注低吸機(jī)會1）“新經(jīng)濟(jì)”仍是主線，關(guān)注消費(fèi)、先進(jìn)制造等龍頭公司的低吸機(jī)會。關(guān)注目前估值仍不高、景氣可能繼續(xù)改善的光伏、家電等。2）中報(bào)中可能超出/低于市場預(yù)期的個(gè)股；3）老經(jīng)濟(jì)中關(guān)注券商等板塊。

　　方正策略：當(dāng)前處于牛市第三階段 下半年關(guān)注順周期+科技

　　本輪牛市從2019年1月份起步，2019年1-4月份為估值行情，2019年4月份到2020年4月初為估值向業(yè)績的切換階段，2020年4月后正式進(jìn)入到第三階段，即業(yè)績和估值雙輪驅(qū)動(dòng)的階段，業(yè)績的回升源于貨幣流動(dòng)性回升帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)周期變化，估值源于貨幣條件穩(wěn)定以及強(qiáng)改革（開放）舉措，和1999-2001年及2006-2007年相同戴維斯雙擊階段。牛市第三階段結(jié)束將取決于貨幣信用收縮以及經(jīng)濟(jì)下行周期。順周期主要邏輯在于經(jīng)濟(jì)周期的回升，包括大金融、可選消費(fèi)、基建鏈條等，將受益于經(jīng)濟(jì)改善帶動(dòng)的業(yè)績回升，科技等成長行業(yè)仍值得配置，當(dāng)前不具備風(fēng)格切換的基礎(chǔ)，行業(yè)景氣才是根本，科技行業(yè)細(xì)分關(guān)注5G、消費(fèi)電子、傳媒、醫(yī)療、國防軍工等。