港股打新市場一片火熱。繼福祿控股和樂享互動(dòng)這兩只千倍認(rèn)購股后，市場迎來了秋天的第一只大熱新股—明源云(00909.HK)。

　　明源云是房地產(chǎn)軟件解決方案提供商，主營業(yè)務(wù)是為中國房地產(chǎn)開發(fā)商及房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈其他參與者提供企業(yè)級(jí)ERP解決方案及SaaS產(chǎn)品。目前，明源云基本實(shí)現(xiàn)了百強(qiáng)房企全覆蓋。按2019年的合約價(jià)值，明源云占有24.6%的市場份額，是中國房地產(chǎn)開發(fā)商的第一大軟件解決方案提供商。2017年-2019年，公司的營收復(fù)合增長率為47.7%，同期凈利潤復(fù)合增速為78.4%，成長迅猛。

　　本次發(fā)行，中金公司、花旗為明源云的聯(lián)席保薦人。明源云擁有明星基石陣容，6位基石投資者分別為高瓴資本、GIC、中國結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、紅杉資本、貝萊德基金及富達(dá)基金。

　　根據(jù)配售結(jié)果，可以簡單推測一下各個(gè)檔位的打和點(diǎn)。在計(jì)算之前，首先說明一下之后計(jì)算的假設(shè)條件：1、1-10手申購僅用現(xiàn)金；

　　2、10手申購之上的甲組均采用10倍孖展，根據(jù)券商方面消息，融資利率統(tǒng)一采用3%；

　　3、默認(rèn)甲組少數(shù)幾個(gè)中1-2手的投資者均僅中1手；

　　4、乙組融資分為10倍孖展和20倍孖展兩種情況，利率也用3%。

　　甲組盈虧平衡分析如下所示：

　　從上圖可知，現(xiàn)金申購1-10手的投資者主要有現(xiàn)金申購費(fèi)用和交易傭金等成本，共計(jì)約215港幣。因此，盈虧平衡漲幅約為1.30%，打和點(diǎn)在16.72港幣附近。對(duì)于申購10手以上的甲組投資者來說，融資利息是主要費(fèi)用，導(dǎo)致甲尾投資者最高盈虧平衡漲幅達(dá)到了16.4%。主要還是因?yàn)槊髟丛普J(rèn)購太火爆。但若甲尾中2手，其盈虧平衡漲幅就降為8.7%，打和點(diǎn)則為17.94。

　　乙組盈虧平衡分析：

　　從上面兩張圖可以看出，10倍孖展和20倍孖展對(duì)于盈虧平衡整體影響不大，兩種情況都呈現(xiàn)“隨著申購手?jǐn)?shù)越大，打和點(diǎn)越高”的態(tài)勢。以10倍孖展為例，盈虧平衡漲幅從9.07%增長到20.33%。乙頭穩(wěn)定分配2手，盈虧平衡點(diǎn)高于分配2手的甲尾，但低于分配1手的甲尾。本次頂頭槌的打和點(diǎn)在兩種情況下依次分別為19.85港幣和20.03港幣，盈虧平衡漲幅在20%附近，與近期大熱票相比不算高。

　　本次認(rèn)購倍數(shù)664，本可以更高。主要由于撞車樂享互動(dòng)這只千倍認(rèn)購股，不然極有可能也認(rèn)購過千倍?？傮w來看，本次分配對(duì)小甲和大乙(尤其是頂頭槌)比較友好。本次一手中簽率10%，大甲和小乙均只有1-2手，不算高，配售對(duì)一手黨和大乙(尤其頂頭槌)較好。這種對(duì)一手黨和大乙利好的傾向在最近的打新市場中越發(fā)明顯，所以，想辦法多開戶還是較優(yōu)策略。

　　分析完配售結(jié)果，再來看看明源云的暗盤。暗盤結(jié)果算得上是不負(fù)眾望。根據(jù)富途暗盤數(shù)據(jù)顯示，明源云開盤即上漲33.33%，最終收于24.65港幣，漲幅達(dá)到49.39%。主要由于明源云本身質(zhì)地較優(yōu)。

　　以十倍孖展乙頭為例，測算今天暗盤的收益：

　　收益：

　　2*1000*16.5*49.39%=16298.7港幣

　　成本：

　　350000*16.5*0.9*3%*(6/365)+100+2*1000*16.5*1%=2993.15港幣

　　凈收益：

　　16298.7-2993.15=13305.55港幣

　　盈虧平衡分析前文已經(jīng)闡述過了，暗盤的優(yōu)異表現(xiàn)若延續(xù)到今日上市，那么，凡是中簽的朋友肯定都能吃到大肉，在這里就提前恭喜大家了。

　　另外，港股的嘉和生物、美股的Yalla、波奇寵物均已開始招股，洪恩教育、秦淮數(shù)據(jù)也即將開始。

　　對(duì)港股市場留心的朋友，對(duì)嘉和生物應(yīng)該不陌生了，如果還不了解的，可以看看之前出過的文章《前方肉簽預(yù)警！嘉和生物或?qū)⑻崆罢泄伞?。Yalla和波奇寵物也是兩只質(zhì)地不錯(cuò)的票。對(duì)于不差錢兒的朋友，自然可以都試試了。

　　但若是有小伙伴資金量有限的話，鑒于嘉和高達(dá)1.2萬入場費(fèi)以及熱度，可以考慮選擇美股市場打新。因?yàn)槊拦珊透酃芍贫认嗨?，也偏向招股散戶，中簽率也同樣較高。而且美股有個(gè)更大的優(yōu)勢——打新不用認(rèn)購費(fèi)用。美股可以按照入場費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)直接打，有機(jī)會(huì)吃肉。