公司宣布與國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬出售持有的北京管道及大連 LNG 權(quán)益，基礎(chǔ)交易 對(duì)價(jià)約 408.86 億元。

　　北京管道公司主要負(fù)責(zé)陜甘寧至北京輸氣管道工程的建設(shè)、管理，股東權(quán)益 價(jià)值約 556.56 億元，昆侖能源持有該公司 60%。大連 LNG 公司主要負(fù)責(zé)國(guó)外采購(gòu) LNG 在大連地 區(qū)的接卸工作，并根據(jù)調(diào)度指令對(duì) LNG 進(jìn)行氣化、外輸和裝車工作，股東權(quán)益價(jià)值約 99.9 億元。昆侖能源持有該公司 75%權(quán)益。

　　北京管道公司、大連 LNG 公司 2019 年歸屬昆侖能源的凈利潤(rùn) 30.23 億元，增長(zhǎng) 12.6%；今年首 9 個(gè)月歸屬昆侖能源凈利潤(rùn) 19.79 億元。昆侖能源應(yīng)占出售資產(chǎn) 的凈資產(chǎn)賬面值為 214.18 億元，相比出售予國(guó)家管網(wǎng)集團(tuán)的權(quán)益估值 408.86 億元，增值 194.68 億元，增值率約為 91%，市凈率約為 1.9 倍。

　　昆侖能源預(yù)計(jì)將獲得 370 億元現(xiàn)金，具體用途將作 以下分配：約 50%將用于派發(fā)股利；約 40%將用于開(kāi)拓天然氣終端銷售業(yè)務(wù)，做強(qiáng)做大；其余約 10%將用于償還現(xiàn)有債務(wù)及一般營(yíng)運(yùn)用途。

　　我們認(rèn)為，資產(chǎn)出售增值收益超出預(yù)期，公司將現(xiàn)金收 益的 50%用于回饋股東派發(fā)股利，短期對(duì)公司構(gòu)成較大利好。資產(chǎn)剝離后，公司將聚集核心天然 氣終端銷售業(yè)務(wù)，該核心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)將帶來(lái)公司長(zhǎng)期價(jià)值的重估。