AMER SPORTS 將會以總現(xiàn)金代價美元 4.2 億元出售旗下的跑步機品牌 Precor 給獨立第三方 Peloton Interactive， Inc．一家在美國上市公司的知名的互動健身平臺。預期出售在 1Q21 完成， 2000 萬美元凈利得，52.7%的比例會反映在 PL 上。1、我們認為此次出售有 3 點好處：1）以合 理的價格出售非核心資產(chǎn)；2）獲得 3.6 億美元的現(xiàn)金，進一步改善了 Amer 現(xiàn)金流；3）有利于改 善 Amer 利潤率。2、Amer 層面來看，集團整體業(yè)績預期上，下半年預計會有盈利的指引不變， 目前整體表現(xiàn)超出管理層預期。長遠來說，原先的 5 年計劃保持不變。3、上市公司層面來看，安 踏 DTC 有序進行，明年短期內(nèi)雖然利潤率會有一定影響，但長期有望回到批發(fā)時期的水平。綜上， 我們認為，Amer 的營運逐步進入正軌，同時安踏集團正在穩(wěn)步實現(xiàn) DTC 的過渡，基于自身強中 臺，對于各個品牌繼續(xù)賦能，未來零售收入增長將進一步形成正循環(huán)，帶動公司成長。