上周港股跟隨A股回落，恒指全周跌638點(diǎn)或2.48%，收?qǐng)?bào)25089點(diǎn)，國(guó)指跌幅更大，達(dá)3.20%，收?qǐng)?bào)10203點(diǎn)。A股經(jīng)過(guò)兩周急升后，上周獲利回吐壓力涌現(xiàn)，上證綜指及深證成指分別跌5.00%及4.07%。美股上周則表現(xiàn)分化，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)股份造好，但科技股下滑，最終三大股指中的道指及標(biāo)指分別升2.29%及1.25%，但納指下跌1.08%。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周公布了一系列2季度及6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。隨著國(guó)內(nèi)疫情相對(duì)徹底的控制，2季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在供需兩端均出現(xiàn)反彈。生產(chǎn)相對(duì)更快的恢復(fù)帶動(dòng)貿(mào)易盈余大幅擴(kuò)張。6月數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)、制造業(yè)投資和消費(fèi)的恢復(fù)逐步放緩，這一趨勢(shì)未來(lái)或許仍將延續(xù)；2季度GDP數(shù)據(jù)的超預(yù)期回升也使得基建大幅發(fā)力的必要性下降。隨著經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)的階段接近尾聲，一些結(jié)構(gòu)性抑制因素影響開(kāi)始顯現(xiàn)。下半年經(jīng)濟(jì)回升的斜率將逐步趨緩，央行貨幣政策的收緊或許仍需等待較長(zhǎng)時(shí)間。

　　后市方面，我們認(rèn)為大市仍處于調(diào)整期，但預(yù)期下跌空間不多，恒指可在24000點(diǎn)之上站穩(wěn)，主要風(fēng)險(xiǎn)在于美國(guó)及香港的疫情二波爆發(fā)的發(fā)展情況。在8月業(yè)績(jī)公布峰期臨近，建議提前部署中期業(yè)績(jī)有驚喜的股份。大股，我們繼續(xù)推薦3個(gè)科網(wǎng)龍頭ATM。另外，上周我們發(fā)布比亞迪電子的首發(fā)報(bào)告，預(yù)期主營(yíng)業(yè)務(wù)迅速?gòu)?fù)蘇，其醫(yī)療板塊(口罩業(yè)務(wù))則會(huì)為業(yè)績(jī)帶來(lái)驚喜，首予買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)27.8。醫(yī)藥板塊，看好CRO老二康龍化成3759，料業(yè)績(jī)優(yōu)秀，HA折讓比藥明大很多；麗珠醫(yī)藥1513，估值低，公司已發(fā)盈喜；也關(guān)注康希諾生物-B 6185，近期調(diào)整已深，料未來(lái)可受惠新冠疫苗有好進(jìn)展的消息。我們也繼續(xù)看好物業(yè)管理板塊，中期業(yè)績(jī)會(huì)有驚喜，推薦第一梯隊(duì)的永升1995、新城悅1755、碧桂園服務(wù)6098、雅生活3319，及第二梯隊(duì)的藍(lán)光嘉寶2606、奧園健康3662。